卡位中式精酿高增长赛道 金星啤酒稳步推进港股IPO进程

    本报记者 梁傲男

    7月27日，记者从‌金星啤酒集团有限公司（以下简称“金星啤酒”）方面获悉，该公司已正式推出250ml迷你低度果味精酿新品，持续迭代中式精酿产品矩阵，完善全容量梯度布局；同时公司港股上市筹备工作有序推进，正按既定时间表稳步推进新的招股书更新工作，冲击行业首个中式精酿啤酒上市企业。

    从市场空间来看，精酿赛道的增长动能充沛。灼识咨询数据显示，2019年至2024年国内精酿啤酒市场复合增长率为38.4%，预测2029年市场规模将突破1821亿元。银河证券研报显示，具备差异化产品、灵活渠道布局的企业将充分享受精酿扩容红利，此次产品上市，有望进一步完善金星中式精酿风味、容量双重产品矩阵，强化全场景覆盖能力，夯实长期增长基本盘。

    顺应轻量化微醺需求

    当前国内酒类消费呈现鲜明即时化、碎片化特征。美团闪购消费数据显示，居家、公园景区等户外场景购酒订单大幅增长，晚间即时购酒订单占比高达七成；另外，330ml及以下小容量包装消费者偏好占比达41%，单人独酌、闺蜜小聚、露营野餐、短途出游等轻量化微醺需求持续释放。

    基于这一趋势，金星啤酒落地果味精酿新品，包含芭乐、青柠茉莉、荔枝三款口味，设定2.5%vol低酒精度，以大罐主力、迷你小罐补充的规格分层策略，覆盖多元饮酒场景，挖掘结构性增量市场。

    据记者了解，在渠道层面，三款产品已初步完成全国全域铺货，覆盖传统流通渠道、电商平台、美团闪购等即时零售渠道，同步进驻社区零食店、便利店等新兴终端。

    而在营销端，金星啤酒跳出传统酒水线下铺货、线下广告的推广模式，以抖音、小红书等年轻流量平台为核心阵地，通过达人种草、话题运营、直播带货完成启动工作，依托线上销售数据快速收集消费者口味反馈，高效完成产品迭代与人群破圈。

    深耕中式精酿赛道多年，金星啤酒已搭建完善的风味产品梯队。2024年8月份，该公司推出了首款中式精酿毛尖茶啤，之后上线茉莉花茶、龙井绿茶、冰糖葫芦等多款国潮特色风味产品。短短10个月，中式精酿销量突破1亿罐。

    从财务表现来看，2025年前9个月，中式精酿收入占公司总营收的78.1%，成为核心增长支柱；产品结构升级持续带动盈利大幅提升，2023年至2025年前9个月，该公司毛利率由27.3%攀升至47%，净利率自3.4%增长至27.5%，摆脱了传统工业啤酒低价“内卷”困境。

    中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞告诉《证券日报》记者，迷你果酿系列是金星啤酒完善“大瓶家庭分享—中瓶餐饮聚饮—迷你单人悦己”全容量梯度的战略，既持续巩固其中式精酿赛道领先地位，又切入酒配、闪购、零食量贩等即时零售新货架，避开传统餐饮渠道，实现新增长。

    稳步推进IPO

    在资本市场层面，金星啤酒港股上市筹备工作稳步推进。2026年初，该公司首次向港交所递交上市申请书。按照港交所上市规则，招股书递交满6个月未完成聆讯流程将自动失效，但不代表上市进程终止。

    目前，金星啤酒上市团队、保荐机构、会计师事务所与律师团队正严格按照既定时间表，全面更新、完善全套招股书披露内容：补充最新完整财务数据、更新公司业务进展、细化中式精酿赛道发展逻辑、完整回复港交所前期问询事项、同步更新供应链、渠道、品牌扩张相关经营信息。

    金星啤酒方面对《证券日报》记者表示，待全套更新资料核验完备后，金星啤酒将择机递交新版招股文件，推进审核、聆讯、发行等后续上市环节。若顺利登陆港交所，IPO募集资金将重点投入中式精酿新品研发、设备更新、品牌建设、供应链升级、全域渠道拓展与全球化布局等业务拓展，放大品牌差异化竞争优势，拓宽长期成长边界。

    在业内看来，不断推进产品迭代与资本布局，根植于金星啤酒自身积累的系统性竞争力。这家拥有四十余年酿造底蕴的老牌本土酒企，正以工艺、风味、场景三重创新，逐步完成从传统工业啤酒到中式精酿龙头的转型。

    “风味啤酒代表了中国啤酒未来的发展方向，而金星啤酒在这一领域已占得先机，其信阳毛尖茶啤产品已成为品类的标志性代表。”武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对《证券日报》记者表示，“金星啤酒市场反应机制敏捷，能快速响应市场变化。作为民营企业，金星啤酒在人才引进和对外合作方面具备高效的决策速度和灵活机制，这进一步构成了其独特的竞争优势。”

（编辑 才山丹）