全球市场风险偏好回升

    近日，全球市场风险偏好开始逐渐回升，主要股指重回涨势，“谨慎乐观”成为多数机构对后市的一致看法。出于对经济和市场长期的看好，恐慌情绪有所降温，业内机构聚焦抄底优质资产，规避波动性较高的标的。

    VIX指数显著回落

    最近一周以来，全球金融市场风险偏好回升，衡量市场恐慌情绪的VIX指数已从1月31日的19.99高点显著回落至14以下。

    FXTM富拓高级研究分析师LukmanOtunuga指出，近日市场风险偏好升温，特别是亚洲主要股市走强，投资者开始评估新冠肺炎疫情和全球央行放松货币政策两大因素给市场带来的影响。人们似乎越来越乐观，认为疫情最严重的时期或许已经过去，不过，由于不确定性仍存在，部分投资者将继续保持警惕。

    瑞银报告指出，虽然该机构季度股票回报率模型显示，在其他条件不变情况下，今年一季度经济增长放缓将令全球股市遭受3.7%的负面冲击，但日前全球经济数据已“意外”转为正面。根据瑞银的市盈率框架，中国央行的流动性注入将给股市估值带来提振。

    道富环球市场欧洲、中东和非洲区宏观策略主管TimGraf指出，从外汇市场看，目前美元兑亚洲货币的汇率波动并未显现恐慌迹象。此前，外汇期权市场已对新冠肺炎的不确定性做出了反应，但令人有些意外的是，反应程度有限。道富环球市场由此推断，市场在期待中国强有力的政策以应对经济增长速度放缓，从而降低未来市场的波动性。

    机构谨慎乐观

    对于机构而言，担忧情绪有所降温，并不意味着全面乐观，谨慎乐观是当前市场的主流观点。总体来看，机构预计各大板块将分化明显，即使是一些大类热门板块，其中的细分行业走势也将出现分化。

    以各种“在线”行业为例，业内人士认为其走势分化将更加明显。

    彭博行业研究互联网行业分析师凌炜森指出，由于疫情影响，隔离在家的人们更愿意为消磨时间购买付费内容，电子商务平台受到的影响较小，然而在线广告平台可能将受到较大影响，而旅行等行业受到的冲击最大。

    凌炜森表示，具体来看，在线游戏发行商很可能受益。春节假日推出的游戏推广活动，将进一步推动游戏销售额增长。根据SensorTower数据，春节期间在线游戏销售额增长了40%-50%。另外，部分在线旅行、外卖企业受到了明显冲击。然而，线上零售平台可能“毫发无伤”。消费者情绪受到疫情影响，对服装等非必需品的需求下降，但阿里巴巴、京东、拼多多仍然保持强劲增长，表明线上零售平台受不利因素的影响更小。如果疫情持续，线上零售还将加速增长，主要是因为消费者将选择尽量避免前往实体店，而转向在线渠道购买商品。此外，商家和品牌可能会减少广告支出，受此影响，中国网络广告平台的销售前景面临挑战。在线平台上的品牌广告可能会受到预算削减的冲击，尤其是昂贵的商品，比如汽车。看好在线娱乐行业增长前景，春节期间被迫在家中的人们通过上网消磨时间，这将推动大多数在线娱乐平台销售增长。