央企引领市值管理新实践——中国石化集团带领旗下9家上市公司启动专项行动

    本报记者 吴晓璐

    “站在‘十四五’‘十五五’历史交汇点，经集团公司讨论研究，决定启动‘中国石化上市公司市值提升专项行动’，提升投资价值，增强股东回报。”12月16日，中国石油化工集团有限公司（以下简称“中国石化集团”）总会计师蔡勇在中国石化集团首次上市公司投资者联合交流活动上宣布。

    中国石化集团是世界第一大炼油公司、第二大化工公司，拥有9家上市公司，多家公司已经成长为行业龙头或细分冠军。

    在市场人士看来，央企带领旗下上市公司开展投资者交流活动，向市场传递经营状况、战略规划、行业前景等信息，有助于减少信息不对称，让投资者更全面认识央企价值，推动估值理性回归；同时启动的市值提升专项行动，开启了市值管理新实践，有望推动上市公司深层次改革，最终建立“价值创造—价值发现—价值实现”的良性循环。

    央企牵头“系统施策”

    强化战略协同与价值深化

    据记者了解，目前，中国石化集团已经构建起涵盖油气勘探、炼油化工、装备制造等能源全产业链的上市公司矩阵。公司持续强化资本市场赋能，累计完成各类股权融资超5500亿元。同时，公司始终站稳人民立场，全力维护资本市场稳定。“十四五”以来，中国石化集团旗下上市公司总市值上涨2200亿元，年均分红比例超70%，注资、增持、回购金额合计超过200亿元，为活跃资本市场、提振投资者信心作出贡献。

    对于此次上市公司市值提升专项行动，据蔡勇介绍，重点内容有三方面：一是继续提升治理效能，强化上市公司管理。持续完善上市公司常态化管理体系，聚焦战略发展定位规划、资本运作与市值管理、资本市场人才队伍建设三大核心任务。二是继续完善回报机制，共享发展成果。努力提高信息披露质量，持续强化投资者关系管理，继续坚持稳定、可预期的现金分红政策，有序开展回购增持，稳步增强全体股东回报。三是继续优化资本布局，释放板块价值。持续开展并购重组、权益融资等资本运作，在调整产业布局、助力产业链向高端化和精细化延伸的同时优化上市公司结构，力争“十五五”期间上市公司市场价值总体持续提升。

    《证券日报》记者在现场看到，参与启动活动的包括中国石油化工股份有限公司、中石化石油工程技术服务股份有限公司（以下简称“石化油服”）、中石化炼化工程（集团）股份有限公司（以下简称“炼化工程”）、中国石化上海石油化工股份有限公司（简称“上海石化”）、中石化石油机械股份有限公司（以下简称“石化机械”）、中石化冠德控股有限公司、中国石化山东泰山石油股份有限公司、岳阳兴长石化股份有限公司、四川美丰化工股份有限公司等9家上市公司高管。

    在市场人士看来，央企牵头的市值提升专项行动与常规市值管理差异显著，核心意义在于战略协同与国有资产价值深化。川财证券总裁助理、首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，常规上市公司市值管理多为公司个体零散操作，大多聚焦短期股价维稳；而央企以集团为统筹，整合资源“系统施策”，将市值提升与战略性新兴产业发展、科技攻关等长期战略绑定，而非应对短期波动。其价值更在于破解“央企估值洼地”，以合规运作传递战略价值，强化国有资产保值增值，同时为全市场树立规范标杆，实现“创新—价值—反哺”的良性循环。

    直面投资者

    传递发展信心

    “公司未来三年是否能够保持千亿元规模并实现进一步增长？”“碳纤维业务业绩贡献情况如何？”“氢能装备产业发展现状如何？”“研发投入方向有何布局？”……在投资者交流环节，境内外投资机构和券商人士围绕集团旗下公司业务前景、未来规划等抛出问题。

    相关公司负责人对问题一一作答。炼化工程董事长蒋德军表示，公司今年前三季度合同金额已达500多亿元，全年再次突破千亿元没有问题。近年来，公司合同来源更加均衡，业务结构持续优化，业务更加多元，对持续实现千亿元目标充满信心。

    上海石化董事长郭晓军表示，公司碳纤维产能已达7600吨，今年产销量同比增长超50%，主要应用于风电领域，目前碳纤维业务占公司营收比例仍较小，但未来在新能源、新材料等领域应用空间广阔，有望成为公司“第二增长曲线”。

    石化机械董事长王峻乔表示，公司定位为中国石化集团氢能装备制造基地，2025年三季度订单同比增长30.6%。未来将通过资本运作设立氢能子公司，整合高端技术，建设数字化创新园，打造研发、制造、检测、服务一体化中心。

    石化油服总经理张建阔介绍，公司在五大专业领域研发取得显著进展，如物探领域研发的节点采集仪和采集软件达到世界先进水平。

    在活动现场，中国上市公司协会副会长潘春生表示，中国石化集团组织本次投资者联合交流活动，传递所属上市公司发展战略和投资价值，回应股东关切，充分体现了“以投资者为本”的理念，有助于推动上市公司质量和市场价格的双提升，同时具有良好的资本市场示范效应。

    陈雳表示，相较单一公司零散沟通，集体交流能集中展示产业链协同、科技突破等系统性优势，缓解信息不对称导致的估值折价；还可向社保、年金等“耐心资本”传递长期投资信号，助力构建稳定股东基础，减少短期炒作干扰；同时能统一回应关切，推动市场估值逻辑从“传统公用属性”转向“科技+战略属性”，为后续市值行动奠定认知基础，形成“价值传递—市场认可”的正向反馈。

    政策驱动

    市值管理进入新阶段

    在政策引导下，越来越多上市公司重视并加强市值管理。

    新“国九条”提出，推动上市公司提升投资价值。去年11月份，证监会出台《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《市值管理指引》），去年12月份，国务院国资委印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。

    今年以来，上市公司市值管理进入全面实施阶段。据Wind资讯数据统计，截至12月16日，自《市值管理指引》出台以来，累计838家上市公司披露市值管理制度（办法）。按公司性质分类：国企265家、民企500家、未明确属性的企业73家。

    中国上市公司协会学术顾问委员会委员程凤朝在接受《证券日报》记者采访时表示，现在很多国有企业已经将市值管理写进制度里，还有公司在董事会下成立市值管理委员会，将分红、回购、信息披露、投资者沟通等纳入闭环管理，而且越来越多的企业注重和中长期资金沟通，注重长期价值提升。

    陈雳表示，当前，市值管理已转向“阳光化”，长远来看，这将优化A股估值体系，引导资金流向高价值企业；通过稳定措施与长期资本引入增强市场韧性；推动公司完善治理、提升投资者回报；更能打通“产业—资本”通道，为新质生产力培育提供支撑，服务实体经济发展。