沪深港通标的扩容满月 互联互通机制持续深化

    本报记者 侯捷宁

    见习记者 毛艺融

    4月13日，沪深港通股票互联互通标的范围扩大正式生效已满一个月。Wind数据显示，3月13日至4月13日，北向资金期间成交金额为2.35万亿元人民币，南向资金期间成交额达到了7885.39亿港元。

    受访人士普遍认为，当前外资仍处于初步布局新增标的阶段，尚未形成明显的趋势性特征，长期来看有望带来源头活水。

    与此同时，互联互通机制仍在持续优化中。下一步，优化沪深港通交易日历、利率互换互联互通开通，港股通开通人民币柜台以及香港发行国债期货等诸多举措将落地，互联互通有望持续加深，内地资本市场开放迈出更大步伐，香港作为国际金融中心的竞争力进一步提升。

    自2014年互联互通机制设立以来，从交易限制逐步放宽，到覆盖范围标的逐步扩容，再到ETF渠道开启，优化扩容持续进行中。今年3月13日，新修订的《沪深港通业务实施办法》正式施行，沪股通、深股通分别新纳入股票598只、436只，市值覆盖率分别为90.94%、86%，较之前分别增长15.56个百分点、9.56个百分点。

    从行业来看，据申万宏源统计，扩容后24个申万一级行业陆股通市值覆盖率达80%以上，跟踪产业趋势更紧密，其中对电力设备、军工、美容护理的市值覆盖率突破90%，对计算机、电子、通信的市值覆盖率也突破80%，对外资仍具有长期吸引力。

    某量化高级分析师对《证券日报》记者表示，双向扩容拓宽了外资的备选标的池，但难以影响外资的总体流入特征，后者更多受汇率、政策等宏观因素影响，与具体的交易规则变更的关联度不高。

    中国银河证券首席经济学家刘锋对《证券日报》记者表示，中国经济基本面、汇率波动以及全球金融市场的波动也均是影响外资流入的重要因素。近年来，外资参与A股市场投资的广度有所提升，且投资上市公司的深度也不断加强，但与成熟资本市场的境外投资占比来看，我国仍有较大的增长空间。

    作为中国资本市场双向开放的一大创新，沪深港通以最小的制度成本，换取了最大的市场成效。香港交易所内地业务发展主管毛志荣4月12日在接受采访时表示，沪深港通开通八年来，累计交易量达到了123万亿人民币，除去南北向净买入、净卖出的价差之后，真正的净资金过境量是4000多亿元人民币，即是以非常少的跨境资金流动，支撑着非常巨大的跨境投资。

    展望未来，对于资本市场的高水平开放，清华大学五道口金融学院副院长田轩对《证券日报》记者表示，可以进一步放松外资金融机构在中国的业务限制，加强引入国际资本、支持企业融入全球化发展，充分发挥跨境资本优势，深度参与中国金融开放，共同促进定价机制健全、交易机制完善和金融产品拓展。

    在刘锋看来，未来如何通过协调资本市场的对外开放与资本项目的改革，引导更多稳定的中长期境外机构投资者在华投资，应是我国资本市场深化改革的重点问题。