华泰证券资管联手中债发布国内首支 0-3年AAA中短信用债指数

    今年以来，境内债券指数产品爆发式增长，结合市场需求和自身优势，华泰证券（上海）资产管理有限公司（以下简称“华泰证券资管”）联手中债金融估值中心（以下简称“中债”），将于12月27日共同发布国内首支0-3年AAA中短信用债指数——中债-华泰紫金0-3年AAA信用债精选指数（以下简称“该指数”，代码CBA08001）。

    该指数成份券包括境内公开发行、上市流通的待偿期不超过3年且主体评级AAA的公司信用债券，覆盖企业债、公司债、中期票据以及短期融资券等主流品种，并精选具有市场代表性的债券发行人，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数。该指数于每个银行间债券市场交易日发布点位和样本券信息，每月定期调整指数样本。

    打造“信用债指数专家”

    2018年以来，在货基严监管、利率下行的背景下，中短债基金受到市场的追捧，中短久期债券指数产品发展迅速，政策性金融债相关指数品种屡现爆款。信用债市场由于违约事件加速爆发，信用识别存在局限，缺乏真正意义的“高等级中短信用债”指数，相关指数产品发展滞后。因此，中债-华泰紫金0-3年AAA信用债精选指数的诞生恰逢其时。

    此次华泰证券资管联手中债发布的“中债-华泰紫金0-3年AAA信用债精选指数”是国内首批明确定位“高等级、中短债”的信用债指数，充分结合了中债价格指标的权威性和华泰证券资管的投研优势，其构建过程具有以下特点：

    第一，强化高等级信用属性，以AAA信用债为基础，综合运用中债市场隐含评级、主体关注名单精选个券，进一步加强对成份券的信用风险控制。

    第二，明确定位于中短债，是当前利率环境下“进可攻、退可守”的有效选择。该指数样本券的剩余期限不超过3年，并允许持有到期，以降低市场风险和交易成本。

    第三，具有宽基综合性，覆盖了银行间、沪深交易所债券市场，囊括各类券种和发行主体，能够综合反应“高等级、中短债”的市场表现。

    据测算，截至2018年11月30日，该指数总市值4.78万亿元，平均久期1.32年，平均到期收益率4.18%，平均待偿期1.52年，平均票息率4.62%。2018年以来，该指数累计上涨6.43%，超过同期中证纯债债券型基金指数5.71%的收益水平。

    华泰证券资管依托过往在信用债投研方面的优势，致力于打造“信用债指数专家”，未来将根据市场情况与客户需求，进一步布局相关债券指数和指数产品，通过合理的指数与产品设计，满足客户资产配置、组合管理、税收筹划等个性化需求。

    债券指数化投资大势所趋

    由于具有“业绩稳、费率低、税收省”等优势，海外市场经过30多年发展，债券指数产品已成为不可或缺的一类金融工具。以美国市场为例，当前债券指数基金和债券ETF规模均超过6000亿美元，合计超过1.2万亿美元，占所有债券型公募基金的（含共同基金与ETF）比例接近1/4，同时，美国债券ETF规模占所有品种ETF规模的比例也接近18%。

    境内债券指数化投资起步晚，但随着债券指数产品在业绩稳定性、产品费率、税收节省等方面的相对优势逐渐凸显，特别是未来“资管新规”破刚兑、去杠杆、可穿透、净值化监管要求的落实，债券指数产品有望成为严监管环境下受政策鼓励的创新载体。