“钨链条”闭环战略显效 美畅股份预计上半年净利润同比增超两倍

    本报记者 殷高峰

    光伏行业仍在深度调整期内震荡前行，产业链各环节利润普遍承压。但全球金刚石线龙头企业杨凌美畅新材料股份有限公司（以下简称“美畅股份”）却在行业逆风中展现出强劲的经营韧性。

    7月9日晚间，美畅股份披露2026年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为2.95亿元至3.15亿元，同比增长248.45%至272.08%。

    对于该公司上半年业绩的大幅增长，美畅股份董事会秘书周湘对《证券日报》记者表示，主要得益于两个核心因素：钨丝金刚线出货占比的持续提升，以及公司围绕废钨回收构建的产业链闭环战略的逐步兑现。

    金刚线主要用于光伏硅片的切割，按基材母线不同，可分为碳钢金刚线与钨丝金刚线。相较于碳钢丝，钨丝能够承受更高的拉力，以便拉制比碳钢丝更细的母线。更细的线径意味着更小的切割损耗，可大幅提高客户端出片率、减少硅料损失。

    “钨丝金刚线已经成为市场主流产品，碳钢金刚线或加速退出历史舞台。”周湘表示，近年来下游市场对钨丝金刚线的认可度持续提升，叠加公司高强度钨丝母线技术日趋成熟，钨丝金刚线在公司金刚线总产销量中的占比稳步提高。

    上海济懋资产管理有限公司合伙人于小惠对《证券日报》记者分析，在光伏行业深度调整的大背景下，美畅股份的逆势增长并非偶然，当前行业已呈现明显分化趋势，部分在技术和协同管理等方面具备优势的头部企业业绩开始改善，而美畅股份正是通过持续的技术迭代实现了产品结构的升级迭代。

    与此同时，美畅股份集中研发资源攻关高强度钨丝母线，突破了超细钨丝线径，显著提升拉丝成材率和钨丝自制比例。截至2025年末，该公司自制钨丝母线的自供比例约50%，钨丝母线扩产项目所有核心设备已完成安装调试，正稳步推进产能释放与良率爬坡。

    在钨丝金刚线出货量持续提升的同时，美畅股份布局的废钨回收业务也同步“水涨船高”。

    此前，随着该公司钨丝金刚线业务占比的提升和钨价的持续上涨，公司创新性地推出废钨丝金刚线回收处理业务，既为客户提供了“以废换价”的降本方案，也开辟了新的利润增长点。

    “我公司将客户使用后的废钨丝金刚线回收后，将上面的金刚石等材料处理后，重新销售给以钨为原料的产业，其实现的价值比客户单纯卖废钨丝金刚线要高。”周湘向记者介绍。

    周湘进一步表示：“钨价上涨直接推高采购成本，但相应废钨价值也在提升，我公司通过‘生产-销售-回收’的成本对冲机制，有效缓和了部分前端原料成本波动带来的压力。”

    这一模式的商业价值已在2025年得到充分验证。当年，美畅股份废钨综合回收利用业务实现营业收入3.54亿元，同比增长523.25%，毛利率高达91.63%。

    在于小惠看来，美畅股份通过技术攻关和资源回收，在上游布局钨丝母线自制以降低成本，在下游推出废钨回收业务对冲钨价上涨，构建起了一个成本可控、风险可对冲的闭环生态，有望在这一轮技术迭代中持续巩固其全球龙头地位。

（编辑 乔川川）