险资二季度偏爱地产股 三季度潜行左侧布局

    近期，随着披露半年报的公司增多，险资的最新动向逐渐浮出水面。截至8月12日，据Wind统计，已披露半年报的365家公司中，有32家公司的前十大流通股东中出现了险资的身影。从持股所属行业来看，险资偏爱地产股。对于下一阶段股市的判断，相关人士认为，当前点位是非常好的左侧布局时点。行业配置上，科技板块的潜在空间相对更大一些，建议配置偏向成长。

    险资偏爱房地产

    Wind数据显示，今年二季度险资新进个股有华夏航空、克明面业、中航善达、长亮科技、欧菲光、中航善达、博迈科、百隆东方、安车检测、中钢国际、深南电路。其中，险资新进市值最高的是克明面业，泰康人寿二季度新进975.43万股。与此同时，险资继续对包括金融街、丽江旅游、涪陵电力、上海钢联和星源材质5只个股进行加仓操作。其中，险资增持股数最多的是金融街，长城人寿二季度增持新进2275.07万股。

    按所属行业看，险资主要集中于房地产4家、食品饮料3家、化工3家、医药生物2家、轻工制造2家、交通运输2家、国防军工2家、电子2家、电气设备2家，其他行业均仅有一家公司。不难看出，房地产较受险资偏爱。

    业内人士认为，房企和险企具有业务互补优势。一方面，险企具有大量低成本资金，为房企提供稳定现金流；另一方面，投资房企风险相对可控、回报率高，也为大量保险资金提供了出口。

    民生证券表示，从内生因素来看，随着保险公司保费收入逐年增长，保险公司自身具有不断增长的资金配置需求。从外部因素来看，房地产板块历来具有高ROE、低波动性、业绩预期优良等优质属性，而且，房地产行业已逐渐步入稳定发展期，在行业集中度不断提高的背景下，龙头房企兼具价值与成长属性，对于险资具有较大的吸引力。

    抓住左侧布局时点

    相关数据显示，今年上半年保险公司资金运用余额为17.37万亿元，较年初增长5.85%；险资上半年整体投资收益达4715.11亿元，已达到去年全年投资收益的近七成。从收益率来看，上半年险资年化投资收益率破五，达到5.56%，去年年化收益率仅为4.3%。其中，股票投资、长期股权投资、其他投资均高于险资2.78%的平均收益率。

    具体来看，上半年股票投资的收益率大涨至6.23%，为险企带来752.33亿元收入；其他投资的收益率为4.83%，创收448.5亿元；长期股权投资的收益率为3.16%，投资收益为556.47亿元。

    川财证券分析师杨欧雯对中国证券报记者表示，今年上半年A股冲高后持续震荡回落，尤其二季度只有农林牧渔和食品饮料两个行业是正收益。展望下半年，财政和货币等政策空间有限，尤其是信用利差难进一步下行，这使得A股估值难进一步提升，下半年A股市场的主线来自于分子端盈利的变动。

    “险资对股市的配置将主要以业绩为主要考量，可能较多关注消费、成长板块。这一方面是因为类滞胀期和去库存周期相对利好消费和成长，另一方面是通信、非银金融、餐饮旅游行业PEG相对较低，白酒、水泥、家电、旅游、银行板块ROE较高，通信设备、兵器兵装板块净利润增速较高。”杨欧雯表示。

    国寿资产人士认为，整体上看，A股市场三季度的部分时段延续震荡的概率较大。前期走势偏低，实际上也就给后面留出了更多的空间。当前点位是非常好的左侧布局时点。行业配置上，科技板块的潜在空间相对更大一些，建议配置偏向成长。