券商策略周报：反弹仍将继续 成长或为主线

    湘财证券

    继续以震荡反弹为主

    由于海外不确定因素对市场的扰动效应减弱，上周沪深A股市场震荡反弹，市场风险偏好有所修复。展望本周市场，预计仍将以震荡反弹为主。

    从资金面来看，上周公开市场累计净回笼资金900亿元，鉴于6月底财政大额支出以及7月初开始实施定向降准，银行体系的流动性总体仍然处于平稳较好水平。7月份税期高峰将至，预计央行将通过调整公开市场操作等方式保持流动性的合理充裕。

    从基本面来看，近期国家统计局不断披露的宏观经济数据显示，我国经济运行总体保持平稳增长态势。此外，央行公布的6月份M2同比增速为8%，环比下降0.3个百分点，同比下降1.1个百分点；6月份贷款增加1.84万亿元，同比多增3000亿元。在新增贷款大幅增加的同时M2增速同比下降，我们认为，在流动性保持合理充裕预期下，未来财政政策、货币政策有望边际改善。当然，海外不确定因素对市场仍有一定的扰动，相关影响需要逐步消化。

    从市场情绪面来看，截至7月13日，两融余额为8975亿元，较7月6日减少79亿元，显示投资者存在观望情绪。

    从技术形态来看，上周上证综指收复2800点，站上5日均线和10日均线，但成交量依然没有明显放大，反弹将面临20日均线和2850点上方的前期跳空缺口压力。

    从估值水平来看，目前上证综指PE约12.89倍、深成指约21.29倍、上证50约9.9倍、中小板指约26.8倍、创业板指约40.77倍，均处于历史底部区域。