【东吴证券】
轻工制造：中美双向加征关税，家居出口及造纸原料或受影响。美方已将2000亿美元的中国出口商品（家具占比18.09%）关税加征至25%。协同家具出口对美依赖度高达37.28%，我们认为美方对2000亿美元商品加征25%关税将拖累家具出口。作为反制，我国将于6月1日起对美600亿美元商品加征关税，税率分为5%、10%、20%、25%四档，此举将抬升造纸板块再生纸浆、化学浆等原材料成本。持续跟踪后续贸易战发展，建议关注前瞻布局海外、完善产业链闭环，但本轮被错杀的优质白马公司，造纸关注太阳纸业、山鹰纸业；家具关注顾家家居、敏华控股。
食品饮料：宏观经济前瞻指标有所波动，白酒行业消费升级+集中度提升逻辑不改，分化可能加剧，考虑到5月MSCI纳入因子提升和外资偏好，持续看好板块超额收益，品牌分化建议抱紧龙头。推荐品牌力强劲的头部品牌茅台、五粮液、泸州老窖及低端酒第一品牌顺鑫农业，次高端板块弹性品种山西汾酒以及管理优势突出的洋河股份。建议关注受益省内消费升级的地产酒今世缘、古井贡酒。白酒竞争式成长中预计伴随费用率提升，但结构优化料将持续，建议对费用放宽容忍度，以份额和结构为导向看待酒企。此外，大众消费板块随着白酒估值的持续提升，估值亦有提升空间，继续以格局思维把握，推荐伊利股份（上游奶源加码，竞争格局缓解），汤臣倍健，绝味食品、双汇发展、中炬高新、洽洽食品，建议关注恒顺醋业、安井食品。我们预计2019年啤酒行业迎来长期利润率回升+短期税改增厚业绩的拐点，建议积极关注啤酒板块。
通信：我们认为华为被美方列入实体名单的情况，根据目前信息，主要观点：1）我们认为最终一定会解决，需要的具体沟通过程、时间跨度还不明确；短期市场可能受陆续的扰动事件发生而出现波动，中长期科技创新和产业升级是确定的发展趋势和投资机会所在；5G产业的整体推进受到影响有限（短期中性或负面，中长期仍是确定方向）；2）华为从16年开始有1-2年的库存储备，最悲观情景即使断供不会影响一段时间内的业务运转；3）对中兴及其上游影响中性；4）备胎能够真正顶上来、除了元器件，同样重要的是华为直接供应链的上游，装备、材料、基础软件等环节；5）站在目前时点，对于美国真实目标的判断，也会引发不同的后续推演。近期推荐组合：中兴通讯（000063）、中国联通（600050）、烽火通信（600498）。此外，建议关注边缘计算及应用：网宿科技（300017）、紫光股份（000938）、中科创达（300496）、移为通信（300590）、会畅通讯（300578）、淳中科技（603516）、中新赛克（002912）、高新兴（300098）；光交换及光器件：新易盛（300502）、光迅科技（002281）、博创科技（300548）、中际旭创（300308）等。无线产业链：鸿博股份（002229）、世嘉科技（002796）、中石科技（300684）、沪电股份（002463）、东山精密（002384）、深南电路（002916）、大富科技（300134）、京信通信（港股2324）、俊知集团（港股1300）。光纤光缆：亨通光电（600487）、中天科技（600522）、长飞光纤（601869）、特发信息（000070）。中国铁塔（港股0788），网络规划设计板块相关个股也值得关注。
电力设备与新能源：重点推荐标的：汇川技术（通用变频/伺服提前复苏、动力总成布局成效初现、收购增厚）、通威股份（光伏政策落定价格见底3Q回升、硅料和PERC电池龙头）、隆基股份（光伏政策落定价格见底3Q回升、单晶硅片和组件全球龙头）、宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏、估值低）、欣旺达（消费Pack龙头逐步配套电芯、动力电池放量元年）、亿纬锂能（动力电池突破新客户、电子烟持续超预期、消费类有增量）、璞泰来（数码负极龙头进军动力、负极和石墨化产能待释放）、国电南瑞（电网自动化和特高压直流龙头、受益泛在电力物联网）、正泰电器（经济复苏低压电器龙头受益、光伏运营和EPC稳健）、宁德时代（动力电池全球龙头）、星源材质（干法全球龙头、湿法开始上量）、新宙邦（电解液涨价龙头受益、半导体材料放量）；建议关注：麦格米特、ST新梅、石大胜华、迈为股份、阳光电源、福莱特、比亚迪、捷佳伟创、天赐材料、多氟多、国轩高科、当升科技、天齐锂业、金风科技、泰胜风能、杉杉股份、恩捷股份、天顺风能、平高电气、许继电气、三花智控、林洋能源等。
