3200点后震荡徘徊12天 三大动力或助A股走出纠结期

    ■张颖

    4月19日，上证指数收盘定格于3270.80点，距离前期高点3288.45点仅有十余点，距3300点整数关口也仅有一步之遥。

    年初内外预期积极改善，A股开启了春季快速修复行情，迅速飙升至3000点。进入4月份以来，大盘围绕3200点附近震荡徘徊，进入“纠结”的阶段。业内人士表示，在市场处于纠结阶段，指数的涨跌不是特别重要。因为上方压力重重，下方支撑也不弱，大涨大跌都难以出现。

    可以看到，上证指数于4月3日成功突破3200点后至今，已震荡整理了12个交易日。在此期间，笔者发现，多空各方分歧有所加大，市场资金也呈现出分化态势。

    根据同花顺统计发现，4月份以来，A股市场大单资金累计净流出达3253亿元。同时，4月份以来沪股通累计净流入为30.85亿元，深股通累计净流出43.86亿元，北上资金合计净流出13.01亿元。

    值得关注的是，在市场资金和北上资金犹豫不决调仓换股中，一直被誉为“敏感”资金的两融余额则在稳步攀升。自4月初的9311.95亿元至4月18日已达到9837.4亿元，逐步接近万亿元级别。业内人士认为，从这种趋势看，两融余额将很快重上万亿元，上一次两融余额从万亿元关口跌下是去年4月份。

    在各路资金出现分化之时，分析人士普遍认为，目前看，三大利好因素有望推动A股市场走出纠结期。乐观人士预计，A股将从蛮牛变为慢牛。牛市第二阶段，业绩因素将会更加凸显。

    首先，资金生态改善，将会决定行情仍将延续震荡偏强的中线运行逻辑。三月末机构仓位数据显示，机构仓位已经达到近一年多以来新高，表明踏空资金已经回补仓位结束。从资金风格表现看，权重板块的上涨逻辑仍是基于新进场资金的配置需要推动，如新基金建仓、ETF基金规模增加、MSCI权重调整带来配置型资金等。另外，配置型资金进场对指数有支撑。而热点游资情绪的亢奋，间接带动大盘资金情绪有强支撑。

    其次，近期密集公布的宏观及金融数据，也积极表明信用底、经济底逐渐成形。3月份经济数据回暖+社融总量超预期且结构改善，企业盈利预期或将进一步改善。

    第三，举世瞩目的“一带一路”峰会即将举行。通过“一带一路”可以加强我国与“一带一路”国家的联系，同时提升“一带一路”国家的经济增长动力，也有利于我国优秀的企业。特别是制造业、建筑类企业有望迎来重大的投资机遇。

    近期沪指在创出年内新高3288.45点后出现震荡整理走势，短期股指将会延续震荡态势。国联证券认为，市场在快速上涨后估值基本合理，金融、地产等蓝筹板块估值仍在低位，对中长线资金仍有吸引力，增量资金也会进一步寻找新的绩优成长板块，后市可关注金融、电子、通信等价值与成长兼具的板块投资机会。

    综上所述，在基本面、政策面以及资金面的多重利好支撑下，做多动能有望再次积聚。随着年报和季报业绩披露进入尾声，绩优白马股的投资价值也将受到市场资金的密切关注，有望成为投资重点。