6月1日券商晨会研报汇编

    【新时代证券】

    环保工程及服务行业：环保督查加码，危废景气度持续高升

    投资建议：据生态环境部消息，近日，第一批中央环境保护督察“回头看”将全面启动；据人民日报报道，新一轮中央环保督察2019年开始，国企将纳入督察范围。

    同时，随着最近“清废行动2018”的开展及《关于坚决遏制固体废物非法转移和倾倒进一步加强危险废物全过程监管的通知》的发布，在工业环保中，危废的景气度持续高升，建议关注相关龙头企业。

    本周核心推荐：碧水源（300070.SZ）、联美控股（600167.SH）、启迪桑德（000826.SZ）、博世科（300422.SZ）、盈峰环境（000967.SZ）。

    【天风证券】

    【纺服】小食品、二线白酒后，建议配置二线消费板块纺织服装。

    我们认为，从业绩、估值，以及持仓三个角度来看，纺服板块与小食品和二线白酒有相似之处，部分龙头企业作为二线优质消费股的代表，存在配置价值，其估值仍有提升空间。纺服与“小食品+二线白酒”相似之处：市值小，关注度低有预期差，Q1业绩较好且板块持仓仍较低，潜在增量资金空间依然可观。纺服可比公司估值中枢显著低于小食品和二线白酒，有估值优势。面向大众消费的纺服行业更受益现在低线城市消费升级的趋势。

    推荐标的：水星家纺、太平鸟、海澜之家、森马服饰。

    【商社】7.1起大范围下调日用消费品进口关税，对板块影响几何？

    5月30日李克强总理主持召开国务院常务会议，决定自2018年7月1日起进一步降低日用消费品进口关税，满足群众需求，倒逼产品提质与产业升级。

    投资建议：当前市场波动阶段，坚持消费为较好的风险抵御性品种，推荐：

    1.新零售：苏宁易购、永辉超市、高鑫零售；

    2.ROE改善：重庆百货、天虹股份、王府井、家家悦、利群股份；

    3.化妆品：珀莱雅、御家汇、上海家化；

    4.黄金珠宝：周大生、莱绅通灵。

    【医药】行业数据早有回落预期，板块行情震荡凸显价值洼地。

    1.品牌OTC企业享受估值溢价，存在持续提价的基础，重点推荐：片仔癀（5月金股，具备持续提价潜力）、云南白药（品牌优势明显，具备提价能力）;

    2.注重营销改善，由渠道拉动到终端动销。企业重视终端动销水平，通过拓展终端渠道、加大终端宣传、提价并让利终端等模式，对大品种进行市场培育，提高产品销量水平。重点推荐：亚宝药业（营销改善，18年PE为23倍）、仁和药业（业绩改善，18年PE为16倍）、康恩贝（业绩稳步增长，18年PE为22倍）；

    3.其他高景气细分领域：儿童用药、感冒药、品牌普药等。重点关注：济川药业、葵花药业、以岭药业、精华制药、健民集团等；

    4.重点推荐前期跌幅较大的，市场反应过于极端的优质个股，比如爱尔眼科、片仔癀、美年健康、长春高新、智飞生物。

    【国海证券】

    公用环保行业：防御性配置优选电力，业绩改善预期高

    综合收入与成本两端看，当前火电板块具备业绩改善预期，同时火电板块近两年估值、股价均处于历史底部，值得作为防御性配置，推荐华能国际、华电国际。

    水电亦具备稳健的分红收益，同时进入迎峰度夏与丰水期，水电有望迎来大发，推荐长江电力、国投电力。

    【中泰证券】

    6月金股组合：

    自下而上，结合行业机会，2018年中泰证券6月金股组合推荐如下：复星医药、正邦科技、伊利股份、苏宁易购、宝钢股份、海螺水泥、杰瑞股份、分众传媒、青岛海尔、帝欧家居。

    【建材】

    1）供给侧改革深化，巨头定价权继续凸显，周期波动收窄，行业价值属性增强（传统建材龙头海螺水泥、中国建材、旗滨集团等）；

    2）产业结构升级大趋势下，具备需求真实增长潜力的细分领域，将有望涌现竞争力、壁垒都更为强大的企业（玻璃纤维行业龙头中国巨石、中材科技；石英玻璃行业龙头菲利华等）；

    3）“家”本位的传统观念将继续推动消费升级，地产商集中度快速提升将助力B端放量，优质品牌建材延续做大做强之路（北新建材、东方雨虹、伟星新材、帝欧家居等）。