7月31日，中央政治局召开会议，分析当前经济形势，部署下半年经济工作。该会议指出，把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度。中信证券分析师表示，中共中央政治局会议在基建投入中着重提到补短板与乡村振兴战略，这说明，基建投入并非没有去处，而是有更加广阔的空间可以投资。市场认为，传统基础设施建设项目，例如，铁路、地铁、机场的建设投资面临饱和问题，但是除去这些之外，基建还有更为广阔的发力空间，如乡村振兴、重启轨道交通、电力投资重启等。那么，此次政治局会议定调经济补短板后，将会对哪些领域产生影响，资本市场将会作何反应，各方机构及评论又是如何解读的？让我们继续往下看。
供给侧改革重心转变 下半年经济发展重在补短板
为扎实有力推进发展改革系统下半年工作，国家发改委日前召开全国发展改革系统视频会议。国家发改委党组书记、主任何立峰在会上指出，党中央对上半年经济形势作出了准确分析判断。总体来看，今年以来我们坚持稳中求进工作总基调，贯彻新发展理念，落实高质量发展要求，以供给侧结构性改革为主线，着力打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战，加快改革开放步伐，上半年经济保持了总体平稳、稳中向好态势。同时也要看到，当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化，要抓住主要矛盾，采取针对性强的措施加以解决……[详细]
"从这次会议内容可以看出，下半年我国经济面临着一定压力。把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，表明财政政策要发挥更加积极的作用，既要保持经济稳增长又要注重调结构。"中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东在接受国际商报记者采访时表示，补短板成为突出问题，需要通过财政政策去化解市场调节失灵的某些领域……[详细]
中国银行国际金融研究所研究员高玉伟表示，今年上半年固定资产投资增速出现明显放缓，主要原因就在于基建投资的放缓，包括环保、交通运输等方面的投资增长较慢，从而拉低了投资以及经济增速。数据显示，今年1~6月，我国固定资产投资同比增长6%，增速比一季度回落1.5个百分点。1~6月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长7.3%，增速比1~5月份回落2.1个百分点……[详细]
今年上半年，规模以上工业增加值同比增长6.7%，41个大类行业中有37个行业增加值保持了同比增长，为实现高质量发展提供了重要保障。但与此同时，工业领域仍然面临制造业增加值率低、产业价值链水平低等短板。有专家表示，未来将在创新重大项目建设管理方式和出台一批补齐制度短板的利好政策……[详细]
从2016年中央经济工作会议提出深入推进"三去一降一补"以来，"补短板"一直是中央和地方工作的重点。但补短板并非易事，需要人力物力财力的大量投入。笔者汇总国家发改委网站公布的数据发现，从2016年到2018年上半年，国家发改委共审批核准固定资产投资项目513个，总投资29561亿元。项目主要集中在高技术、社会事业和农林水利等领域。从投资看，民间投资……[详细]
中信证券固定收益首席分析师明明昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，中共中央政治局会议在基建投入中着重提到补短板与乡村振兴战略，这说明，基建投入并非没有去处，而是有更加广阔的空间可以投资。市场认为，传统基础设施建设项目，例如，铁路、地铁、机场的建设投资面临饱和问题，但是除去这些之外，基建还有更为广阔的发力空间，如乡村振兴、重启轨道交通、电力投资重启等……[详细]
作为供给侧改革的重点和阶段性任务，"三去一降一补"自2015年首次提出以后，三年来一直被中央大力推进。7月31日中共中央政治局会议要求，把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度，增强创新力、发展新动能，打通去产能的制度梗阻，降低企业成本……[详细]
"补短板"中寻找投资机会 哪些板块将脱颖而出
稳增长的重要手段当中，进出口贸易、消费、投资（房地产投资、制造业投资、基建投资）等，效果切实可行，与补短板正好可以相结合的就是基建投资。所以仅隔一个礼拜的时间，高层对于基建的表述更为积极。从7.23国常会的"有效保障在建项目资金需求……[详细]
