两大上市险企营运利润稳步增长

    本报记者 冷翠华

    10月28日，A股上市险企中国平安和中国太保发布2026年三季报。报告显示，今年前三季度，两家公司营运利润均实现稳步增长，但受资本市场波动影响，二者归属于母公司股东的净利润同比皆呈下降态势。

    承保端表现稳健

    从中国平安和中国太保的承保端表现来看，今年前三季度，两家公司整体经营稳健。

    具体来看，今年前三季度，中国平安实现归属于母公司股东的营运利润1259.05亿元，同比增长8.3%。寿险方面，今年前三季度，中国平安的寿险及健康险业务实现营运利润872.38亿元，同比增长5.7%。多元渠道协同发展，非代理人渠道新业务价值贡献占比36.9%，同比提升1.8个百分点；社区金融服务渠道存续客户全缴次继续率同比提升1.6个百分点。

    从中国平安的财产保险业务来看，今年前三季度，平安产险原保险保费收入2652.15亿元，同比增长3.5%，其中新能源车险原保险保费收入同比增长21.2%；保险服务收入2630.35亿元，同比增长3.8%；整体综合成本率95.6%，同比优化1.4个百分点。

    从中国太保今年前三季度的经营情况来看，其实现保险服务收入2188.51亿元，同比增长0.9%；营运利润300.81亿元，同比增长5.6%。

    中国太保旗下的太保寿险坚持价值增长主线，持续深化转型，核心经营业绩保持稳健。今年前三季度，太保寿险实现规模保费2676.51亿元，同比增长1.4%；保险服务收入646.34亿元，同比增长1.0%；新业务价值143.51亿元，同比下降6.5%。分渠道看，代理人渠道价值保持稳健增长；银保渠道受上年同期高基数、产品结构阶段性变化及市场环境变化等因素影响，价值增速表现承压。

    中国太保旗下的太保产险业务发展保持平稳，承保盈利水平持续提升。今年前三季度，太保产险实现原保险保费收入1632.45亿元，同比增长1.9%；保险服务收入1514.08亿元，同比增长0.4%；实现承保综合成本率96.2%，同比优化1.4个百分点。

    多维度评估经营情况

    受资本市场波动等因素影响，中国平安和中国太保前三季度归属于母公司股东的净利润均呈现同比下滑态势。

    具体来看，前三季度，中国平安归属于母公司股东的净利润966.45亿元，同比下降27.3%；保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率2.3%，同比下降3.1个百分点，主要受去年同期资本市场表现较好、基数较高影响；非年化净投资收益率2.5%，同比下降0.3个百分点。

    中国平安表示，其积极应对利率下行风险，择机逢高配置利率债，确保成本收益与久期良好匹配；秉持长期投资理念，不断优化红利价值、科技成长均衡配置，筑牢高股息优质底仓，前瞻布局人工智能相关领域，培育成长动能；持续配置优质另类资产，加大对实体经济支持力度，多元拓宽资产及收益来源。

    同时，今年前三季度，中国太保实现归属于母公司股东的净利润364.03亿元，同比下降20.3%。其净投资收益率为2.4%，同比下降0.2个百分点；总投资收益率为2.5%，同比下降2.7个百分点。

    上市险企前三季度归母净利润同比下降在业内的预期之中。多家研究机构此前发布报告显示，受市场波动影响，预计三季度单季上市险企净利润将明显承压，或为年内盈利低点。

    对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，对上市险企而言，保险服务业绩稳健、投资业绩波动较大，三季度利润承压的预期主要在于权益资产净值波动，不代表承保主业恶化，应从多维度理性评估险企经营情况。

    广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳对《证券日报》记者分析称，一方面，三季度A股市场震荡回调；另一方面，市场风格反转，上半年领涨的成长科技板块出现深度回撤，而险资调仓节奏较慢。因此，险资整体投资收益承压。

    张令佳进一步表示，尽管上市险企三季度净利润同比承压，但更多体现的是新会计准则下的当期账面损益波动，并非承保主业经营恶化。评估险企经营情况不宜盯住单季净利润波动，而应看营运利润、内含价值等剔除短期“噪音”的指标。长期来看，随着险企负债端成本下降，资产端向长久期债券和高股息资产倾斜，其利润表有望从高波动逐步过渡到“稳健中枢叠加权益弹性”的形态。