5月31日券商晨会研报汇编

    【联讯证券】

    建筑装饰：我们继续维持建筑装饰行业“中性”的投资评级，前期我们重点推荐园林板块，但受降杠杆的大背景影响，以及东方园林债券的持续发酵，市场的担心可能还是需要时间来证伪，在风险偏好降低的情况下，园林细分板块的表现尚需时日。从财务安全的角度考虑，我们建议大家关注消费属性强、现金流健康的标的如东易日盛、PB角度安全性高的公司如洪涛股份等。

    【平安证券】

    生物医药：新规出炉，PD-1/PD-L1单抗申报驶入快车道，开启PD-1/PD-L1元年，市场有望高达千亿规模，抢先上市+联合用药的领先公司率先胜出。

    重点推荐：1）恒瑞医药：国内抗肿瘤药物龙头，SHR1210联合治疗效果显著，销售能力一流；

    2）复星医药：依托复宏汉霖成为单抗研发龙头，大分子靶向药物研发管线丰富，联合用药潜力巨大；

    3）乐普医疗：参股君实生物4%，JS001疗效出色，产业化和商业化能力有望提升；

    4）安科生物：PD-1与肿瘤研发管线（CAR-T/HER2/VEGF/溶瘤病毒）高度协同。

    【中国银河】

    银河6月组合：6月的月度组合包括：长江电力、陕西煤业、贵州茅台、水井坊、上汽集团、仁和药业、长电科技、保利地产、北新建材、四维图新。

    中期组合包括：贵州茅台、水井坊、健友股份、海通证券、保利地产、杰赛科技、北新建材、苏州科达、完美世界、合力泰。

    长期组合包括：正业科技、长春高新、北新建材、四维图新、贵州茅台、水井坊、海通证券、航天电器、杰瑞股份、保利地产。

    电力：短期内火电产能严重过剩问题很难得到彻底解决，但目前火电板块整体市净率偏低，具备防御性配置价值。建议关注对煤价敏感度高、业绩弹性大、一季报盈利改善明显、且安全边际较高的火电公司，包括行业龙头华电国际、华能国际、区域性标的皖能电力、吉电股份、通宝能源、京能热电等。

    有色：板块保持谨慎的态度，中长期看好通胀预期起来下的铜板块，推荐江西铜业、紫金矿业、洛阳钼业、云南铜业；以及继续看好新能源汽车大势所趋下其产业链上游资源端的钴锂板块或将在三季度重新崛起，推荐华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。

    【渤海证券】

    餐饮旅游：当前旅游业在政策助力和消费升级的大背景下发展空间广阔，因此我们维持对行业“看好”的投资评级，建议投资者从时间维度选择个股：长期来看，关注政策导向扶持下的免税行业；中期关注由于供需结构改善以及中端酒店业绩释放带来的酒店行业周期性复苏；短期则建议关注估值已经回落至合理区间且符合市场风格的的优质个股。

    综上，我们推荐中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、锦江股份（600754）以及腾邦国际（300178）。

    新能源汽车：新能源汽车行业已逐步进入补贴后时代，随着双积分政策的发布实施，“胡萝卜+大棒”的长效促进机制有望建立，国内外企业加快产能布局，新能源汽车产销量有望不断提升，龙头效应渐显，建议重点关注新能源乘用车及运营等方面的投资机会，维持新能源汽车板块“看好”评级，推荐比亚迪（002594）、江淮汽车（600418）、东风汽车（600006）、宇通客车（600066）、金龙汽车（600686）。

    智能汽车方面，随着顶层设计文件出台以及路试开展，政策支持力度有望不断加大，爆款产品推动供给创造需求效应有望显现，未来汽车电子与ADAS装配率有望快速上升，我们坚定看好汽车电子、ADAS领域的投资机会，建议关注拓普集团（601689）、均胜电子（600699）、德赛西威（002920）。