险资年内调研A股公司超万次 重点关注电子元件、工业机械、集成电路等硬科技领域个股

    本报记者 杨笑寒

    险资调研步履不停。Wind数据显示，今年以来，保险机构（保险公司和保险资管公司）合计调研A股上市公司10185次。从标的来看，险资主要关注电子元件、工业机械、集成电路等硬科技领域的个股。

    受访专家表示，硬科技领域符合国家战略导向、产业发展空间广阔、具备较大增长潜力、投资受监管鼓励，因此险资更有动力加大相关领域配置。

    数据显示，截至目前，年内保险公司合计调研4663次，其中，中国人寿养老保险股份有限公司、太平养老保险股份有限公司、平安养老保险股份有限公司、长江养老保险股份有限公司和中国人民养老保险有限责任公司的调研次数居前五，分别调研441次、333次、296次、237次和185次。

    保险资管公司合计调研5522次，其中，泰康资产管理有限责任公司、华泰资产管理有限公司、阳光资产管理股份有限公司、新华资产管理股份有限公司和中国人保资产管理有限公司的调研次数位居前列，分别调研559次、501次、413次、402次和349次。

    整体来看，保险机构年内调研次数合计为10185次，同比下降26.5%，延续了近年来险资调研频次下降的趋势。从数据来看，2023年、2024年和2025年，险资调研A股上市公司次数分别为3.03万次、2.23万次和1.84万次。

    北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者表示，险资调研活动呈现结构性调整态势，折射出深刻的资产配置逻辑变化。调研频次下降主要源于三重因素：一是在低利率市场环境下，保险资金更加聚焦高股息等具备确定性收益特征的优质标的；二是监管政策明确权益资产配置空间后，险资投资策略更趋精准；三是部分科技成长行业发展趋势已形成市场共识，降低了分散调研的必要性。

    值得注意的是，养老险公司展现出差异化的调研特征，调研次数较多。对此，杨帆表示，由于其资金久期长、稳定性要求高的特点，需要通过深度调研挖掘具备长期稳定收益能力的核心资产。同时，作为养老金第三支柱的重要参与者，养老险公司需构建差异化投资组合，呈现出更为积极的调研态势。

    从险资调研标的来看，其主要关注硬科技领域。

    具体来看，险资调研次数最多的行业分别为电子元件、工业机械、集成电路、电子设备和仪器、电气部件与设备、医疗保健设备和西药等。保险机构最关注的个股中，中际旭创、上海银行、新易盛、源杰科技、华勤技术、胜宏科技、澜起科技、深南电路、华润微、水晶光电等个股被调研次数居前。

    在杨帆看来，险资布局呈现出鲜明的价值取向，重点关注兼具稳定性、成长性和抗周期性的优质公司。这类资产既能提供可持续的收益来源，又能有效抵御市场波动风险，完美契合保险资金的长期负债特性。

    对于险企重点关注硬科技领域的原因，天职国际金融业咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，在当前低利率叠加资产荒的背景下，符合国家战略导向、需要“耐心资本”大力支持且具有巨大增值潜力的科技成长企业，成为险资最为匹配的资产配置选择之一。从产业发展角度看，高端制造、硬科技、新质生产力是国家长期扶持方向，产业天花板高，长期价值成长空间大。从险资自身的角度看，险资的长期特性需要寻求能提供长期回报的资产，且监管机构下调科技股投资风险因子，从而在偿付能力规则上给予鼓励，保险公司也更加有动力加大配置力度。

    展望未来，周瑾认为，行业哑铃型的均衡配置策略还会延续，一端将高股息蓝筹股作底仓，锁定稳定现金流；另一端则精选硬科技、新质生产力龙头博取长期成长，两端动态再平衡。同时，险资会紧跟行业发展趋势，加大投研力度，内化ESG（环境、社会和公司治理）的投资标准，持续优化穿越周期的资产配置。