平安证券：银行获松绑改善交易所债市流动性预期

    近日，证监会、央行、银保监会出台81号文，放开银行在证券交易所参与债券现券的竞价交易，银行参与交易所债券市场的限制进一步放宽。平安证券认为，81号文有利于加快中国债券市场互联互通进程，中长期来看，交易所债券市场流动性改善的趋势较为确定，并将对支持实体经济起到更加重要的作用。

    平安证券表示，国内银行间债券市场与交易所债券市场长期处于相互独立状态，商业银行作为债券市场最主要的参与主体，在交易所债券市场长期“缺席”。此次81号文基本全面放开了商业银行参与交易所债券市场，有利于加快中国债券市场互联互通进程。

    目前，交易所债券市场存量规模和流动性均偏弱，2018年交易所债市全年现券成交1.8万亿，而银行间市场同期现券成交148万亿，交易所交易量仅为银行间的1.2%。“81号文有助于改善这一局面，商业银行参与交易所债券市场有助于丰富投资者体系，为交易所市场注入新的活力。”平安证券认为，此次绝大部分银行类机构都获准进入市场交易，相关资产体量在200万亿以上，未来不排除根据市场发展情况逐步放开政策限制，最终实现银行间和交易所两套规则的统一。

    平安证券同时提醒，当前银行参与交易所市场仍面临一些问题，例如交易所市场容量尚小，银行交易方式单一等。建议适时推出进一步鼓励措施，包括在合适的时点放开交易所回购限制、开放银行参与固收平台等现券交易渠道、试点银行参与国债期货投资等。