从1%蓄力 公募量化基金走向舞台中央

    本报记者 吴珊

    今年以来，公募量化基金悄然迎来发展拐点。

    曾几何时，公募量化基金还是行业里低调的“配角”，鲜少获得渠道力荐，普通投资者听到“量化”两个字更是一头雾水。进入2026年，剧情反转。昔日爆款基金才有的“名场面”，如今在公募量化赛道频频上演：多只新品“一日售罄”，资金争相入场，优质存量产品因规模激增接连限购。Wind数据显示，截至6月30日，公募量化基金总计820只（仅统计主代码），规模为4869.76亿元，较年初增长22.44%。虽然目前其在公募基金总规模中的占比仅为1%左右，但成长势能却一直积蓄。

    小众赛道蓄力成长

    自2004年国内首只公募量化产品成立以来，公募量化基金始终是行业的“小众分支”，市场声量和认知度远不及私募量化基金。

    然而，今年以来公募量化赛道热度大幅攀升，新品月度发行不断档。Wind数据显示，上半年，有66只新品陆续上架，其中，5只产品“一日售罄”，“日光基”数量创下历史新高。易方达基金、华夏基金、中欧基金、鑫元基金、西部利得基金等纷纷推出新品，公募“大厂”忙着补全量化版图，部分中小公募机构也以“先布局、后培育”的思路完善产品矩阵。

    “公募量化基金规模持续增长，本质上反映的是投资理念的变化。”国泰基金量化投资部基金经理吴可凡对《证券日报》记者表示，量化策略强调数据、概率和风险控制，通过模型减少情绪波动带来的影响，尤其是在市场波动较大的阶段，其相对稳定的回撤控制和收益来源，更容易获得机构和个人投资者认可。同时，量化策略可覆盖数千只标的，捕捉市场各类热点方向，这也是其获得较高超额收益的关键。

    与私募量化基金相比，公募量化基金更适配普通投资者。中欧基金量化投资总监曲径在接受《证券日报》记者采访时表示，头部量化公募机构拥有成熟完善的投研体系，产品申赎灵活，流动性强，管理费率也更低。

    鑫元基金量化投资部负责人余力向《证券日报》记者详细拆解了两者的定位差异：“公募量化基金面向广大普通投资者，门槛低（最低起投金额为1元）、流动性好、信息披露规范，策略上受到仓位、衍生品使用等方面的约束，相对标准化；私募量化基金则更多服务高净值客户，策略灵活度高，但门槛高（单只产品起投金额不得低于100万元）、透明度低，普通投资者很难参与。”

    “严格的监管让公募量化基金策略更清晰、方差更小，无论是从投资门槛还是投资策略看，其都更适合普通投资者。”西部利得基金基金经理翟梓舰对《证券日报》记者表示。

    受访人士普遍认为，尽管目前公募量化基金占比仍然偏低，但随着A股机构化程度持续提升、衍生品工具不断丰富以及AI（人工智能）技术深度赋能，公募量化基金长期发展空间十分广阔。

    借力AI重塑业务流程

    公募量化基金的爆发，不只是规模增长，更是投研逻辑与运作模式的深层变革。当前，A股上市公司超5500家，市场信息海量增长，传统人工投研模式难以适配市场节奏，量化已全面渗透投研流程、组织架构和产品设计的核心环节。

    业绩是最有力的佐证。Wind数据显示，2026年上半年，公募量化基金中回报率为正的有677只，占比超八成。其中，59只产品上半年回报率超50%，“翻倍基”数量达到7只。可观的赚钱效应吸引资金持续涌入，目前已有101只公募量化基金暂停大额申购或直接“闭门谢客”。

    在兼顾市场收益、超额收益与组合稳健性的目标下，各机构纷纷立足自身优势，深耕量化投研体系。例如，中欧基金聚焦精细化管理，以“优化器”为核心突破口。曲径介绍：“优化器是连接量化‘预测信号’与‘交易持仓’之间的核心桥梁，将收益预测、风险控制和交易成本都纳入一个函数，通过数学求解，力争得出最优的持仓权重。”为此，中欧基金携手上海交通大学智能计算研究院，由后者提供优化器技术支持，投资组合优化速度有望大幅提升。

    依托银行系深厚的风控基因，鑫元基金走“精而美”的工具型量化路线，采用“专业化分工，内部再协同”模式。余力透露，被动指数、主动量化、“固收+”三大团队相互赋能，实现多资产协同，专注风险调整后的长期稳健收益。

    在这场变革中，AI扮演了关键角色。“AI已经深度融合在量化投资中，从投研挖掘到组合运作，都实现了全方位升级。”吴可凡坦言，一方面，AI大模型可完成代码生成、因子回测，宏观数据分析、财务报表解读等工作，让研究员专注于策略逻辑的深度思考与创新；另一方面，引入深度学习后，模型能够自动从海量非结构化数据中提取有效信号，识别市场变化并动态优化因子权重和组合结构。

    锚定差异化打法

    未来公募量化赛道的竞争，将不再是单一算法的比拼，而是数据、模型、算力、风控和投资框架的综合较量。

    “量化策略的生命力在于持续迭代与进化的能力。”吴可凡表示，未来的竞争，比拼的是策略迭代能力与市场认知深度，机器学习的应用占比正在提升，算力和另类数据处理能力的重要性也在上升。能否将非结构化信息转化为有效投资信号，正在成为量化策略的重要壁垒。同时，风险管理的迭代同样关键。超额收益固然重要，但穿越周期的能力更决定产品的长期生命力。

    各机构正以差异化打法，重新定义竞争维度。曲径分享了中欧基金量化投研的AI实践，将深度学习端到端与传统因子工厂相结合，打造由基本面因子、量价因子、端到端深度学习模型构成的“三元低相关”策略体系，提升量化策略稳定性。同时，借助AI大幅缩减数据处理、策略复现等投研流程的时间，挖掘超额收益的效率显著提升，甚至在IT（信息技术）项目中，尝试用会议纪要直接生成技术代码，实现“端到端”开发。

    在余力看来，AI正从规模、投研、格局三个维度重塑公募量化赛道。鑫元基金形成了中小公募机构中比较少见的完整产品矩阵，投研逻辑高效迭代，把AI和量化研究成果快速转化为产品，同时打破产品边界，量化能力从纯权益向多资产渗透。

    翟梓舰介绍，西部利得基金从硬件、团队、策略三维度构建竞争优势，持续投入更新硬件，搭建多元背景研究团队，依托多年实盘积累的数十套中低频策略构建护城河，引入杠铃策略、卫星策略等提升产品持有体验。

    谈及公募量化基金发展，翟梓舰用“百花齐放”来形容行业整体态势——市场不断走向成熟，因子失效的周期正在缩短，新理论、新技术的涌现以及AI领域探索的不断深入，正在为公募量化产品带来全新的可能。

    从占比1%的“小众分支”到聚光灯下的新主角，公募量化基金正在成为越来越多普通投资者看得懂、用得上的投资工具，在资本市场中持续释放新的活力。