险资年内密集参设股权投资基金 布局AI、半导体等领域

    本报记者 杨笑寒

    7月10日，中国人寿发布公告称，其拟与国寿产业投资管理有限公司（以下简称“国寿产业”）订立合伙协议，成立天津晟和芯程股权投资基金合伙企业（有限合伙）（最终名称以工商登记信息为准）（以下简称“该合伙企业”）。该合伙企业全体合伙人认缴出资总额为50亿元，合伙企业将重点投资于半导体行业公司。

    这是年内险资积极参设股权投资基金的一个缩影。据《证券日报》记者统计，今年以来，已有超10家保险机构参与设立多只股权投资基金，基金投资方向包括AI（人工智能）和半导体等新兴科技领域。

    受访专家认为，年内险资密集参设股权投资基金，主要受提升长期回报、政策引导、平滑报表波动等因素影响。

    险资积极行动

    具体来看，上述公告显示，该合伙企业由中国人寿与国寿产业共同成立，全体合伙人拟认缴出资总额为50亿元，存续期为8年。其中，中国人寿为有限合伙人，认缴出资额为49.99亿元；国寿产业为普通合伙人，认缴出资额为100万元，并将担任执行事务合伙人，负责该合伙企业的执行事务及投资运作；国寿资本投资有限公司将作为合伙企业的管理人，向合伙企业提供日常运营及投资管理服务。

    投资方向上，该合伙企业将重点投资于半导体行业公司。目前预计，该合伙企业的募集资金将投资于为设计公司及其他系统公司提供工艺配套服务的公司（以下简称“该标的公司”）的股权，持有该标的公司的股权不超过3%。该标的公司产品主要应用于数字经济、移动通信、高端消费电子等领域。

    今年以来，已有天津兰沁股权投资合伙企业（有限合伙）、天津初冀股权投资基金合伙企业（有限合伙）、汇智长三角（上海）私募基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“汇智长三角基金”）等多只股权投资基金成立，其合伙人包括大家人寿保险股份有限公司（以下简称“大家保险”）、泰康人寿保险有限责任公司、长城人寿保险股份有限公司等超10家保险机构。

    对于年内险资密集参设股权投资基金的原因，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格告诉《证券日报》记者，一是受利率中枢下行、固收资产收益下降等因素影响；二是监管机构出台一系列政策鼓励险资增加权益投资，为险资入市拓宽了制度空间；三是私募股权5年至10年的投资周期与寿险长负债久期天然匹配，且可按长期股权投资核算平滑报表波动。

    聚焦标的长期增值潜力

    从投资标的类型来看，年内成立的险资股权投资基金中，有多只聚焦新质生产力和科技创新等领域。

    例如，中国人寿此前参与设立的汇智长三角基金拟以人工智能引导“科技创新、产业升级”为主线，重点投向人工智能技术和相关应用，以及集成电路、生物医药等其他各类科技创新产业；此次设立的合伙企业则重点投资于半导体行业公司。

    中信建投非银及金融科技首席分析师赵然表示，当前市场利率长期下行，传统债券、非标债权等固收资产收益率持续走低，保险资金面临资产荒挑战，新质生产力产业凭借政策支持力度大、方向确定性强、长期增长潜力巨大等特点，成为保险资金获取成长性收益、提升投资组合长期回报潜力的重要途径。

    中国人寿也在此次公告中表示，半导体领域技术体系繁复、工艺壁垒高，上下游产业链搭建周期较长，实现规模化发展对综合配套能力有较高要求，中长期增值空间广阔。标的公司凭借技术积累与运营经验，构建了规模化生产布局，具备行业领先的配套交付能力。本次交易是中国人寿落实创新驱动发展决策部署的重要体现，有助于提升保险资金投资收益，符合保险资金配置需求。

    对于被投资公司而言，险资的加入可以优化融资结构，减少资金压力。龙格表示，对被投资企业而言，险资长周期特性陪伴科技产业链建设，可以减少短期投机，优化直接融资结构。