建信基金梁珉： 发挥大类资产配置作用 养老FOF投资锚定长期价值

    第一批养老目标基金的发行接近尾声，第二批养老目标基金部分产品顺利接棒，第三批养老目标基金也正式获批。截至目前，首批获批的14只养老FOF已经有12只完成募集，第二批获批的部分养老FOF已经有2只正在发行，建信优享稳健养老目标基金就是其中之一。

    养老目标基金该如何进行资产配置，如何精选优质的子基金，如何实现资产长期增值目标，一直是投资者高度关注的话题。近日，《证券日报》记者采访了建信基金资产配置及量化投资部总经理梁珉，作为建信基金旗下养老目标基金的拟任基金经理，他表示，“在不确定因素较多的市场中，养老FOF的投资应该充分发挥大类资产配置作用，锚定长期价值，屏蔽噪音，保持在一个相对平稳、风险相对可控的投资框架里”。

    维持风险可控框架

    发挥大类资产配置作用

    谈及建信优享稳健养老目标基金的投资策略和风控思路。梁珉认为，在运作上可以用曾国藩的一句名言来概括——“结硬寨，打呆仗”。他进一步分析称：“在多年的投资过程中，资本市场长期伴随着较高的不确定性，我们需要锚定资产长期价值，遵循一些世界上底层的算法或偏真理化的一些纪律，以此来屏蔽噪音，让养老FOF的运作保持在一个相对平稳、风险相对可控的投资框架里。”

    养老FOF该如何去做，是当下基金行业管理人员和投资者共同关注的话题。即将推出养老目标基金的建信基金，显然已经深刻考虑过了这个问题。梁珉介绍称，在建信优享稳健养老目标基金推出后的运作，可以从两个层面、四个维度来看。

    第一个大的层次包括修炼价值观和恪守纪律这两个维度。梁珉表示，在做养老目标基金时，首先要认同基准，认定了基准就等同于认定了该基金的风险收益特征，建信优享稳健养老目标基金是一个“二八配”的基准，目标波动率在5%左右，目标年化收益率在5%到8%的区间；另外就是分散，在认定基准的基础上进行大类资产配置，包括国别、资产类型和基金风格等。

    第二个大的层次是对基金和基金经理的精选。基金精选是FOF管理者需要坚持的一个重要维度，对于基金经理的挑选，梁珉表示他会重点关注基金经理在不同的市场环境下，尤其是极端市场情况下的表现，希望目标基金经理在固定的风格下，能够有稳定的超额收益率。

    精选抗压能力强的基金

    力争为投资者创造长期收益

    今年以来A股市场的长期调整，梁珉坦言，这对于他们的基金精选体系还产生了比较大的影响，但同时也有好处：“在牛市行情，很难把基金经理的技术和运气成分分开，但在市场环境不理想时，对原来基金精选体系能否经受住市场波动，也是一种考验。我们的目标是找到长期历史业绩稳定的基金经理。”

    《证券日报》记者了解到，建信基金已经完成了150多位基金经理的调研，并将从多个维度对全市场基金进行考评，优选运作合规、风格清晰、中长期收益良好、业绩波动性较低的基金作为投资标的。资产配置和基金精选都将借助量化模型完成，以提高投资的科学性和有效性。

    准备工作基本就绪，也就意味着部分养老FOF产品会在2019年年初时集中推出，恰逢市场底部，FOF产品如何进行资产配置引起市场关注，梁珉认为，“我一直相信回归是永远有可能的，所以对于今后A股市场还是有信心的。按照我们养老FOF的基金合同，我们配置权益资产的比例要在10%到25%之间，而我们能够接受明年的波动在5%左右，按照这个比例，新发养老FOF的收益率值得期待。”

    首批公募FOF运作经验

    团队更加了解客户需求

    距离建信福泽安泰混合FOF成立已经有1年多的时间，在此期间A股市场也经历了长期的调整。谈及建信福泽安泰在运行一年后的感受，梁珉显得十分乐观、从容：“我最大的感受是‘不经历风雨，怎能够见彩虹’，对于我们来说，这一年遇到诸多困难其实是好事，第一年出海能多遇到些风雨，于我们而言，是成长的机会，而且是加速成长。”

    梁珉谈到，作为FOF产品的基金经理，心理上的安全边际会更高一些，在经过一年的沉淀之后，他对于资产配置上的调整工作更加得心应手。另外，在建信福泽安泰运行1年的运作时间里，梁珉也在不断地跟不同类型的客户接触，更加了解客户对FOF的需求，在设计建信优享稳健养老目标基金时，把这些因素已经考虑在内。

    建信福泽安泰混合FOF运行1年后的结果来看，梁珉认为养老FOF最重要的受众群体还是个人投资者，养老FOF推出的根源就是投资者对自身养老的补充。“养老目标基金正处于起步阶段，现在的重点是做好投资者教育工作，让投资者意识到对个人养老进行投资的必要性，并为第一批参与养老目标基金投资的投资者打造良好的用户体验。”梁珉说道。

    《证券日报》记者了解到，建信优享稳健养老目标基金将采用目标风险策略，一年封闭期（投资者持有的基金份额存在锁定期限，需要持有满1年后方可赎回），投资于权益类资产（包括股票、股票型基金、混合型基金）的战略配置比例约为20%，非权益类资产的战略配置比例约80%，力争为客户实现资产长期保值增值。