创新药赛道景气度有望延续——专访永赢医药创新智选基金经理单林

    本报记者 昌校宇

    今年以来，A股医药板块走出显著的结构性行情，其中创新药细分领域表现尤为亮眼。在这一轮行情中，永赢医药创新智选混合型发起式证券投资基金（以下简称“永赢医药创新智选”）业绩表现抢眼。Wind资讯数据显示，截至4月30日，该基金年内收益率达46.23%，在同类医药主题基金中位居前列。

    在接受《证券日报》记者专访时，该基金经理单林从宏观政策、行业趋势、投资策略等维度，详细解读了创新药赛道的投资机会与未来潜力。

    动态构建投资组合

    在政策推动与行业发展共同作用下，创新药迎来黄金发展期。据单林介绍，永赢医药创新智选业绩领跑的核心原因在于准确把握了医药行业创新转型的拐点。

    他说：“自2018年国家药品集采政策实施以来，仿制药企业的利润空间被大幅压缩，创新成为国内医药企业的必选项。在集采初期和中期，药企面临创新转型的高投入与仿制药收入下滑的双重压力。如今，创新转型已趋于成熟，越来越多的药企已卸下历史包袱，逐步进入上行周期。”

    政策层面，国家对新质生产力的支持为创新药赛道注入了强劲动力。单林表示：“国家药品监督管理局对具有临床价值的创新药实行快速审评审批，加速了药物上市进程。医保政策也在‘腾笼换鸟’，通过集采压缩仿制药利润，将资源倾斜至真正具备临床价值的创新药。这种政策导向为创新药企业提供了长期稳定的发展环境。”

    从市场规模来看，国内创新药在医保支出的占比仍为个位数，成功“出海”（在欧美发达国家上市放量）的国产创新药更是凤毛麟角。单林预测：“未来2年至3年，国产创新药将逐步展现全球竞争力，实现从‘0到10’的突破。”

    在投资策略上，单林将资产分为“守正类”和“赔率性”两类，通过动态权衡风险收益比，实现投资组合的稳健增长。

    守正类资产是基金的核心底仓。单林解释说：“这类资产着眼于中长期产业维度，我专注于研究影响行业发展的关键问题，减少短期频繁交易。例如，对一些早期进入研究视野的企业，通过持续跟踪业务推进、创新布局及研发节奏，逐步验证确定性。这类企业一旦兑现预期，便会成为组合的压舱石。”

    赔率性资产则更多基于中期视角，注重左侧布局，以获取高赔率带来的潜在收益。单林表示：“我倾向于在市场关注度较低、预期尚未充分反映时介入，但不会过度集中持仓。这类资产需要经过验证，确认其高赔率潜力后才会加大配置。同时，当市场出现估值泡沫时，我会及时兑现早期介入的盈利。”

    三大投资思路捕捉机会

    对于创新药板块的未来走势，单林持乐观态度。他将当下的创新药比作“2018年至2019年的CXO（医药外包）”，认为其中期景气度会持续。“未来几年，越来越多的创新药公司有望实现盈利，报表端的非线性增长将吸引更多资金配置。”

    谈及未来对创新药板块的具体投资思路，单林提出三大方向：一是硬科技，聚焦具备全球竞争力的创新药企业。美国是全球最大的创新药市场，能够立足美国的企业在国内同样具备优势。目前，真正依靠自身能力“出海”的国内药企仍是少数，但这一群体正在扩大。二是高增长，挖掘国内市场的爆发潜力。中国庞大的人口基数为药品市场提供了广阔空间。若产品在价格、医保支持等方面具备优势，相关企业有望实现超额收益。三是产业趋势，关注从无到有的突破。例如，某些疾病从无药可治到有药可医，将彻底改变患者治疗现状。国内企业在临床资源和研发效率上具有先天优势。

    采访最后，单林总结说：“医药行业的创新转型是一场长跑，政策支持、企业研发能力与市场需求的三重共振，将为创新药赛道带来持续的投资机会。”