机械设备：我们认为，国家对于整体制造业，尤其是高端制造业的支持力度将持续增大，推动我国制造业的转型升级，拉动国内经济发展。我们预计，政策友好将持续，提振整体制造业投资信心，推动制造板块景气度提升。继续首推龙头【三一重工】：1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。重点推荐【中联重科】起重机、混凝土机作为后周期产品将接力挖机高增长；【恒立液压】。建议关注柳工、中国龙工。
【中银国际】
汽车：4月乘用车批发与零售同比分别下降17.4%、16.9%，降幅较上月有所扩大，短期受中美贸易摩擦影响部分消费信心，部分省市国六提前实施经销商清库存力度较大，预计零售端降幅或将收窄，批发端降幅仍将较大，下半年国五去库存结束且同期基数较低，同比有望改善。2019年开始考核新能源汽车积分，车企积分压力加大，合资车企也开始集中发布新能源汽车，有望推动新能源乘用车销量持续高速增长。国五去库存接近尾声，下半年销量同比有望逐步改善，建议积极布局汽车股，重点关注边际改善弹性较大与业绩表现有望优于整体行业的个股。重点推荐：整车：重点推荐估值较低且边际有望改善的长安汽车、上汽集团、长城汽车等。零部件：关注消费升级、国产替代、节能减排、客户突破等细分行业高增长机会，推荐华域汽车、万里扬、继峰股份、凯众股份、拓普集团等。新能源：新能源汽车销量持续高增长，推荐整车龙头比亚迪，关注特斯拉、高镍及软包产业链等投资机会。智能汽车：智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业，辅助驾驶有望加速渗透，推荐德赛西威、保隆科技。
机械：今年年初以来三桶油纷纷制定“七年行动计划”（即2019-2025年），“七年行动计划“将提供足够长时间的油服行业景气向上周期，再结合PE或PB低估值，以及地缘政治对油价影响，我们认为，目前是油服板块配臵良机，重点推荐业绩弹性大的杰瑞股份，建议关注PB低估值的中油工程、海油工程、中海油服，国企改革题材的石化机械，具备总包优势的石化油服、安东油服、华油能源等。
【中泰证券】
有色：山西铝土矿供给持续紧张，多家氧化铝企业开工产能减量，影响产能达225万吨。环保与矿石问题愈发严峻，氧化铝供给波动性增大，月度过剩幅度显著收窄，氧化铝有望偏强运行。基于环保与矿石问题愈发严峻，氧化铝供给波动性增大，月度过剩幅度显著收窄，氧化铝有望偏强运行，电解铝在库存去化较为顺利的结构下，价格支撑得到进一步加强，需要重点关注。核心标的：中国铝业、云铝股份。
电子：内资CCL制造商高频可投产，已打破美日垄断。生益科技、华正新材等通过自主研发，突破技术壁垒，多款产品的性能已达世界顶尖水平。生益科技的PTFE产品性能已跻身国际顶尖水平，产品已通过华为等重要客户认证，高频板产能已于2019年1月投产；针对客户的商业模式更为合理，公司已为5G商用的到来，开启了从基站基材到消费电子终端基材的全面布局，盈利能力将不断增强，中长期增长值得期待。国产替代背景下，竞争格局有望调整，看好CCL国产先锋生益科技、华正新材，国产化配套方案进展领先的深南电路、沪电股份、景旺电子、奥士康等板厂。
（策划 张昕）
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