"这次政治局会议对国际社会释放出积极信号。"天弘基金高级宏观研究员李云洁预计，这将对目前外部环境的缓释工作有较大的帮助，将缓解6月份来因外部冲击而引发的市场市场担忧，有助于金融市场情绪改善。李云洁判断，市场前期期待的政策转向并没有出现，大盘只是一个超跌反弹而非大牛市的起点。回顾历年的大底，都不是尖底，而是反复磨出来的。虽然政策底已经出现，但从目前的宏观环境……[详细]
众所周知的是，我国以往的经济增长模式是投资、出口、消费为引擎的三驾马车。不过，近期全球贸易体系的变革趋势越来越明显，使得我国出口增速有所放缓，且未来的出口压力还会愈发沉重。而在消费领域，由于房地产价格的持续上涨，降低了居民的消费潜能。因此，近段时间，我国宏观经济的增长有了新的挑战与考验。
为此，我国的经济政策取向有所转变。据报道称，7月31日政治局会议布局下半年经济工作，会议要求提及"财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用"，"要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作"，"加大基础设施领域补短板的力度"，"要实施好乡村振兴战略"等。如此的表述意味着未来的宏观政策方向出现新的变动：一方面是遏制房价上涨，意味着未来的货币政策宽松方向并不是房地产。因此，作为投资引擎中的房地产行业难以得到更多的资金滋润……[详细]
我们再次强调，建筑板块收益率受投资预期影响较大。信用及财政预期边际改善。政治局会议再度明确"稳就业"、"基建补短板"，下半年度基建投资有望企稳回升。上调行业评级至"买入"。 "基建补短板"看好地下管廊、新区建设、乡村振兴三大方向。现阶段央企及优质区域地方国企估值仍处底部区间，未来将直接受益于三大方向推进。关注中国中冶、上海建工、山东路桥。此外，板块压制因素移除……[详细]
强监管节奏放缓，货币信贷边际宽松，基建压制因素缓解。7月31日召开的中央政治局会议提出经济运行"稳中有变"，会议强调要"稳金融"，把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏。7月中下旬央行两次MLF操作……[详细]
次会议接连之前的国常会的相关表述，向市场释放了流动性边际改善和加大基建投资的预期。去年以来由于去杠杆政策及PPP监管的影响，市场对相关园林公司项目执行情况及现金流状况的担忧情绪有望得到缓解，相关公司经营状况将迎来好转。随着中报季的临近，一些质地优良的园林公司在经营好转的同时，将迎来业绩高成长的催化，从已经出中报预告的公司来看，岭南股份中报预计业绩增速50%~100%……[详细]
中共中央政治局7月31日召开会议，将把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，并强调加大基础设施领域补短板的力度。方正证券策略报告指出，这意味着：亟需对国内外经济形势出现的新变化做出应对；供给侧结构性改革进入"补短板、做加法"的新阶段。下半年的政策基调将是"托"和"防"……[详细]
多家机构解读政治局会议 力挺扩基建补短板
国泰君安表示，会议指出要抓主要矛盾，下半年要保持经济社会大局稳定。政策边际宽松而非转向，整体来看后续政策将更可能会是托而不举，对于市场而言，对于周期更多仍在于情绪驱动反弹，在政策大转向明确前周期板块持续性存疑。布局制造业中TMT板块，重点关注计算机/电子/通信/军工/机械五大行业。主题方面，重点推荐乡村振兴、核电板块。当前阶段加仓仍需谨慎，主要以调结构为主。
综合政治局会议的政策表态，海通宏观姜超认为未来绝非再次大水漫灌，而是坚定不移去杠杆，在把住货币总闸门的同时，适当放缓节奏加强协调，而积极财政将是经济托底的主要手段，基建投资将成为主要抓手，但基建不仅包括交运邮政、水利环境等旧基建，也包含信息服务业等新基建……[详细]
货币边际趋松、财政更加积极、监管注重结构、地产不松反紧、整体更加协调。货币边际趋松一方面是为了对冲PPI下行导致的实际利率上行，另一方面也对冲外部环境变化；财政政策虽然表态更加积极，但更多可能是"托而不举"，投放更加注重"扩大内需"和"结构调整"，预计在城市地下管廊建设、公共设施假设、防污治污、减税降费方面会有相关举措出台。下半年，降准+信贷额度增加+加大财政支出……[详细]
中信证券明明研究团队称，"稳定预期"靠政策耐心解释，"化解风险"靠主动作为、真抓实干。之所以要耐心解释、稳定预期，就是为了创造环境以便更加有力的实干。如果市场上存在强烈的"放水"预期、或"房价再度上涨"预期，那么积极的财政政策、合理充裕的流动性政策，可能反而无法放开手脚……[详细]
