元禾璞华深度入局五洲医疗 芯片整合平台或将启动

    本报讯 （记者贺王娟）近期，元禾璞华（苏州）投资管理有限公司（以下简称“元禾璞华”）合伙人胡颖平，进入安徽宏宇五洲医疗器械股份有限公司（以下简称“五洲医疗”）董事候选名单事项备受市场关注。

    11月12日，五洲医疗公告称，将召开2026年第一次临时股东会，审议公司董事会换届事宜。公司第三届董事会任期即将届满，黄凡、张洪瑜、胡颖平被提名为第四届董事会非独立董事候选人，其中黄凡、张洪瑜是五洲医疗董事会老面孔，胡颖平则是新晋候选人。

    公开资料显示，元禾璞华是国内知名半导体投资企业，善于统筹芯片平台的资产和业务整合，累计投资集成电路项目超过200个。值得一提的是，此前元禾璞华子公司嘉兴汇芯企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“嘉兴汇芯”）已获得五洲医疗11.81%股份，另一家子公司正在参与五洲医疗与旋智电子科技（上海）有限公司（以下简称“旋智科技”）的交易重组。旋智科技前身为美国仙童半导体公司电机控制产品线事业部，公司创始人刘刚在芯片平台整合方面经验丰富。

    元禾璞华芯片公司待整合

    今年7月20日，五洲医疗与嘉兴汇芯及其实际控制人签订了股份转让协议，将802.8845万股股份转让给后者，占公司股份总数的11.8071%，9月11日转让完成，嘉兴汇芯则是元禾璞华旗下公司。

    7月22日，五洲医疗发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》（下称“交易预案”），计划收购旋智科技100%股权，预计构成重大资产重组。同时，此次交易对方之一包括江苏疌泉元禾璞华股权投资合伙企业（有限合伙），该企业是元禾璞华旗下的核心基金主体。

    梳理公告可知，这两项交易中，元禾璞华均深度参与其中。元禾璞华是集成电路领域近年来最成功最活跃的投资团队之一，曾成功完成两个美国集成电路上市企业的收购，包括CMOS图像传感器厂商豪威科技（OmniVision）和存储器设计厂商芯成（ISSI），还投资一系列国内半导体龙头企业。

    胡颖平则是元禾璞华合伙人，官网资料显示他曾任展讯通信事业部总经理、副总裁，屹唐华创资本高级投资顾问，拥有近25年IC行业创业、投资经验。代表投资项目包括华勤通讯、江波龙、天准科技、思瑞浦、翱捷科技、芯朋微、慧智微、普冉、川土微、苏州华太等。

    值得一提的是，截至目前，元禾璞华已经投资200多家芯片公司，培育行业上市公司50多家。在业内人士看来，随着并购重组成为半导体行业资源整合的重要方式，部分尚未上市芯片企业背后的投资机构，或将把大比例协议受让一家上市公司股份作为现实选择，成为其具有重要影响力的股东，并推动相关芯片资产逐步整合至该上市公司平台。上述业内人士称，旋智科技或是相关选项之一，市场关注点在于其创始人、CEO刘刚曾在美国Marvell（美满电子）和仙童半导体公司从事战略规划与并购相关工作，具备产业整合经验。

    据悉，刘刚与元禾璞华都擅长芯片平台整合。刘刚是旋智科技创始人、董事长兼CEO，拥有仙童半导体、Marvell（美满电子）从业经历，2014年底牵头完成仙童半导体电机控制事业部管理层收购，创立旋智科技。旋智科技前身即仙童半导体公司电机控制产品线事业部，2014年底通过管理层收购完成业务剥离，正式独立运营。

    刘刚在2014年以管理层收购方式独立仙童电机事业部时，便具备了超越普通创业者的全局视野。他深知客户真正需要的是完整的系统方案，始终定位在“系统级解决方案提供商”，而非一家单纯的芯片设计公司，这意味着后续电源管理、功率模块涉及的芯片等都是未来并购整合的方向。

    目前旋智科技主要业务是高集成度电机控制芯片的研发、设计及销售，提供从芯片设计到系统应用的“芯片+算法+系统”全栈式电机控制解决方案，产品已广泛应用于新兴智能装备、白色家电、工业控制及汽车电子等多个领域。

    据五洲医疗公告介绍，旋智科技自成立起便确立了高壁垒、高集成度的技术发展路径，不依赖简单的Pin-to-Pin替代实现市场突破，而是以架构创新与系统级设计能力构建长期技术壁垒，形成了差异化显著的核心竞争力。旋智科技核心团队在电机控制芯片领域有长达十余年的深耕积累与持续研发投入，公司在高集成电机控制芯片设计领域形成突出优势，集成度水平在国内处于领先地位，具备了与国际同行业公司直接竞争的技术实力与产品能力。

    转型电机控制芯片

    上述重组交易依然在进行中，11月6日，五洲医疗回复投资者称：“公司重大资产重组项目涉及的尽职调查、审计、评估等相关工作尚在有序开展中，除重组预案中披露的有关风险因素外，公司尚未发现可能导致公司董事会或者交易对方撤销、中止本次交易或者对本次交易方案作出实质性变更的相关事项。”

    本次交易的重要标的是旋智科技，2025年和2026年上半年，旋智科技营业收入分别为2.6亿元和1.9亿元，净利润分别为0.33亿元和0.21亿元。这也意味着，旋智科技具备一定的盈利能力。

    本次交易前，五洲医疗主要从事一次性使用无菌输注类医疗器械的研发、制造和销售，以及其他诊断、护理等相关医疗用品的集成供应。但受宏观经济环境、行业周期性调整及市场竞争影响，五洲医疗经营业绩存在一定波动，内生增长动能阶段性受阻。为破解发展瓶颈、夯实长期经营基本面，公司谋划转型。

    旋智科技资产注入后，电机控制芯片将成为五洲医疗主营产品。在此前的交易预案中，五洲医疗称，通过本次交易，上市公司将注入优质资产，推动公司业务拓展至电机控制芯片领域，同时将有利于公司增强业务结构韧性，打造新的收入和利润增长来源，推动公司业务战略转型。

（编辑 张昕）