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5月2日券商晨会研报汇编

2018-05-02 08:41  来源:证券日报网

    【天风证券】

    策略:大盘底部的确认是成长“出奇”的必要条件。4月27日,一行两会连同外管局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式稿件,百亿池子监管新规落地。总体来看,我们有以下几点判断:(1)总基调保持政策的定力,打刚兑、表外回表、清理资产池、消除嵌套、打击杠杆,一样不少,体现了政策面防范风险、金融去杠杆和金融改革的决心。(2)细节上更加温和,体现了在外部风险聚集的情况下,“不因处置风险而产生风险”的原则。(3)除了过渡期的规定上更加宽裕外,在设立分级产品的资质上(缓解了资管产品清理员工持股、股权激励、定增的压力)、净值化管理方面、对合格投资者资质要求上都有一定程度的放松。(4)另外一些重要的变化包括:第一,产业支持方面,明确创业投资基金、政府出资产业投资基金的相关规定另行制定。第二,此次明确养老金产业也不适用本意见;第三,在改革方面,鼓励投资领域增加了“符合供给侧改革要求的领域”,债转股两次被提到。一个区别在于,征求意见稿松绑用于支持债转股的银行公募产品,而此次正式稿鼓励充分运用私募产品支持债转股。(5)资管新规以相对缓和的形式落地,有利于市场风险偏好的回升,以及目前位置大盘指数的底部确立。

    金工:创业板指仍将保持强势。站在当下,天风金工择时体系显示wind全a指数继续处于下跌趋势,但市场内部结构依旧有所分化,大市值板块和小市值板块的走势结构有所不同。板块选择上看,上证50运行格局继续呈现弱势,在一日游的反弹之后,随即连续调整,价格再创新低,继续处于下跌趋势,耐心等待震荡过程以后再行配置。创业板指继续处于震荡,多条重要均线处于捏合,短期从调整幅度上看,创业板指从4月2日至今跌幅较大,加上震荡市的整体格局未变,反弹概率较大。从风格走势相对强弱曲线上看,目前是2017年以来首次突破120日均线,强势特征继续,展望全年,我们认为科技股将会是全年的主线投资对象。主题方面,持续推荐的潜伏业绩预增策略告一段落,前4个月相对自身基准获得6.84%的超额收益,相对中证500获得8.23%的超额收益,当前我们建议关注长线金股组合和动态反转组合。整体而言,Wind全A指数第三周处于下跌走势,但市场内部结构依旧有所分化,大市值板块和小市值板块的走势结构有所不同。上证50处于下行趋势,保持观望;创业板维持震荡格局,多条重要均线处于捏合,短期从调整幅度上看,创业板指从4月2日至今跌幅较大,加上震荡市的整体格局未变,反弹概率较大,我们建议继续关注创业板指。

    【银河证券】

    宏观:新规出台大资管全面重塑,资产配置维持债市相对优先。

    债券:资管新规落地,稳健货币政策配合,监管对于市场的冲击将更加平缓。中长期,资管业务的规范将有利于降低金融风险,通过降低杠杆、嵌套、通道,市场合理定价,降低全市场利率水平。10年期国债利率回调至3.62%,仍具有一定安全边际,但比较而言,目前的策略高等级信用债投资价值较优。

    有色:我们看好钴、锡、黄金板块的未来走势,推荐华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、兴业矿业、锡业股份。

    【方正证券】

    通信:中美贸易战持续,科技领域博弈短期内无法停止,科技强国复兴路将伴随中国ICT产业突飞猛进以及通信产业世界领先,长期看好包括TMT在内的行业发展。未来通信行业我们更看好包括数据通信、光芯片、通信服务类公司发展前景,对通信配套、通信设备、光纤光缆行业持中性态度。同时也持续看好包括工业互联网、物联网、信息安全以及国产替代这些有利于产业升级、消费扩大以及自主可控等产业的龙头公司和关键链条公司。在此前提下,选股方面强调估值变化与业绩成长,同时也关注那些在利润结构或者收入增长方面发生重大变化的公司。本月主要推荐公司包括星网锐捷、中国联通、紫光股份、拓邦股份、航天信息、高新兴、金卡智能、亿联网络、光迅科技、TCL集团、海格通信、北斗星通、烽火通信等。

    钢铁:我们继续看多:我们2月和3月对钢铁行业观点一直偏谨慎,4月初我们观点从谨慎调整成偏乐观。在基本面持续向好和极度悲观宏观预期不断被修复情况下,我们认为超跌的估值很低的钢铁板块本轮春季反攻行情将超预期。坚定维持4月初以来的乐观观点,持续强烈推荐低估值高弹性标的南钢股份、华菱钢铁、柳钢股份,建议关注韶钢松山。

    煤炭:继续坚定看多煤炭板块。目前宏观经济预期加速修复叠加煤炭行业基本面边际向上且持续得到印证,而煤炭板块回调较为充分、配置性价比较高,煤炭板块反弹力度有望超出市场预期,坚定看好此次煤炭板块的春季反攻行情。建议重点关注低估值的优质煤企兖州煤业、山西焦化和陕西煤业。

    【渤海证券】

    生物制品:随着上市公司年报及一季报披露完成,医药板块本周再次领涨大盘,体现出医药板块当前良好的配置价值。我们建议投资者继续把握业绩主线,精选板块内2018年一季报业绩超预期的个股。行业要闻方面,九价HPV疫苗于2018年4月28日获国家药品监督管理局有条件批准上市,上市进度大幅超出市场预期,再次体现出我国对创新药的重视与扶持。我们预计未来国内创新药的上市进度将明显加快,企业的创新研发投入也将更快得到回报,利好国内创新药企的发展。综上,本周我们维持行业“看好”的投资评级,股票池推荐:安图生物(603658)、长春高新(000661)、长生生物(002680)以及康泰生物(300601)。

    通信:本周虽然中兴事件阴影继续笼罩通信板块,但是随着联通超预期的一季报公布,加之烽火等企业受到国家领导人视察等因素影响,通信板块表现相对强势。在年报与一季报公布完成后,通信板块各个公司将会重新确定市场与估值的位置。行业内依靠内生性增长的绩优白马在充分调整后依然值得重点配置,而中兴事件引发的国内对通信芯片与5G产业的关注将凸显行业的投资机会,涉及关键领域国产化提升将是后续国家和各大通信设备厂商重点投入与发展对象。同时,国内已有基础的光通信芯片和手机芯片产业将会加快研发速度,国产替代率将快速提升,相关的企业有望获益。基于以上的产业突发性的逻辑,我们重点关注通信行业中有望快速提升国产化率的芯片、器件、设备和系统的公司,从中选取主业内生性增长高的标的,特别给予研发费用占比较高的企业以一定的行业溢价。对于联通还是以长线布局入手,逢低持续吸纳为主。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐中国联通(600050)、四创电子(600990)和长江通信(600345)。

    计算机:目前,行业内公司2017年年报和2018年一季报已经全部披露完毕,部分公司的报告显示出业绩存在边际改善的可能,投资者可重点关注存在边际改善可能的公司。综上,我们继续维持行业“中性”的投资评级,股票池继续推荐太极股份(002368)、恒华科技(300365)、汉得信息(300170)、浪潮信息(000977)。

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