​“全球智慧，中国实践”贝莱德中国区五周年主题论坛在上海召开

    本报记者 吴珊

    6月3日，“全球智慧，中国实践”贝莱德中国区五周年主题论坛在上海召开，来自贝莱德集团及贝莱德基金、贝莱德建信理财的多位核心投研骨干齐聚现场，围绕全球宏观经济、系统化投资、全球资产配置、风险管理、可持续Alpha（超额收益）生成等核心维度，深度拆解当前市场环境，分享前沿投资研究成果与长期布局思路。

    （公司供图）

    贝莱德中国区负责人、贝莱德基金董事长范华在论坛上复盘了贝莱德中国五年的发展历程，并明确了未来本土化发展核心战略与愿景。她表示，目前，贝莱德在中国的公募基金，合资理财及QDLP（合格境内有限合伙人）业务已成熟落地，可为国内投资者提供全方位的投资解决方案。下一阶段，贝莱德基金将持续拓宽业务方向，全力推进QDII资质申请与互认基金获批，逐步将多元化、全球化投资产品全面推向国内投资者。未来，贝莱德将持续扎根中国、服务客户、与行业共同成长。

    针对当前国内债市“利率低位运行、信用分层显性化”，固收投资难度显著提升的行业现状，贝莱德基金固定收益部负责人王洋分享了精准的应对策略。他指出，当前十年期国债收益率逼近历史低位，既反映出市场对国内经济恢复节奏的谨慎预期，也体现出市场资金宽裕下机构配置压力持续攀升，传统依靠久期配置博取收益的模式已不再适配市场现状。

    对此，贝莱德基金固收团队构建了双维度优化策略。利率投资层面，重点强化久期赔率管控，通过曲线交易、票息或者国债期货对冲等多元方式，稳定久期收益来源、降低组合波动。信用投资层面，在优质高收益、高流动性信用标的持续稀缺的背景下，团队通过多维精细化配置平衡收益与风险，筑牢组合安全边际。

    提到近段时间以来，宏观环境波动放大、股债相关性动态变化，贝莱德基金首席权益、多资产及指数投资官王晓京强调团队在全球及本土多资产策略上的核心框架及决策体系始终保持稳定，坚持“量化模型为主、主观自由裁量为辅”的核心模式，在A股市场主题赛道敏感度显著提升时，团队同步加快价格动量信号，缩短观察周期，进行参数调节。值得一提的是，团队构建多资产策略之初，便独立开展股债风险预算，不依赖传统股债负相关性逻辑，这一差异化框架在最近市场考验中，有效保障了投资组合的稳定性。

    今年以来，国内权益市场热度不减，结构性行情延续，贝莱德系统化主动股票投资团队投资策略师常鑫介绍了SAE（系统化主动投资）量化股票策略的迭代升级路径与新技术应用成果。他表示，另类数据挖掘与前沿技术的持续迭代，是量化投资稳定获取Alpha的核心根基。过去6个月至18个月，团队重点强化国内数据挖掘，把握国内投资者情绪、交易习惯、投资行为等，全新开发多个相关Alpha信号。

    此外，当前全球资本市场主题驱动行情愈发显著，团队主动提升宏观主题信号在Alpha模型中的权重，同时增加大语言模型与AI（人工智能）等，通过实时抓取、解析海量市场新闻、研报、投资观点等，快速筛选主题赛道、锁定可交易标的，构建高效股票投资组合，提升投研效率与策略前瞻性。

    在产品布局层面，王洋详细介绍了贝莱德固收产品线的差异化布局逻辑与未来规划，始终坚持以客户需求为核心，搭建分层化产品体系。零售端，重点布局短久期产品线，以稳健业绩、低波动特质为核心优势，通过精细化信用管控与回撤控制，为个人投资者提供优质持有体验。机构端，聚焦客户风险预算配置效率，严控久期、信用各类风险，深耕细分赛道，打造差异化产品。展望未来，贝莱德固收将持续丰富收益来源，借力海外成熟策略，持续优化产品收益表现。

    王晓京进一步补充了贝莱德基金多资产产品矩阵的落地成果与未来布局方向。据悉，团队已搭建适配国内市场的股债量化投资模型，采用“中频偏基本面+宏观+趋势量化模型+基金经理主观裁量”的模式，目前已有三只公募基金及专户落地这类策略。新产品布局方面，团队正在探索周频量价选股信号；搭建完善的国债期货、股指期货贴水收益挖掘策略；也已经开始投资商品ETF（交易型开放式指数基金）。

（编辑 李家琪）