基金经理看好港股战略配置机会 “最坏时期”或已过去

    港股从7月下旬开始进入调整，恒生指数自7月25日以来跌幅超过8%，最大跌幅超过11%。伴随着风险释放，不少基金经理认为港股到了配置区域，“最坏时期”或已过去，港股市场有望迎来估值修复。

    “目前对港股看法是性价比较高，一方面是因为风险已释放；另一方面，部分机构有抄底意向，每天有10亿至20亿资金流入港股。”广发基金国际业务部负责人李耀柱表示。

    李耀柱认为，有些积极迹象值得关注。第一，目前港股市场上，中资股比例明显增加，中资股市值占恒生指数比例达到70%，这部分中资股代表着中国优质资产，其长期表现不受香港本地经济的影响。第二，近期受中美贸易摩擦、美国国债利率倒挂等事件的影响，A股港股均出现了下跌，但恒生指数比A股整体多下跌10%左右，A股较H股溢价超过30%，创出阶段新高，H股折价明显。第三，港股市场部分银行股相较于A股折价已经超过20%，吸引力较高。第四，南下资金近期持续稳定流入，有抄底的迹象，预计短期会对港股有一定支持。

    “港股最坏的时期已基本过去，等市场情绪稳定后，港股市场有望迎来估值修复。港股的估值水平已处于历史低位，市盈率只有9倍，基本和2016年水平一致，但目前的中国经济基本面要优于当时，港股整体体现出较高配置价值。目前比较看好银行、科技以及医药板块。”李耀柱说。

    鹏华基金国际业务部总经理尤柏年也认为，近期可能要回避香港本地股较多的恒生指数，但国企指数目前估值位于历史底部，长期看是配置良机，板块上更看好内地在港上市的核心资产，如互联网、保险、医药等板块的龙头企业。

    博时基金宏观研究人士也表示，短期来看，港股的绝对估值、相对估值与资金面依然较好，盈利预期有小幅压力，外部市场波动对港股也会有所拖累，但香港本地局势或趋于缓和，对市场情绪将有提振，看好金融、非日常消费品。

    招商资产管理（香港）有限公司总经理白海峰表示，短期看波动，长期看结构。短期内，预期紊乱意味着市场和经济前景不是一条路走到黑的悲观，而是“风雨间彩虹”。中长期看，全球流动性宽松的预期无法压制不断上行的风险溢价，这是风险资产面临的最大问题。上一轮资产荒的经验告诉我们，风险溢价的上行不是均匀的，同时也可能是边际递减的。长期来看，风险溢价上行放缓或者由盛转衰将是最主要的结构性机会。