监管出手规范投顾行业合规经营 机构依托“科技+投研”有望步入高质量发展新阶段

    本报记者 袁传玺

    2026年开年，投资顾问行业再度迎来监管“雷霆”。深圳、北京、山西等地证监局密集发布罚单，对多家投顾机构采取责令改正并暂停新增客户等措施，暂停期限从三个月至半年不等。

    这些罚单直指投顾行业沉疴：虚假宣传、违规荐股、内控缺失等乱象屡禁不止，反映出部分机构在市场竞争与合规之间的严重失衡。

    从近年来监管披露的罚单来看，投顾行业的违规行为呈现高度共性，其中误导性宣传和变相承诺收益成为违规“重灾区”。例如部分机构以“下周有望冲击涨停”“收益不低于30%”等话术进行误导性宣传，暗示或变相承诺投资收益。

    同时，人员资质不合规也是问题高发区。大量未在证券业协会注册的无证人员违规提供投资建议，甚至存在员工伪造执业证书编码的情况，投顾服务专业性无法保障。此外，还有不少投顾机构存在内控制度不健全、投资者适当性管理落实不到位、业务留痕缺失等问题，部分机构还将合规业务外包给第三方，进一步放大了风险漏洞。

    这些问题的根源在于行业对短期流量的过度依赖，背离了“专业顾问”的核心定位。有业内人士指出，在行业扩容的背景下，一些投顾机构急于抢占市场，忽视合规建设与专业深耕，将重心放在营销炒作上，用虚假承诺吸引客户、赚取服务费，最终不仅损害了投资者的合法权益，也破坏了行业公信力。

    监管层的密集罚单，正是对这种乱象的精准纠偏。面对行业乱象，近年来监管部门也打出了“组合拳”。比如，2025年12月31日，证监会发布《证券期货市场监督管理措施实施办法》，厘清监管原则、程序要求和实施措施，传递从严监管的明确信号；地方证监局同步强化“回头看”机制，要求被罚机构在收到监管函后规定时间内提交整改方案，每月报送自查报告，整改期满需接受现场验收。这种全流程跟踪监管模式，体现出监管的持续性和精准性。

    截至2025年年底，证券投资咨询机构数量已从2021年的83家减少到76家。市场出清机制正在发挥作用，违规机构正在被淘汰。

    尽管乱象丛生，但投顾机构在资本市场中的价值不容否定。事实上，在成熟的资本市场中，投顾机构是连接投资者与资本市场的重要桥梁。随着居民财富管理需求的激增，越来越多普通投资者进入资本市场。上交所近日发布的新开户数据显示，2026年1月份A股新开户数491.58万户，环比增长89.3%，同比增长213.1%。

    但对于多数个人投资者，其缺乏专业的投研能力，容易陷入“追涨杀跌”的误区，而专业投顾机构的存在，正是为了填补这一空白。

    而随着行业乱象的深度出清，证券投顾行业正步入高质量发展的新阶段。以九方智投为例，其依托“科技+投研”双轮驱动战略，通过人工智能、大数据等前沿技术的垂直化应用，不仅显著提升了投研效能与服务精准度，更持续推动产品体系迭代升级。若能在此基础上构建更严密的内控合规体系，将形成“安全垫”与“加速器”的双重效应：既能够为用户提供更优质的服务，又能通过规范化运营推动行业向专业化、标准化的方向发展。

    有业内人士表示，专业投顾能够依托扎实的投研能力，分析市场走势、解读政策导向，为投资者提供适配的资产配置建议，帮助其规避风险、优化投资组合；同时，通过投资者教育，引导散户树立长期投资、理性投资的理念，减少市场非理性波动。

    “对投顾机构而言，唯有摒弃功利思维，坚守合规底线，深耕专业能力，才能赢得长期发展。既要完善内控机制，规范从业人员行为，确保每一项投资建议都有合理依据、每一次营销宣传都真实合规；也要提升投研水平，从‘荐股工具’转向‘全生命周期资产配置顾问’，真正为投资者创造价值。”上述业内人士表示，对投资者而言，也应理性看待投顾服务，认清投资风险，选择持牌合规、专业可靠的机构。

    资本市场的健康发展，离不开专业、合规的投顾行业。有分析人士表示，在监管的持续发力与行业的自我革新下，投顾机构将褪去乱象外衣，回归服务本源，在助力居民财富增长、推动资本市场高质量发展中，彰显自身真正的价值与担当。

（编辑 郭之宸）