期货新规引领行业转型提质

    期货业将迈向风控赋能、合规提质、实体为本的高质量发展阶段

    本报记者 王宁

    9月11日，中国证监会正式发布修订后的《期货公司监督管理办法》（以下简称《办法》）及配套实施公告，并将于2027年1月1日起正式施行。多位受访期货公司高管表示，《办法》的落地是立足期货市场高质量发展大局、规范行业发展生态的重要举措，未来将更好地引领期货公司转型提质、深耕主业，对更好地赋能实体经济具有重要里程碑意义。

    浙商期货董事长胡军对《证券日报》记者表示，从发展导向看，《办法》有助于厘清业务边界，解决期货公司做通道、子公司做业务的现实问题。

    中粮期货总经理助理、首席风险官方晶告诉《证券日报》记者，《办法》系统性地重构期货公司各类业务，核心是实现行业监管规范化、精细化、风险前置化。可以预期，期货业将迈向风控赋能、合规提质、实体为本的高质量发展阶段。一是行业将形成差异化发展格局，依托分类监管规则，实现错位竞争、良性发展；二是行业核心竞争力全面转型，从传统通道业务转向风险管理、定价交易、产业综合服务能力的竞争，服务实体经济成为核心主业；三是全域精细化风控成为行业标配，以量化、数字化风控支撑业务创新；四是行业治理持续规范化，期货公司治理架构也将更加完善。

    《办法》将期货公司业务分为基础类业务（境内期货经纪、期货交易咨询）和交易类业务（期货做市交易、期货资产管理、衍生品交易），并具体完善了期货公司设立变更、业务准入等方面的规范要求。

    方正中期期货总裁肖湘对《证券日报》记者表示，《办法》对期货公司业务重新分类，并根据业务种类和数量分设注册资本与净资本要求，由期货公司风险管理子公司备案经营的期货做市交易、衍生品交易业务，改由期货公司依法申请许可经营，引导期货公司聚焦主责主业、实现错位发展。同时，《办法》强化资管等业务属性，旨在引导期货公司聚焦期货和衍生品领域开展资产管理业务，提升期货资管“含期量”。

    此外，《办法》强化对期货公司股东、实际控制人的监管，强化股东的说明、报告等义务，提升期货公司股权透明度。肖湘认为，《办法》进一步从严规范股东股权管理，明确股东出资规范、资格条件及股东义务，划定股东及实际控制人的行为禁区，严防股权代持与非法资金通道，有助于进一步提升公司股权透明度与治理规范性。

    面对新规实施前的过渡期，期货公司正从资本、治理、业务、管控等维度系统对标。“《办法》的发布既加速了行业的深度转型，也是期货公司落实合规要求、推动战略升级的重要契机。”胡军表示，未来在《办法》的指引下，浙商期货将更加突出主责主业，发挥好期货服务实体经济的独特优势。例如，重新梳理套期保值基础理论、行为规范、业务流程与评价体系，将研究成果嵌入基差贸易、仓单服务等实际业务当中。同时，要更加突出合规管理，加快推动向实质合规转变。

    方晶表示，未来期货公司应从资本、治理、业务、管控等维度系统对标新规：一是资本先行，守住准入底线；二是稳步推进业务回归与牌照筹备；三是强化分支机构与子公司管控，建立分级授权机制；四是筑牢业务隔离防线，升级合规风控体系，严格不相容岗位分设，推动经纪、做市商、资产管理、场外衍生品等业务的隔离。