本报记者 刘钊
8月7日，狮头科技发展股份有限公司（以下简称“狮头股份”）披露重组草案。公司拟通过发行股份及支付现金的方式，作价6.62亿元收购杭州利珀科技股份有限公司（以下简称“利珀科技”）97.4399%股份，并向公司实控人旗下公司——重庆益元企业管理有限公司（以下简称“重庆益元”）、重庆益诚企业管理有限公司（以下简称“重庆益诚”）发行股份募集2.4亿元配套资金。同时，王旭龙琦、邓浩瑜、李言衡等14名交易对方承诺未来3年（2025年、2026年、2027年）累计扣非后归母净利润达1.41亿元，相当于年均4700万元，对应市盈率不到15倍。目前，A股机器人概念股的平均市盈率已超过30倍。
对于此次收购，狮头股份相关负责人对《证券日报》记者表示，利珀科技是国内少数具备自主研发工业机器视觉算法、可视化集成开发软件平台和计算成像系统能力的公司，本次交易将该优质机器视觉资产注入上市公司，分享机器视觉乃至AI与智能制造成长红利。
底层算法自主研发 AI算法优势助力市场扩张
利珀科技是由浙江大学博士团队于2012年创立的国家级专精特新“小巨人”企业，专注于机器视觉工业检测解决方案，以自研光学成像系统、机器视觉算法和图形化算法集成开发平台为技术核心，采用AI算法与传统算法互为补充、深度整合的方式，为客户提供基于视觉的工业自动化解决方案及相关设备产品。
长期坚持底层算法软件的自主研发，利珀科技掌握了工业机器视觉经典算法及AI算法和计算成像等核心技术，并研制了可视化集成开发软件平台和高精密光学系统，并实现了在新能源、显示、半导体、消费电子、物流等行业的推广应用，形成了较强的品牌优势，客户黏性较高。
在半导体封测设备的视觉算法软件和解决方案国产化方面，利珀科技产品已在国内实现批量应用。与此同时，利珀科技通过销售自主研发的算法软件孵化拟开拓行业客户，以先行切入行业龙头企业的策略快速提升市场份额；仅在2025年上半年，公司即在锂电行业和先进封装行业各获取订单逾千万元。
技术领先成为利珀科技抢占蓬勃市场的底气。随着全球制造中心尤其是高端制造行业向中国转移，国内新能源、汽车、消费电子、半导体、显示、物流等行业蓬勃发展，拉动了相关企业的扩产或者改造需求，机器视觉需求增长明显。根据弗若斯特沙利文研究报告，2024年我国工业机器视觉产品市场规模约为268.3亿元，预计2029年达630.1亿元。
收购标的整体估值6.798亿元 实控人高价包揽定增
根据方案，狮头股份拟通过发行股份及支付现金方式，购买王旭龙琦、邓浩瑜、李言衡等14名交易对方合计持有的利珀科技97.4399%股份。在此次交易中，利珀科技100%股份评估值为6.80亿元，97.4399%股份对应的交易价格为6.62亿元。其中，发行股份支付对价为4.65亿元，现金支付对价为1.98亿元。
在发行股份配套募资方面，狮头股份实控人吴靓怡及其一致行动人吴家辉持有的重庆益元、重庆益诚以6.69元/股的价格包揽了全部2.4亿元配套募资。这意味着，实控人以更高的价格购入上市公司股份，同时其宣布，自愿将新发行股份锁定期延长至36个月。
北京博星证券投资顾问有限公司研究所所长邢星对《证券日报》记者表示，交易完成后，公司将实现战略转型，切入到机器视觉领域，打造第二增长曲线，加快向新质生产力转型步伐，增加新的利润增长点，从而进一步提高上市公司持续盈利能力。同时，上市公司的总资产、净资产等主要财务指标将有所增长，收入规模及盈利能力预计将得到明显提升，分享机器视觉乃至AI与智能制造成长红利，增强股东回报。
业绩承诺合计1.41亿元 后续高成长可期
作为一家成长空间较大的公司，利珀科技此番装入狮头股份，对未来发展同样信心满满。2024年，利珀科技营收突破4亿元，同比增长近30%，归母净利润达3314.63万元，同比增长37.61%，净资产收益率（ROE）同步提升至22%。
根据公告，此次交易中，利珀科技整体估值约为6.798亿元。业绩承诺方王旭龙琦、邓浩瑜、利珀投资承诺，利珀科技2025年、2026年、2027年净利润分别不低于3300万元、4600万元和6200万元。
这意味着，利珀科技未来3年累计扣非后归母净利润将不低于1.41亿元，年均4700万元。以此测算，此次狮头股份收购利珀科技的市盈率不超过15倍。值得一提的是，王旭龙琦作为利珀科技创始人与实际控制人，在做出终身竞业禁止的承诺的同时，此次在业绩补偿方面也做出重要承诺：其与邓浩瑜将以此次交易获得的交易对价净额作为补偿金额的上限。业内人士指出，一般而言，业绩补偿的比例在70%至80%左右，如此次同时做出补偿承诺的利珀投资，其补偿比例即为71.5223%。承诺方如此高比例的补偿承诺，显示了其对利珀科技未来发展的信心。
此外，为了更好地激励团队，此次交易还给利珀科技的管理团队设置了超额激励——如果利珀科技最终实现的累计净利润大于承诺数，超额部分的40%将作为对核心管理团队成员的奖励。
（编辑 才山丹）
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