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两家医疗机构11名医生 能否撑起清晰医疗的上市梦?

2022-01-29 12:00  来源:证券日报网 许洁 张安

    本报记者 许洁 见习记者 张安

    在经历了三次递表后,1月27日,清晰医疗集团控股有限公司(简称“清晰医疗”)终于通过港交所聆讯,距离上市又迈进了一步。

    资料显示,清晰医疗成立于2005年,是一家总部位于香港的眼科专科私营医疗机构。按所得收入计,清晰医疗于2020年在香港所有私营医疗机构中排名第四,市场份额为5.0%。

    值得关注的是,截至目前清晰医疗的核心资产——医生,只有11名。

    营收依赖个别医生

    招股书显示,清晰医疗目前在香港拥有2家医疗机构,其业务主要为病人提供屈光治疗服务,包括SMILE手术、多焦距人工晶体置换术和植入式隐形眼镜植入术等。从营收来看,屈光治疗业务贡献收入超7成。

    营收方面,2019财年至2021财年内,清晰医疗的年度收益分别为2.07亿港元、2.18亿港元、2.22亿港元。同期,公司拥有人应占纯利分别约为3000万港元、2640万港元及3580万港元。同期纯利率分别约为14.5%、12.1%及16.1%。

    对于业绩增长,清晰医疗表示,主要是由于屈光治疗手术数目增加以及到访病人增加所致。

    但从具体新增病人人数来看,清晰医疗年度新增病人数在持续下降,由2019财年的1.07万人降至2021财年的8598人。且年度新增病人数占全部病人比例由2019财年的71.8%降至2021财年的56.2%。

    换句话说,清晰医疗持续获客的能力在下降。折射到业绩上来看,清晰医疗的营收增速在放缓,同时净利润波动较大。

    另外值得注意的是,截至最后实际可行日期,清晰医疗拥有11名执业医生、前线员工68名,具体来看是12名视光师、2名注册及登记护士、1名药剂师、6名客户服务员工及其余47名护理员工。

    从营收数据来看,清晰医疗的营收极端依赖个别医生。以2021财年数据举例,清晰医疗有5名医生年营收贡献超2000万港元,5人合计贡献约1.83亿港元,占当期营收82.2%。其中一名医生个人年贡献超7000万港元营收,一人贡献营收占全年34.8%。招股书显示,清晰医疗平均每名医生月薪约42万港元。

    对此,行业人士对《证券日报》记者指出,专业医生的缺乏是行业内的普遍现象,而民营机构相对于公立医院,最大的优势或许就是能够提供高薪。除非有政策变动,否则这一现象在短期内来看,并不会出现太大的改变。

    筹谋进军内地市场

    事实上,早在2019年清晰医疗首次递表时,其就有布局内地市场的计划。

    据世界卫生组织早前的研究报告显示,我国近视患者人数多达6亿,已经成为世界第一近视大国。同时,根据安信证券早前发布的研报显示,预计到2025年,我国眼科医药服务市场将超2500亿元。内地市场的广阔前景,能够吸引清晰医疗布局,也并不奇怪。

    但在市场广阔的同时,内地市场的竞争也更加激烈。

    首先是人才方面,据国家卫健委早前发布的《中国眼健康白皮书》,截至2019年末中国的眼科医师不足5万人。

    而且,国内除了有公立医院外,还有诸多眼科巨头在同台竞争稀缺的医生资源。而且,随着近年来公立医院对眼科的越发重视,作为更加权威的平台,也会有大量的医生选择公立医院。

    所以,无论在资金实力,还是对医生的吸引力方面,清晰医疗都并不具备优势,想要在内地市场扎稳脚跟也是困难重重。

    医疗行业从业人士对《证券日报》记者表示,清晰医疗的大股东是3WPartners,而且药明康德也持股20.83%。一个拥有丰富的医疗行业投资经验,一个是医疗行业从业者,在两者的加持下,清晰医疗想要找到好的投资标的其实并不难,难的在于其能否持续做好经营以及推动企业快速成长。

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