格林生物登陆创业板 高端香料龙头加速国际化

    本报讯 （记者冯思婕）9月2日，国内香料香精领域龙头企业格林生物科技股份有限公司（以下简称“格林生物”）正式登陆深交所创业板。这家成立于1999年、深耕香料赛道二十余年的国家高新技术企业，手握突厥酮等核心合成技术，外销收入占比超八成。此次IPO拟募集资金6.9亿元，格林生物将围绕高端香料产能、智能化改造与研发升级集中布局。

    业绩连年稳健高增

    研发积淀筑牢壁垒

    格林生物主营香料产品研发、生产与销售，在浙江和福建设有两大生产基地，产品覆盖檀香、甲基柏木酮、突厥酮等近40个细分品种，下游广泛应用于洗涤、清洁、个人护理等日化领域。财务数据显示，2023年至2025年，公司营业收入由7.35亿元增至10.75亿元，归母净利润由0.93亿元升至1.79亿元，三年复合增长率分别达20.95%和38.78%。今年一季度，公司实现营收3.18亿元，同比增长15.95%；上半年预计营收5.93亿元至6.34亿元，同比增幅8.39%至15.80%，增长态势延续。

    产品结构持续向高附加值端倾斜。2025年，格林生物松节油、柏木油、全合成三大系列分别贡献收入3.27亿元、2.18亿元和5.04亿元，占主营收入比重依次为30.59%、20.35%和47.09%。以突厥酮为代表的全合成系列占比近半，其毛利率由2023年的32.58%攀升至2025年的41.67%，带动公司整体毛利率从26.23%提升至31.76%。

    盈利改善的核心驱动力来自研发投入。三年间格林生物累计研发投入8195.86万元，研发费用率从2.52%提高至3.47%，逐步构建起松节油天然原料分子改造、柏木油生物质深加工、全合成香料制备三大核心技术体系。公司现有发明专利23项，参与起草5项国家标准、主起草15项行业标准，承担4项国家火炬计划项目。突厥酮合成长期存在反应控制难、副反应多、安全要求高等痛点，公司自研格氏反应、D-A反应及连续定向异构等技术，成为国内少数实现该产品规模化量产并出口的企业。

    下游需求持续扩容

    全球客户体系稳固

    香料香精行业长期由国际巨头主导，供应链准入周期长、认证严苛。格林生物凭借稳定品质与规模化产能，已进入奇华顿、帝斯曼-芬美意、IFF、德之馨等全球顶级香料香精公司的供应体系，合作关系普遍超过十年。2023年至2025年，前五大客户销售收入占比稳定在40%至43%区间，客户黏性突出。

    合规认证方面，格林生物是甲基柏木酮、乙酸柏木酯等5款产品的欧盟REACH全球领头注册企业，并持有FDA、KOSHER、HALAL等多项国际认证。报告期内外销收入占主营收入比重分别达87.08%、85.09%和85.21%，全球化布局特征鲜明。

    行业分析人士指出，香料产品具备较强的配方属性和认证属性，格林生物长期服务国际客户所沉淀的质量管理、合规认证与批量交付能力，构成了难以复制的竞争壁垒。随着全球香料产业链分工调整和国内日化、美妆品牌快速成长，高品质香料需求有望持续释放。

    本次格林生物发行股票拟募集资金6.9亿元，扣除发行费用后全部围绕主业布局：年产6300吨高级香料生产项目拟投入4.2亿元，工厂设施智能化改造投入1.2亿元，研发创新改造升级投入7000万元，补充流动资金8000万元。

    其中核心产能项目总投资6.48亿元，建设期约两年，建成后将新增全合成系列和松节油系列产能，为突厥酮、檀香等优势产品放量提供支撑，同时布局线性麝香等新品种。线性麝香是天然麝香的重要替代品，海外市场空间较大，目前国内能够多品种布局的企业较少，有望成为公司下一个利润增长点。

    格林生物表示，未来将依托技术、产品、客户三重优势，紧抓全球产业转移与国内消费升级机遇，持续优化产品结构，巩固在高端香料领域的市场地位。

（编辑 李家琪）