天风证券点评称，从罕见地连续强调六个"稳"来看，保增长是下一阶段要点无疑。其中"稳就业"放在第一位，且在最后又强调了一次"稳定就业放在更突出位置"，也表明将着力修复当前实体层面积累的问题。宽松信号得到确认，财政货币协同发力，稳增长位次提升。而对于"大水漫灌"的争论，会议给出了明确的态度，尤其在房价问题的表态上，一定程度上缓解了市场的担忧。
华泰证券宏观研究李超认为，一是积极财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。下半年经济增长下行压力将加大，积极财政政策将发力，约1万亿地方专项债额度有望加快发行。二是基建投资增速下半年有望显著反弹，基建要加大补短板的力度。高铁、高速、乡村振兴等相关的基建方向有望显著发力……[详细]
安信证券陈果点评认为，短期为稳定经济形势，货币、财政、金融监管可以做适当政策微调；但从中长期来说，建立不依靠过多债务和过高杠杆的高质量经济模式还是要坚定不移地坚持，这是应对各类风险的根本之策。对市场中期持偏积极态度，A股市场当前估值反应了悲观预期，而政策组合正在不断优化，中期看，中国经济转型升级核心靠自身，其核心竞争力-工程师红利将继续体现。
短期来看，经历了7月份的信心修复，未来一段时间市场总体来说处于偏震荡格局，机会主要表现为结构性行情。具体而言，当前投资有两条线索，第一是从安全边际出发，综合考虑业绩确定性、估值、分红率等因素，包括公用事业等。第二条是从基本面和预期边际改善出发，短期主要有基建链，周期银行等，从中长期出发，我们仍然坚定看好受益补短板的新经济成长性行业，从中寻找空间与景气兼备的方向，比如云计算，航空装备等。
专家点评
7月31日召开的中共中央政治局会议明确在下半年将加大执行积极的财政政策，同时要确保稳定今年的经济增长。对于中央确定执行更加积极的财政政策，不少人认为，财政政策将在扶持基建方面更有作为，因为这样不仅能够帮助稳定经济，本身也是供给侧改革"补短板"的重要部分之一。种种迹象也显示，地方对于刺激基建有很高的热情。今年7月份以来，已有13省区市发布的重大工程和重点工程半年报显示……[详细]
当市场已经用交易来对未来表达焦虑情绪之后，政策的拐点终于出现了。然而有趣的是，尽管到年中为止中国经济数据和下行趋势依然是风雨欲来的状态，并且政策基调也已经做出了调整，但是金融市场的预期反而开始变得更加不稳定，在市场一度以为货币政策转向大幅度宽松……[详细]
一个新的基础设施投资热潮即将来临么？相信基建投资重新加速应无悬念，不过我们恐怕不会看到一些市场人士想象中的投资大跃进。 7月31日召开的中共中央政治局会议给出了明确的信号。会议提出，当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。会议一连提出六个"稳"字——要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。这样的表述还是第一次。
实现这六"稳"目标，核心还是稳增长。如果不能保持经济运行在合理区间，则就业不稳，金融难稳，外贸外资也受牵累，更谈不上稳定的预期。稳增长的关键是稳投资。基建投资对固定资产投资增长的贡献率在60%，大体可以说，稳住了基建也就稳住了投资。不难理解，政治局会议要求加大基础设施领域补短板的力度。当然，我们相信今时今日的基建投资补短板，与过往屡屡出现的投资热有很大的区别。简而言之，这可能将正在下滑的投资增速拉回预期轨道，但投资大跃进不会重来……[详细]
7月31日召开的中共中央政治局会议明确提出，要把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度，增强创新力，发展新动能，打通去产能的制度梗阻，降低企业成本。
昨日，万博兄弟资产管理公司总裁刘哲在接受《证券日报》记者采访时表示，之所以将补短板作为当前供给侧结构性改革的重点任务，是因为在面对不确定的外部环境下，通过补短板，可以促进经济提质增效，能够有效对冲出口风险和房地产投资可能面临的下滑压力，进而提升经济韧性。
北京大学经济研究所常务副所长苏剑在接受《证券日报》记者采访时表示，从产业升级角度来看，供给侧结构性改革任务的完成依赖于产业升级的实现，而补短板做的就是产业升级。通过补短板实现产业升级，满足中国消费者对高端产品的需求……[详细]
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