6月12日，央行、外管局联合发布对合格境外机构投资者（QFII/RQFII）实施提新一轮外汇管理改革政策，对此星石投资表示，此举本质上是拉平不同渠道投资中国资本市场的相对吸引力，未来不同机制之间相互统一将是大势所趋。短期影响有利于资本进出，进一步引导更多国际资金进出A股市场。长期来看，投资者结构的国际化，将对中国资本市场估值体系产生深远影响。
QFII、RQFII政策速递
6月12日，国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》（以下简称《规定》），央行会同国家外汇管理局发布《关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知》（以下简称《通知》），完善合格境外机构投资者（QFII/RQFII）境内证券投资相关管理，进一步便利跨境证券投资。《规定》和《通知》自发布之日起实施。
主要政策措施包括：一是取消QFII资金汇出20%比例要求，QFII可委托托管人办理相关资金汇出。二是取消QFII、RQFII本金锁定期要求，QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金。三是允许QFII、RQFII开展外汇套期保值，对冲境内投资的汇率风险。[详细]
外汇局相关负责人表示，“此次QFII、RQFII改革是比较彻底的，除了对额度的宏观审慎管理外，其他基本都已放开。同时，因为QFII、RQFII涉及到外汇风险问题，允许境外投资者进行外汇套保，防范汇率风险。允许外汇套保是外汇市场开放的举动，引入更多的机构参与进来，发展外汇市场。QFII和RQFII可以扩大机构。[详细]
QFII即合格境外机构投资者制度，是2002年在我国资本项目尚未开放情况下引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度安排。该制度要求境外机构投资者若要投资境内资本市场，必须符合一定资格条件，在批准的额度内汇入外汇资金，通过专门账户，投资规定范围的证券金融产品。在QFII基础上，2011年11月，我国正式开启RQFII试点。2013年3月相关部委发布《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》。[详细]
QFII、RQFII受益板块
据统计，2002年QFII制度推出以来已经历多轮改革，目前QFII投资额度为994.59亿美元，RQFII额度已达6158.52亿元，随着新一轮改革政策的出台，境外机构通过这两个渠道进入中国资本市场更加便利，此前影响外资投资热情的资金汇出限制以及锁定期要求的取消，将进一步吸引外资投资中国资本市场。今年以来，境外机构通过QFII、RQFII、陆股通、债券通等渠道增持的中国股债规模已累计超4000亿元，未来仍将继续明显扩张。
华创证券认为，一直以来，限制资金汇出比例以及设置锁定期的安排，是影响QFII投资运作的主要因素。此次新规实施后，除了在额度方面尚存在宏观审慎管理外，QFII、RQFII其他方面的限制基本都已经放幵。
统计显示，借助沪港通、深港通的北向资金已连续25个交易日实现净买入，美的集团（000333）、格力电器（000651）、贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等消费龙头公司屡次出现在成交榜前列。[详细]
据统计，2002年QFII制度推出以来已经历多轮改革，目前QFII投资额度为994.59亿美元，RQFII额度已达6158.52亿元，随着新一轮改革政策的出台，境外机构通过这两个渠道进入中国资本市场更加便利。[详细]
QFII、RQFII新一轮改革背后：增量资金最高可达1.6万亿 中长期利好大消费板块
21世纪经济报道记者根据数据统计发现，截至2018年一季度末，在QFII进入前十大流通股股东名单的267只重仓股中，二季度以来，在上证指数重挫逾百点的情况下，超过百只QFII重仓股却逆市上涨。其中，包括神马股份（600810.SH）、苏泊尔（002032.SZ）、海天味业（603288.SH）、重庆啤酒（600132.SH）等重仓股更是领涨两市。截至6月13日收盘，神马股份全天逆势上涨3%，终盘报收14.07元。当天盘中，神马股份最高时曾摸高至14.79元。仅二季度以来，神马股份二级市场涨幅累计高达近六成。[详细]
QFII、RQFII宏观影响
一文读懂QFII、RQFII多项限制取消：千亿外资有望入股市
4月，外汇局时隔36个月之后，重启QDII（合格境内机构投资者）额度的审批，被认为是监管层进一步放松跨境投资管理的信号。而此次QFII/RQFII投资限制的全面取消，进一步体现了我国推动金融和资本市场双向开放的决心。
