三要素构建良性市场生态 北京证券交易所将成“小巨人”摇篮

    本报记者 昌校宇 包兴安

    一直以来，新三板不乏专精特新等资质相对较好、具有增长潜力的公司。《证券日报》记者根据全国股转公司公布的数据梳理，自2018年专精特新“小巨人”（以下简称“小巨人”）企业培育行动启动以来，已有累计约783家“小巨人”企业成为（或曾在）新三板挂牌，目前在精选层挂牌的“小巨人”企业有6家。

    与此同时，证监会表态，将“培育一批专精特新中小企业，形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态”列为建设北京证券交易所要实现的“三个目标”之一。

    事实上，这已是证监会近一个月以来第二次聚焦“专精特新”中小企业。8月20日，证监会召开的2021年系统年中监管工作会议上，已将“进一步深化新三板改革，努力提升服务‘专精特新’中小企业的能力和水平”列为下半年要扎实做好的重点工作之一。

    新三板专精特新中小企业去年以来业绩不俗，尤其是上述6家精选层“小巨人”企业，更是整体实现了较高的盈利水平。例如，集研发、生产、销售于一体的汽车零部件制造商——泰祥股份，上半年实现营业收入8511万元，同比增长45.84%；归属于挂牌公司股东的净利润3849万元，同比增长46.30%。观典防务属于国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业，公司2020年营业收入1.27亿元，同比增长14.11%；净利润4745.98万元，同比增长11.50%。

    长安律师事务所合伙人陈科对《证券日报》记者表示，专精特新中小企业经过市场和地方政府层层筛选，企业整体质量较好，行业专业性强、产品服务精细、行业特色或地域特色明显，技术管理和模式创新性高，将会进一步吸引投资者参与北京证券交易所市场投资。

    在未来助力专精特新中小企业发展方面，中金公司研究部执行总经理李求索在接受《证券日报》记者采访时建议称，可为专精特新中小企业设置多元化的上市标准，以提升他们上市融资的便捷性与效率；考虑对专精特新中小企业在上市层面的各类支持，如上市辅导支持、开通绿色上市通道等；考虑设立专精特新相关指数，并推动设立相关ETF及衍生品，提升专精特新中小企业的市场流动性；加大投资者教育和企业培训。

    李求索表示，资本市场是一个内涵丰富、机理复杂的生态系统，其良性、健康发展离不开各市场主体的积极、有序参与。从北京证券交易所的目标来看，通过完善资本市场的各项基础制度，激发融资与投资两端主体活力，发挥中介机构服务职能，对于形成良好的市场生态十分重要。

    李求索进一步介绍，从融资端角度，结合形成创新创业热情高涨的市场生态目标，可以考量适度通过扩大范围、提升效率的方式支持优秀创新类企业上市融资。从投资端角度，在强调投资者适当性管理的前提下，可以考虑多种方式提升合格投资者的参与积极性，如多方面推动上市公司实现高质量发展；适当考虑降低投资者参与市场的门槛，增强市场整体流动性与活跃度；完善投资者结构，引入中长期机构投资者，培养专业、价值、长期的投资理念及配置行为等。

    陈科认为，北京证券交易所良好运行最关键的三大要素是：创新企业质量高、合格投资者积极踊跃、中介机构归位尽责。任何一个要素的繁荣发展都离不开其他两个要素的“鼎力支持”，三方形成互相依赖、互相作用、相伴相生的紧密关系。欲激发创新创业的热情，除“打铁还需自身硬”以及政策“加持”外，必须让企业相信市场中现存的以及将来的合格投资者可以成为企业发展的助力器。此外，归位尽责的中介机构除了能够为投融资主体带来良好的服务体验，还要能够搭建起投融资主体彼此信任的桥梁，降低投融资主体之间的信任风险。因此，欲形成良好的市场生态，必须同步提升企业的创新创业热情、提高合格投资者投资积极性和中介机构尽职尽责。