机构投资者热议北交所开市：服务创新 前景光明

    博时基金行业研究部基金经理齐宁：

    将择“隐形冠军”进行投资

    “今日，北京证券交易所（简称‘北交所’）开市，北交所致力于成为‘有效服务专精特新中小企业的资本市场专业化发展平台’——将为更多专精特新的中小企业提供上市机会、为其成长提供养分，标志着中国资本市场改革发展又迈出关键一步。”博时基金行业研究部基金经理齐宁在接受《证券日报》专访时称。

    对于公募基金而言，随着北交所的落地，公募基金看好北交所带来的投资机会。齐宁称博时基金将重点围绕专精特新这一核心特点，选择不同细分领域的“隐形冠军”进行投资。

    “关于投研体系，北交所上市公司所处产业赛道和现存市场产业赛道一脉相承，产业链基本一致，公司之间也具有较强的可类比性，因此博时现有的投研体系可完全复制到北交所投研当中。”齐宁称，“从差异上看，一些北交所公司所处的细分领域更为新颖、更为精细，因此在跟踪研究上挑战相对更大，需要投入更多的精力。由于很多北交所公司处于初创期，盈利较少或为负，其估值体系会与科创板有一定的相似性。博时已在长期投资实践中形成了完备的成长溢价方法论体系，会针对不同公司所处的产业周期和公司自身成长周期适配不同估值方法。”

    关于专精特新企业的投资风险，齐宁认为，北交所的准入门槛比以前“三板时代”已大为降低，同时存在不少估值相对较低的优质公司，市场流动性和投资者主体结构会大幅改善。“在北交所开市初期，博时基金会坚持审慎原则，长期来看，我们对未来北交所市场的活跃度充满信心。”

    成长型赛道的初创企业业绩或波动较大，这是产业发展过程中的正常现象，或受到公司自身战略风险、技术风险和组织风险的影响。“从战略上，需要看公司是否始终坚持做正确的事，走在符合产业长期发展规律的轨道上；从技术上，要看公司是否始终能够保持领先的技术能力，不会轻易被竞争对手超越或被新技术趋势所取代；从组织上，要看公司是否能保持核心团队的长期稳定，具有坚定的长期信仰和优秀的企业文化。”齐宁称。