以前对QFII每月资金、QFII和RQFII本金锁定期的限制要求，主要是考虑防范境外投资资金的集中汇出，尤其是要防范在货币贬值预期下的热钱外逃，但这在一定程度上降低了境外资金投资境内资本市场的便利度。此次改革将这些限制取消，无疑利于境外投资资金的更为自由的进出。
此次QFII、RQFII改革是比较彻底的，除了对额度的宏观审慎管理外，其他基本都已放开。尤其是从资金汇出和锁定期来看，资金汇出和锁定期的限制是影响QFII投资运作的主要因素。此次将两个限制取消，将进一步简化管理、便利操作，大大激发境外机构投资热情，促进境内资本市场进一步双向开放。[详细]
资本开放政策落地：QFII、RQFII汇出限制取消扩大双向流动
多位接受21世纪经济报道记者采访的金融市场相关人士认为，实际影响可能有限。虽然《规定》取消了QFII每月资金汇出限制和本金锁定期要求等附加条件，但最核心的内容，即宏观额度管理仍然存在。[详细]
外汇局相关负责人表示，此次QFII、RQFII改革比较彻底，除了对额度的宏观审慎管理外，其他基本都已放开。资金汇出和锁定期的限制是影响QFII投资运作的主要因素，此次将两个限制取消，将进一步简化管理、便利操作，大大激发境外机构投资热情，促进境内资本市场进一步双向开放。此外，证券时报记者了解到，按照“十三五”现代金融体系规划，未来将继续有序实现资本项目可兑换。下一步我国将逐步加大资本和货币市场、衍生工具、信贷业务以及个人资本交易等资本项目开放力度。[详细]
业界对此给出的最通俗解读是，“外资更敢来玩了！”，也有最通俗负面解读，莫过于外资打赢一把麻将就下桌跑。
一位接近监管部门人士对记者表示，以前对QFII每月资金、QFII和RQFII本金锁定期的限制要求，主要是考虑防范境外投资资金的集中汇出，尤其是要防范在货币贬值预期下的热钱外逃，但这在一定程度上降低了境外资金投资境内资本市场的便利度。[详细]
QFII、RQFII松绑吸引外资 投资A股路径之争“白热化”
“当前QFII、RQFII在资金跨境自由进出、投资锁定期与外汇风险对冲等环节与沪股通、深股通基本站在同一起跑线上，但在名义投资者制度、多级托管、交易模式层面仍存在一定落差。”[详细]
QFII、RQFII市场评论
星石投资：QFIII/RQFII松绑 引导更多国际资金进出A股
6月12日，央行、外管局联合发布对合格境外机构投资者（QFII/RQFII）实施提新一轮外汇管理改革政策，对此星石投资表示，此举本质上是拉平不同渠道投资中国资本市场的相对吸引力，未来不同机制之间相互统一将是大势所趋。
短期影响有利于资本进出，进一步引导更多国际资金进出A股市场。长期来看，投资者结构的国际化，将对中国资本市场估值体系产生深远影响。
此番改革后，QFII、RQFII除了对额度的宏观审慎管理外，其他基本均放开。政策的出台有其必然性，回顾A股市场需求侧的国际化历程，从QFII/RQFII到沪港深通，在沪深港通灵活性越来越大、总额度取消、单日额度大幅扩大的背景之下，QFII/RQFII这个渠道的吸引力实际在下降...[详细]
6月12日人民银行、国家外汇管理局宣布对QFII、RQFII实施新一轮外汇管理改革，主要政策措施包括：1、取消QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制。2、取消QFII、RQFII本金锁定期要求，将现存的QFII投资3个月锁定期、RQFII非开放式基金投资3个月锁定期全部取消，境外机构投资者可以根据需要办理资金汇出。3、明确合格机构投资者外汇风险管理政策，允许QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保，对冲其汇率风险。
英大证券首席经济学家李大霄表示，为重大利好消息，三举措切底放开了所有的资金限制，打消外资机构最后一个疑虑，该政策可以大大激发外资投资热情。
外资占A股只有1.3%的局面将很快打破，外资流入速度将大增，A股将迎来巨量资金支援。A股中的蓝筹股将受全球投资者的青睐。为重大实质性利好消息[详细]
12日，中国人民银行、国家外汇管理局发布措施，对现行QFII、RQFII的相关外汇管理政策进行调整，取消了相关资金汇出比例限制、本金锁定期要求，并允许QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保。
QFII即合格境外机构投资者制度，是2002年在我国资本项目尚未开放情况下引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度安排。
在QFII基础上，2011年11月，我国正式开启RQFII试点。2013年3月相关部委发布《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，RQFII制度正式确立，形成证监会负责资格准入、人民银行负责人民币账户管理、外汇局负责投资额度的监管框架...[详细]
本期编辑：黄力 白宝玉 130380320@qq.com