商业航天头部企业​加快上市步伐

    本报记者 李万晨曦

    3月31日，上交所官网披露，中科宇航技术股份有限公司科创板IPO申请正式获受理，该公司本次IPO拟募资41.8亿元，成为近期商业航天领域标志性事件。

    深度科技研究院院长张孝荣在接受《证券日报》记者采访时表示，当前商业航天正处于政策、技术、市场三重红利叠加的临界点，资本集聚与企业扎堆冲刺IPO并非短期热潮，而是产业从技术验证阶段迈向规模化商用的重要标志，意味着我国商业航天正式进入产业化与资本化提速的新阶段。

    产业生态初步成型

    “从运载火箭、卫星研制到空间应用、核心配套材料，一个协同联动的商业航天产业生态已初步成型。”苏商银行特约研究员武泽伟对《证券日报》记者表示，“随着产业链龙头企业加快推进IPO进程，行业成长预期进一步明确，将带动一二级市场持续加码；而资本涌入可反哺技术迭代与产能扩张，形成‘政策赋能—资本集聚—产业升级’的良性循环。”

    2026年《政府工作报告》将“航空航天”明确列为新兴支柱产业。2025年11月份，国家航天局正式设立商业航天司，并出台《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，为行业高质量、规范化发展指明路径。

    地方层面积极响应，北京、上海、西安、海南等地相继布局商业航天产业园区，配套出台专项产业基金、研发补贴与税收优惠，打造集群发展效应，有效提升了长期资本对商业航天领域的配置意愿。

    国家航天局数据显示，2025年，我国商业航天全年完成发射50次，占我国全年宇航发射总数54%。其中，商业运载火箭发射25次。全年入轨商业卫星311颗，占我国全年入轨卫星总数84%。融资方面，中关村领创商业航天产业联盟发布的数据显示，2025年中国商业航天领域融资总额约186亿元，同比增长32%。

    技术突破是商业航天产业崛起的核心底气。2025年以来，我国民营航天企业在火箭发动机、可回收复用、卫星批量化制造等领域接连开展技术验证，部分领域实现关键突破。例如，去年4月份，中国航天科技集团有限公司第六研究院研制的140吨级重复使用液氧甲烷发动机完成首次整机试验，标志着我国百吨级液氧甲烷发动机研制取得突破性进展；今年1月份，力鸿一号遥一飞行器首飞成功，圆满完成返回式载荷舱的再入大气层返回减速与回收验证，同时开展了飞行器子级返回精确落点控制技术验证。

    萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示，当前，商业航天正从技术验证阶段，逐步迈向订单落地、批量发射、成本可控的产业化新阶段，这也成为资本加速集聚的核心动力。

    “从通信导航到遥感观测，从智慧城市建设到国防安全保障，从农业估产到灾害监测，商业航天的应用场景持续拓展，市场空间逐步释放，下游需求已呈现刚性增长态势。”中国电子商务专家服务中心副主任郭涛对《证券日报》记者表示。

    赛迪智库数据显示，2025年，我国商业航天市场规模为2.83万亿元，同比增长21.7%；2026年将达到3.5万亿元，同比增长持续超过20%。

    行业企业积极推进IPO

    “在政策支持与产业规模化扩张需求的双重驱动下，商业航天企业IPO进程显著提速，运载火箭、卫星研制、核心配套等全链条企业梯次推进。”眺远营销咨询董事长兼CEO高承远对《证券日报》记者表示。

    2025年6月份，中国证监会发布的《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》提出“支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准”；同年12月26日，上海证券交易所制定了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市。

    在此背景下，公开信息显示，北京星河动力航天科技股份有限公司、星际荣耀航天科技集团股份有限公司等头部民营火箭企业均已完成上市辅导备案，稳步推进IP0前期工作。

    卫星互联网企业同步提速IPO布局，3月30日，银河航天（北京）科技集团股份有限公司在中国证券监督管理委员会北京监管局完成IPO辅导备案。

    此外，航天核心配套企业同样加快上市步伐，作为商业航天热防护材料领域的国家级专精特新“小巨人”企业，湖北航聚科技股份有限公司已进入上市辅导阶段。

    深圳市湾众咨询管理有限公司首席经济学家邱思甥对《证券日报》记者表示，商业航天属于典型的重资产、长周期行业，火箭研制、卫星组网等均需要持续大额资金投入。因此，登陆资本市场成为企业突破资金瓶颈、抢占行业制高点的关键选择。未来，行业将加速分化，具备可回收核心技术、拥有成熟成本控制与商业化落地能力的企业，将在市场竞争中持续胜出。