5月24日券商晨会研报汇编

    【天风证券】

    军工：院所改制再次推动，改制主线机遇已清晰。

    多家军工科研院所改制单位将获批，今年首批院所将完成转制。院所改制&资产证券化：军工集团混改核心步骤，现已进入落地阶段。半年报将于8-9月发布，6-8月的空档为扩散行情机会期，目前进入配置期。按照去年6月20日中央军民委会议时间预测，预计2018年也将在6月召开，重点关注军民融合中院所改制&资产证券化的推进。后续院所改制一批落地与二批开启也有望在夏天出现。

    投资建议：关注中电科、航天科技、航天科工三大院所的待证券化资产较重集团及热点航空领域，对应标的：（1）首批改制重点白马：航天电子、中航机电、中国卫星；（2）大体量研究院所：国睿科技、中航电子、杰赛科技、四创电子等；（3）弹性小市值：航天晨光。

    【浙商证券】

    电力新能源：控价力度坚决，火电反转确立。

    我们认为，煤价回归合理区间将有效缓解火电企业经营压力，并释放前期悲观预期。

    综合考虑国内电力企业的资产结构、权益装机、度电煤耗、煤炭价格弹性等多方面因素，建议关注华电国际、华能国际、福能股份、浙能电力等相关标的。

    【中国银河】

    军工：近期商用发动机验证机（CJ-1000AX）点火成功，大飞机自主化再进一步。

    中航工业预计未来20年全球商用涡扇发动机需求量为9.3万台，总价值约8626亿美元，市场空间非常广阔，未来产业链上市公司诸如航发动力、航发控制、中航高科、新研股份等将受益。但2020年前商发仍无法商业应用，故短期对上市公司业绩无显著影响。

    电力：4月风电新增装机创历史低点，原材料上涨，整机价格走低，设备商毛利率承压。

    从长期看，政府扶持可再生能源态度明朗，实现平价上网指日可待。继续看好风电行业复苏，运营商投资价值凸显。继续推荐金风科技、天顺风能，关注中材科技、禾望电气、康达新材。

    计算机：我们认为云计算大数据及自主可控将成为今年计算机行业的投资主线，并长期看好人工智能及自动驾驶领域的投资机会。

    云计算基础设施，建议关注中科曙光、浪潮信息；IT软件及服务，建议关注用友网络、广联达、超图软件、石基信息、恒生电子、汉得信息、卫宁健康、宝信软件、神州信息等；

    自主可控，建议关注中国软件、中国长城、紫光股份、启明星辰、美亚柏科等；

    人工智能，建议关注科大讯飞、东软集团、思创医惠、海康威视、同花顺；

    自动驾驶，建议关注四维图新、索菱股份。

    【平安证券】

    煤炭：十年磨一剑，现代煤化工终迎投资良机-强于大市

    传统煤化工优质产能受益于落后产能退出，化工产品价格维持高位，企业经营状况将持续改善。现代煤化工与石油化工产品具有竞争性，且煤制油产品在清洁性、能量密度等方面优于石油产品，在煤价稳定、油价上升的情况下，煤化工的盈利性凸显。

    公司方面，关注传统煤化工龙头和具有现代煤化工新增产能的优质公司，华鲁恒升、阳煤化工均有新增乙二醇产能，鲁西化工已形成一体化、园区化循环产业链，中国神华、兖州煤业掌握鲜花煤化工技术，拥有煤化工产能。我们看好煤化工行业的投资机会。维持行业“强于大市”的评级。

    【国海证券】

    火电：发改委多措施稳煤价，火电迎来利好

    当前火电板块业绩改善预期强烈，同时火电板块近两年估值、股价均处于历史底部，值得作为防御性配置。推荐华能国际、华电国际。

    汽车：进口关税下降政策落地，短期有助汽车板块估值修复，长期行业各子板块利益分享将趋于平衡。

    重点推荐个股：经销商龙头广汇汽车；

    配套全球汽车平台的优质零部件公司三花智控，中鼎股份，东睦股份，星宇股份，拓普集团，西泵股份，银轮股份，精锻科技。