公用环保行业周报：国网发布绿电交易细则 进一步盘活存量资产

    国网北京电力交易中心发布《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》，对交易组织、交易价格、交易结算、绿证划转等方式及流程进行了详细规定，优先组织未纳入可再生电价补贴范围内的风光电量参与。国务院印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，有利于充分挖掘存量资产的真实价值，切实扩大有效投资。

    市场表现回顾：本周上证综指下跌0.52%，深证成指下跌2.28%，创业板指下跌3.92%，沪深300下跌1.87%，中信电力及公用事业指数上涨0.79%。

    公用最新观点：国网区域绿电交易实施细则印发。近日，北京电力交易中心发布《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》，对交易组织、交易价格、交易结算、绿证划转等方式及流程进行了详细规定。“细则”明确绿电交易方式为中长期交易，初期以风电、光伏上网电量交易为主，此后逐步扩大至其他电源。绿电交易价格应分别明确电能量价格与绿色环境权益价格，初期设置价格浮动范围，购电方将获得绿证作为环境权益凭证，购电价格由绿电价格、输配电价、辅助服务费用、政府性基金及附加构成。绿电交易优先组织未纳入可再生电价补贴范围内的风光电量参与，带补贴项目可自愿参与绿电交易，但不计入合理利用小时数且不能获得补贴，分布式光伏可通过聚合的方式参与绿色电力交易。国网绿电交易细则的出台有望推动绿电交易常态化，提升风电光伏作为非水可再生能源的环境价值，通过刺激绿电消费促进新能源消纳。目前用电侧的外贸企业及外资企业对绿电和绿证有较大需求，为绿电支付环境溢价的意愿较强，有望提升参与绿电交易的平价项目及低补贴项目的业绩弹性。

    环保最新观点：国务院印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，有助于充分挖掘存量资产的真实价值，扩大有效投资。近日，国务院办公厅印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》。意见要求，聚焦重点领域、重点区域、重点企业，通过推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展、规范有序推进政府和社会资本合作（PPP）、积极推进产权规范交易等多种方式，切实做好盘活存量资产工作。重点领域包括存量规模较大、当前收益较好或增长潜力较大的基础设施项目资产，包括交通、水利、清洁能源、保障性租赁住房、水电气热等市政设施、生态环保、产业园区、仓储物流、旅游、新型基础设施等。《意见》鼓励支持财政收支平衡压力较大地区、京津冀长江经济带等重点战略区域以及基础设施存量资产多、建设任务重、负债率较高的国有企业，积极盘活自身存量资产，将回收资金用于再投资，有利于充分挖掘存量资产的真实价值，同时降低企业杠杆和预防金融风险。

    风险因素：燃料成本大幅上升；电价超预期波动；政府支付能力下降；项目推进不及预期。

    投资策略：电力配置，建议持续聚焦有成长预期且享受产业链技术进步的新能源运营商以及受益大型水电投产并逐步释放弹性的低估值水电，短期可以博弈煤价预期调整对火电板块带来的催化机会。环保领域，建议聚焦优质细分领域，持续看好大固废产业链的末端垃圾发电以及优质水务运营企业；检测行业正处于从大行业向大公司升级的关键阶段，龙头综合性检测公司受益行业增长及集中度提升。推荐国投电力、华能水电、川投能源、三峡能源、龙源电力（A&H）、中国核电、中国广核（A&H）、华能国际（A&H）、信义能源（H）、中国电力（H）、瀚蓝环境、谱尼测试、广电计量等。