公募基金第四批业绩比较基准调整落地

    本报记者 田鹏

    10月30日，随着第四批千余只存量公募基金集中发布业绩比较基准调整公告，过渡期内需统一调整的产品已超4000只。这意味着全行业约四成主动产品有了更加公允的参照系，公募基金行业服务居民财富管理功能进一步完善。

    在业内人士看来，存量公募基金业绩比较基准调整不是简单更换“标尺”，而是一项涉及产品定位梳理、基准规范调整、基金合同等法律文件修订及投资者沟通的系统工作。四批次接续推进，有助于推动业绩比较基准更准确地反映基金产品定位和投资风格，提升基金投资运作风格的稳定性、业绩的可比性。

    超4000只产品完成调整安排

    今年1月份，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，中国证券投资基金业协会同步发布相关操作细则。新规自3月1日起施行，并为存量产品基准调整设置了一年过渡期。

    在过渡期安排下，存量基金业绩比较基准调整分批推进。首批于4月底率先启动，第二批于6月底接续开展，第三批于8月底落地，第四批于近日发布调整公告。四批累计调整超4000只存量产品，涉及全行业基金管理人。

    据悉，随着第四批落地，多数公司过渡期内需调整业绩比较基准的产品已基本完成调整。

    市场人士表示，从先行探索到全面推进，四批工作环环相扣、逐步展开。分批安排既为基金管理人全面梳理产品定位、修订相关文件、履行公告程序提供了时间，也为投资者了解产品变化、查阅基金公告和合同文件留出了空间。对于涉及产品数量多、机构覆盖广、文件修订工作量大的行业性任务而言，稳妥推进、充分衔接本身就是这项系统工作的关键一环。

    核心是“基准匹配产品定位”

    本轮调整的重点，不只是更新业绩比较基准的表述，更是推动基准与基金产品定位、投资风格和管理目标之间建立更清晰的联系。

    市场人士表示，基准与产品定位相匹配，有助于投资者了解基金以什么为参照、追求怎样的投资目标，也有助于市场评价基金时减少简单比较短期收益或排名的情况，转而结合产品定位和投资目标观察其表现。对基金管理人而言，清晰、恰当的基准也能让产品定位和管理责任得到更明确的表达。

    同时需要注意的是，业绩比较基准发生调整，不意味着基金已经调仓或即将调仓，也不应被直接解读为基金投资只能完全跟随基准成分券。基金的实际投资运作，由基金管理人依据基金合同、投资策略、市场情况和投研支撑等作出决策。

    新规过渡期任务进入收尾阶段

    随着四批调整基本完成，业绩比较基准新规过渡期内存量产品统一调整取得实质性进展，多家基金管理人表示已基本完成旗下产品调整基准的相关工作。

    但公募基金行业对业绩比较基准的全流程管理并非一次性工作。从产品设立到持续管理，从投资运作到基金经理考核，从信息披露到销售展示，基金管理人仍需不断加强基准与产品定位、投资风格的匹配，努力提升投资收益的长期稳定性。

    近期公开征求意见的《公开募集证券投资基金运作管理办法》首次纳入对业绩比较基准的规范性要求，指出基金管理人应设置业绩比较基准，建立健全全流程管理机制，确保基准有效表征投资风格、衡量投资业绩、约束投资行为，并符合相关法律法规和监管要求。这也意味着，业绩比较基准的重要性持续提升，将在公募基金产品的产品设计、投资运作中发挥更大作用。

    从首批启动到第四批落地，从产品基准调整到管理机制持续完善，这项系统工作在分批推进中基本完成。超4000只产品纳入调整安排、覆盖全行业基金管理人，体现了全行业协同推进的广度与力度。随着产品定位、投资管理和信息披露进一步衔接，业绩比较基准有望更清晰地发挥“参照系”作用，帮助投资者理解基金、评价基金，服务于行业的长期健康发展。

（编辑 孙倩）