6月份超500家公司主动提示交易风险 A股市场迈向多元均衡配置

    本报记者 毛艺融

    6月30日晚间，72家上市公司密集发布股票交易风险提示公告或股价异常波动公告（以下简称“异动公告”）。事实上，自6月份以来，沪深两市已有超500家公司主动披露股票交易风险提示或股价异常波动公告，主要集中于半导体、电子材料、机器人等上半年累积较大涨幅的行业赛道。

    相关公司主要从二级市场交易风险、市盈率显著高于同业、所处行业周期性波动、抵御风险能力不足、经营业绩波动等方面揭示风险，提示投资者关注二级市场交易风险，理性决策、审慎投资。

    上海明伦律师事务所证券维权律师王智斌表示：“近期这类公告密集发布，一方面体现了上市公司合规意识在提升，主动履行信息披露义务，及时回应二级市场异动与市场传闻，这是落实投资者保护要求的体现。另一方面，也反映出部分前期涨幅较大的行业赛道交易热度偏高，部分公司估值与基本面出现一定偏离，需要通过集中风险提示来缓释市场的非理性情绪。”

    理性资金宜回归基本面

    对比往年披露情况，今年上市公司风险提示内容更细致、维度更丰富。

    首先，多数公司直面市场传闻，逐项澄清不实预期。例如，超声电子6月26日在公告中对覆铜板及光模块PCB业务、超声检测仪器业务、英伟达相关传闻澄清等热点逐一回应。彩虹显示器件股份有限公司在6月30日的公告中提到：“未涉及半导体封装领域，相关业务推进存在不确定性。”

    其次，上市公司的估值、换手率、研发投入、订单情况等风险披露信息更具体。例如，金海通不仅披露了公司的静态市盈率、动态市盈率、市净率，还将其与同行业平均水平的数值进行对比，相比部分公司的模糊回应，数据更直观清晰。

    “多项风险提示或者异常波动的公告，意味着A股市场风险提示机制常态化，有助于减少信息不对称，引导市场估值逐步回归公司内在价值，推动二级市场平稳健康运行。”王智斌表示，同时，对于脱离基本面的概念炒作，无论是上市公司主动降温还是监管层面的持续关注，都在推动投资理念向价值投资、长期投资回归。

    金证（上海）资产评估有限公司董事长蒋骁对《证券日报》记者表示，从长远来看，单纯蹭热点式的概念炒作会伤害中小投资者的利益。上市公司风险提示公告从“模板化”走向“精细化”，从“形式合规”走向“实质披露”，既是上市公司治理合规水平的体现，也是市场对信息披露质量日益增长的要求。

    在多位业内人士看来，本轮资金向科技赛道集中，有产业景气和业绩兑现作支撑，是众多交易者博弈的自然结果，但单一赛道高度抱团往往伴随着高估值与高波动，投资者需警惕追高、炒作概念以及阶段性回调风险。

    多家科创板公司还结合近期半导体材料、先进封装等热点概念的市场传闻作出澄清，说明相关项目尚处于早期阶段、尚未形成产能、尚未形成收入等客观情况。

    不少机构已提示，短期科技过于拥挤有回调风险。例如，博时基金最新观点认为，结构上，短期科技赛道拥挤度维持历史高位，市场情绪和资金集中度保持极端水平，交易层面的波动放大，短期拥挤度仍需要消化，市场风格可能迎来一定的再平衡。

    推动市场风格再平衡

    与此同时，市场上一批低估值、高股息、基本面扎实的蓝筹板块价值正逐步显现。以沪市主板公司为例，2025年沪市主板公司贡献了A股近七成收入、超八成净利润，是资本市场的压舱石和价值锚。

    有市场人士对记者介绍：“理性资金宜回归基本面，客观看待板块分化，在关注科技成长性的同时珍惜蓝筹的稳健回报，培育更具包容性的价值审美，推动资金多元配置与市场再平衡。”

    目前，一些机构资金已开始主动布局价值方向，以应对市场风格切换。富达可持续投资部负责人、基金经理聂毅翔对《证券日报》记者表示，鉴于当前科技板块交易热度偏高，需警惕资金集中调仓引发的阶段性调整风险；叠加资金获利了结的潜在压力，市场波动可能有所加剧。因此，富达基金构建的富达低碳成长策略组合在顺应主流成长风格的同时，也已开始逐步小幅向价值方向做出防御性布局，以应对市场风格切换的风险。

    红利低波资产也被再次关注。国泰海通证券研报认为，对于风险偏好偏低、难以承受科技赛道大幅波动的投资者，可适度关注红利低波类资产，同时，适配理财、固收+资金的替代配置需求，适合作为账户底仓长期布局。

    展望下半年，A股投资布局需要重新考虑再平衡。“再平衡的过程中是有一些‘中间地带’的。比如说机构还愿意看景气度较高的行业，海外地缘扰动下非AI板块上半年持股体验不好，对业绩增速能否反映到估值上涨的犹豫，以及有些资金介入的时机选择等。”东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果对《证券日报》记者表示，在再平衡预期之下，中期看好新老能源、非银金融和消费蓝筹的后市表现。

（编辑 上官梦露）