本报记者 毛艺融
港股IPO（首次公开募股）发行仍保持高热度。10月28日，苏州东山精密制造股份有限公司正式登陆港股市场。万得数据显示，按上市日期计算，截至10月27日，今年以来，港股市场有117只新股IPO，同比增长53.95%；募集资金规模3915.16亿港元，同比增长98.93%。与去年同期相比，发行节奏、融资体量同步提升，硬件设备、半导体、软件服务等企业成为主角。
当前，港股IPO项目储备充足且质量有所保障。据港交所官网统计，从聆讯信息看，状态为“处理中”的公司有354家，其中，101家为A股上市公司。
德勤中国将港股全年IPO募资预期上调至不少于4800亿港元，四季度大型项目能否如期落地，是观察全年能否冲击历史纪录的关键窗口。德勤中国资本市场服务部全国主管合伙人纪文和认为，港股新股市场受益于AI（人工智能）需求与硬科技政策支持，充裕的上市申请为年末新股市场提供支撑。
募资超50亿港元公司达25家
分季度看，一季度、二季度、三季度分别有40只、44只、31只新股上市，对应募资1104亿港元、996亿港元、1760亿港元。
7月表现尤为突出，当月17只新股合计募资1262亿港元，约占年内总额三分之一。中际旭创股份有限公司（以下简称“中际旭创”）、立讯精密工业股份有限公司（以下简称“立讯精密”）、合肥晶合集成电路股份有限公司等大型项目密集落地。进入10月，深圳传音控股股份有限公司（以下简称“传音控股”）等消费电子、半导体企业接连上市，再度提振市场信心。
天风证券策略首席分析师吴开达介绍，年内港股募资增速显著高于新股数量增速，单家企业平均融资规模有所扩大，IPO项目平均募资额容易受少数大型项目影响，后续仍需结合发行规模中位数及大型项目占比，判断融资改善是否覆盖更广泛的发行人。
从规模看，IPO募资超过50亿港元的公司有25家，合计募资2630亿港元；其中超100亿港元的有6家，合计1464亿港元。
从发行价格看，在披露IPO招股价区间的新股里，约八成贴近区间上限定价，说明机构需求对优质标的定价支撑较强。
德勤中国华南区主管合伙人欧振兴认为，大型新股集资能力强，在上市申请管线充裕、市场对港股AI相关估值仍相对乐观的前提下，若四季度无重大“黑天鹅”事件，全年有望实现不少于4800亿港元的集资目标。
科技企业募资额占比超八成
从行业分布看，科技企业成为主角，占年内港股市场募资总额的八成以上。按万得一级行业划分，硬件设备有27只新股，募资1911亿港元；半导体行业有16只新股，募资582亿港元；软件服务有18只新股，募资433亿港元；机械、电气设备、科技制造相关板块合计有74只新股，募资约3283亿港元。
从上市路径看，“先A后H”仍是IPO募资主要方式，年内39家A股公司顺利在港上市，合计募资3580亿港元。其中，传音控股、深圳市江波龙电子股份有限公司等企业相继完成H股发行，体现内地龙头企业赴港上市拓展全球化布局、引入国际长线资金的战略考量。
年内新股中，有47家公司动用超额配售，说明部分项目的国际配售需求强烈。
“四季度历来是港股IPO传统旺季，港交所处理中的上市申请超过500家，新股发行热度活跃。”罗兵咸永道资本市场主管合伙人黄金钱表示，四季度赴港上市企业将主要集中于AI及产业链、半导体及硬科技、高端制造、生物科技及医疗健康、新能源、绿色科技，以及具备国际化策略的消费服务企业，既契合新质生产力政策导向，也匹配国际投资者对成长资产的配置偏好。
打新选择难度有所增加
从新股上市首日表现看，年内新股中有45只上市首日破发。中信证券研究部数据显示，三季度港股IPO破发率升至45.2%，与上半年新股上市首日表现形成鲜明反差。
中信证券ETF策略与主题量化分析师张强认为，港股IPO发行保持高热度，但打新收益有所下滑。在二级市场表现较弱的背景下，打新选择难度有所增加，但精选项目下或仍可获得较好收益。锚定投资者应着重关注IPO项目的市场情绪，基石投资者重在个股深度研究。
富途证券高级分析师冯文慧表示，大型“A+H”股、AI、半导体、机器人、生物科技、新能源材料仍是主要供给。随着新股上市数量增加，认购的资金被分流，个股估值水平趋于理性，个人投资者不宜再采取“逢新股必打新”的策略。
冯文慧进一步表示，年内部分新股一度跌破招股价，公开超购倍数不能视为唯一信号，更应关注行业地位、盈利或现金流路径、招股估值折让，以及基石与国际配售质量。
永丰金融资产管理董事总经理涂国彬认为，四季度新股市场仍将受AI主题带动，资本对相关产业链的配置更像长期投入而非短期追逐，过程中估值出现阶段性起伏属于正常现象，反而有助于趋势延续。
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