10月17日券商晨会研报汇编

    【平安证券】

    证券：证券板块当前估值处于历史低位，行业PB估值仅为1.1倍，但考虑到证券行业整体的估值中枢在持续下行，当前的低估值依然合理，同时行业“强者恒强”的趋势也更加明显。目前券商业务结构逐渐变化，高贝塔的属性不及以前；此外业绩方面确定性改善暂时还没有出现，行业全年及往后看业绩依然承压，股押风险依然未能消除。在整体市场偏弱以及业绩承压的情况下行业较难走出独立行情，但是后期来看如果业绩回暖或边际改善，我们认为综合竞争力较强的龙头券商以及业绩有一定支撑的高弹性中等规模券商表现将优于行业，当前维持行业“强于大市”评级，建议优先关注龙头券商中信证券、华泰证券，低估值的海通证券以及业绩相对优于行业的中等券商东兴证券、国金证券。

    电子：华为在伦敦举行Mate20系列全球首发新品发布会，会上带来了Mate20系列新品，其中包括6.53英寸的Mate20，6.39英寸的Mate20Pro，7.2英寸华为Mate 20X以及华为Mate20RS保时捷设计共4款新品手机。其中，华为Mate20配备4000mAh大电池（Mate 20Pro配备4200mAh电池，支持反向充电），支持40W快充和无线充电，防水等级达到了IP68，预装基于Android9.0的EMUI9.0，提供5种配色。随着华为新品的发布，消费电子手机领域也进入到四季度的换机热潮。同时，华为旗舰新机Mate20系列的发布将进一步促进智能手机中三摄像头、玻璃机身、无线充电、屏下指纹等应用的普及，建议投资者积极布局，积极关注立讯精密、欧菲科技、东山精密、信维通信、合力泰、蓝思科技等。

    【国海证券】

    国防军工：1）军民融合战略指导下，军工行业朝着更加经济高效、更加市场化的方向发展，市场地位和核心技术将成为话语权的决定性因素，我们推荐投资者重点关注具有垄断性竞争地位的核心主战装备总装龙头，推荐中航飞机、中航沈飞、内蒙一机、中直股份以及核心分系统龙头航发动力、中国动力等。2）在当前国际形势下，国家对自主化产品的支持力度进一步加大，进口替代进程加快，重点推荐掌握关键核心技术、具备国产化替代前景的国睿科技、四创电子、高德红外等。

    【川财证券】

    医药生物：昨日医药生物板块日跌幅2.40%，在28个板块中跌幅较大。各子版块均告下跌，其中医疗器械、中药和生物制品跌幅居前，分别下跌2.99%、2.95%和2.91%，医药版块自5月底出现调整以来，下跌幅度已超过35%，创造了2015年2月以来的新低，但我们认为整体医药版块业绩确定性仍相对较强，性价比凸显，建议重点关注原料药、医疗服务及医药商业板块，相关标的：上海医药（601607）、乐普医疗（300003）、九州通（600998）、普洛药业（000739）、泰格医药（300347）。

    【渤海证券】

    通信：上周以来，随着外围环境恶化，市场整体估值开始向下，从而导致通信板块快速调整。虽然政策层面出台一系列的措施，诸如减税等，但是市场整体调整的根源无风险资产的收益升高。我们判断当前只是基于原有价值体系的底部，而真正的市场底部还没有来到，预计未来市场仍有很大概率向下进行调整，其空间相当可观。因此在此环境下，我们从通信行业基本面出发，一方面客观对待调整，以防守的姿态面对——当前的通信板块的调整利于未来行情的发展；另一方面也要认识到通信行业所面临的5G机会点，后续频谱发放、SA测试完成等时间点都是5G概念有望继续走强的机会。因此行业内业绩高增长的绩优品种是我们后续重点跟踪品种，就目前而言，可以结合最新发布三季报的预报，选取估值改善明显的标的进行深度挖掘，确定真正有价值的企业进行投资。此外对于通信行业的其他支线，如物联网与专网通信，我们认为市场空间巨大，不过该产业还是需要确定性的应用落地才能成就相关公司，适宜逢低吸纳该领域低估值/高成长的品种。在第四季度，通信行业将是业绩集中释放的时段，因此行业的主线还是业绩的增速和公司估值评估。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐中国联通（002583）、通宇通讯（002792）和日海智能（002313）。

    医药：本周，申万医药生物版块下跌9.26%，跑输大盘3.55个百分点，在当下时点，建议投资者立足于三季报，把握业绩主线，精选顺应产业发展趋势、估值合理的细分领域优质个股，我们建议投资者从以下几个方面来选择投资标的：1）创新药领域，推荐恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）、康弘药业（002773）；2）仿制药领域，建议关注受益于一致性评价推进的优质企业，推荐科伦药业（002422）；3）医疗服务领域，建议关注受益于创新药产业发展及一致性评价推进的CRO企业，推荐泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）；4）医药商业领域，看好受益于医药处方外流市场的发展，推荐益丰药房（603939）、一心堂（002727）。此外，我们还看好其他细分领域的龙头，推荐通化东宝（600867）、长春高新（000661）、安图生物（603658）、乐普医疗（300003）。