央行将开展隔夜逆回购操作

    本报记者 刘琪

    9月10日，中国人民银行发布公开市场业务公告。公告显示，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在9月14日至9月17日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。

    这已是中国人民银行第二次在月中开展隔夜逆回购操作。此前在8月，中国人民银行就曾公告于8月14日、8月17日至8月19日开展隔夜逆回购操作。而且与8月相同的是，本轮隔夜逆回购操作也只预告了操作量上限，并未宣布具体的操作量。这也就意味着，届时中国人民银行将根据金融机构实际资金需求灵活把握，充分体现操作的灵活性。

    对于本轮隔夜逆回购的操作时点，东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，9月15日是9月主要税种申报纳税期限统一截止日。由此，中国人民银行继8月之后再次于月中连续开展4次隔夜逆回购操作，主要着眼于缓解税期走款带来的市场流动性短期趋紧态势，引导DR001（银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率）在政策利率附近平稳运行。

    “本轮隔夜逆回购投放预告和8月的情况基本一致，在缴税申报截止日前一天开始投放。”中信证券首席经济学家明明表示，隔夜逆回购的定位在于对冲短端流动性缺口冲击，在一些特殊时点可以起到“削峰填谷”的作用。

    值得一提的是，8月，中国人民银行除了在月中开展隔夜逆回购操作外，还于8月24日发布预告宣布在8月27日至9月1日开展操作。

    王青预计，中国人民银行还将于9月末开展隔夜逆回购操作。目前，隔夜逆回购的操作频率不断提升，旨在平滑特定时点的资金面波动，引导DR001围绕政策利率平稳运行，进而推动货币政策框架从数量型向价格型转型。

    “中国人民银行正在加快推动货币政策框架向价格型转型，但保持流动性充裕的政策基调没有变。”王青认为，未来市场利率运行趋势是“更稳”，利率水平则会主要跟进政策利率调整，税期走款、政府债券发行缴款、政策工具到期、主要节假日前居民提现、银行月末考核等短期因素对资金面的影响趋于弱化。