【华泰证券】
铁路公路：建议增持铁路，精选公路个股
受消费升级驱动，我们预计，动车组将承担更高比重的铁路客运量，随着客流向高铁分流，普通铁路的货运运能将逐渐释放。因铁路运价比公路运价更低，我们认为基价仍有提升空间。中央经济工作会议提出“公转铁”政策，基于防治污染考虑，调整运输结构、减少公路运输量、增加铁路运输量。考虑运能释放、运价较低、政策支持，我们认为铁路货运前景向好。
建筑建材：建筑推化建家装，建材配现金流佳品
年初以来，建筑板块估值与基本面走势背离，当前建筑PE（ttm）为12.41倍，PB（lf）为1.41倍，建筑相对沪深300的PE比值为0.98，PB比值0.93。我们认为估值提升压力主要来自市场对融资成本上行可能导致企业基本面恶化的担忧、基建投资增速中枢下台阶预期等方面。我们认为：（1）若类似2014年，建筑估值调整已到位，但仍需要等待市场形成利率、融资成本双降预期；（2）若类似2000年，建筑估值调整或仍有一定的下行空间，取决于市场对板块业绩增长持续性判断。下一阶段建筑估值向上提升仍然需要耐心，继续轻板块重个股，牢牢把握业绩增长扰动因素少品种。
建筑行业：内需看化建/家装，基建待融资改善
我们在17年年度策略中提出美丽中国+美好生活两主线，前四月生态环保投资同比增幅40%，17FY及18Q1装饰板块业绩显著改善，但整体板块由于高利率及融资紧张出现较大跌幅。我们认为下半年在扩内需总基调下，基建投资或趋稳，企业端融资改善后业绩释放保障度有望提高，当前重点关注现金流良好的设计及园林龙头。房建新开工及竣工数据下半年或有所改善，有望带动装饰板块订单增速维持高位，收入/业绩持续改善；高油价下石化资本开支及化工投资回暖有望带动化建板块景气度快速提升。
环保：新一轮环保督查明年开启，居民门站价并轨
环保督察重点内容主要是强化督查、从严治理“散乱污”企业，我们认为：1）短期来看，“散乱污”企业关停导致多个原材料行业出现减产、停产，有利于周期品涨价行情；2）从中长期看，“散乱污”企业在逐步整治过程中，想复产的企业必须装好环保设备，通过环保验收才能复产，这将催生环保治理需求。我们认为环保督察+环保税法+第二次全国污染源普查有望促进工业环保需求加速释放，重点推荐中材国际、金圆股份、东江环保。
【川财证券】
食品饮料：高端酒、次高端酒景气度上行
在消费升级背景下，白酒行业景气度提升。其中，以茅台酒为代表的高端酒需求强劲。2017年白酒总产量为1358.36万千升，同比增长3.23%。而茅台酒2017销量同比增长34%，基酒产量约为4.27万吨，同比增长9%。据专家介绍，高端白酒收入增速为30%，位列第一，次高端酒紧跟其后，继而为大众酒。专家表示高端酒的量价齐升将带动业务继续增长，同时高端酒业景气度将传导至次高端与区域龙头企业。
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