江河集团医疗板块发展提速 公司市值有望重估

    1月14日晚，江河集团披露了《关于上交所对公司拟收购HealiusLimited股份进展事项的问询函的回复公告》。公告表示，江河集团致力于提供绿色建筑系统和高品质医疗健康服务，坚持“双主业，多元化”发展战略，在保持建筑装饰业务稳健发展的前提下加快向医疗业务转型，实现双主业平行发展。”

    1月3日，江河集团公告称，全资子公司香港江河向澳大利亚上市公司HealiusLimited（下称“Healius”）发送了初步的、不具法律约束力的收购Healius全部已发行股份的意向性提案，香港江河将按照每股澳币3.25元收购Healius全部已发行股份。

    公告表示，本次收购Healius是公司在保持建筑装饰业务稳健发展的前提下加快向医疗业务转型的战略举措。Healius拥有30多年历史，是一家管理成熟的大型上市公司，如能收购Healius，有助于公司将其先进技术、管理经验和业务模式嫁接国内，加快与国内第三方检验业务的协同发展，实现公司医疗板块业务的快速增长。公司为此次收购已经做好充分准备，如能成功收购Healius，公司医疗健康业务营业收入规模将达人民币100亿元，成为在国内具有较大影响力的大型医疗服务企业，从而能够实现公司向医疗健康行业的转型。

    据介绍，江河集团于1999年以建筑外装幕墙起家，经过十余年的发展已成长为全球幕墙行业龙头，并于2011年在上交所A股主板上市，成功挺进资本市场。之后相继收购香港承达集团有限公司、香港梁志天设计师有限公司及北京港源建筑装饰工程有限公司，至此江河由幕墙向内装行业完成延伸，形成了内外兼修、协同发展的发展格局。但江河集团并不满足于只在建筑装饰行业翩翩起舞，而是把舞台瞄准了医疗健康这个未来中国发展潜力巨大的行业板块。

    江河集团在医疗健康领域定位于国际化的专业医疗服务提供商，主要面向眼科、第三方检验等专科或专业医疗服务领域开展业务。公司医疗健康业务已经取得长足发展，在眼科、第三方检验等业务领域已经做好布局。

    在国内，目前江河集团已经拥有长三角知名眼科医院江河泽明等10多家眼科医院，并拥有行业丰富管理经验的第三方检验机构江河华晟医学。

    在国外，公司拥有澳大利亚最大的连锁眼科医院Vision，其是全球领先的连锁眼科医疗机构；公司为Healius第一大股东，其是澳大利亚领先的医疗服务上市公司之一，是医疗服务和辅助健康的专职医疗服务机构。目前Healius为澳大利亚第一大全科医生诊疗中心、第二大病理提供商、第二大影像连锁医院。

    近两年，江河集团营业收入保持了稳定增长，2017年营业收入约153亿元人民币，归母净利润为4.66亿元人民币，同比增长32.68%，公司近两年经营活动产生的经营性净现金流平均额为13.50亿元人民币，预计2018年度仍将保持在10亿元以上，经营活动产生的经营性净现金流较好，保持了行业较高水平。据公司公告得知，截止2018年末，公司现金余额约人民币29亿元，资金较为充足。

    截至发稿日，江河集团A股上市公司市值为83.44亿人民币，其旗下拥有的两家港股上市公司承达集团市值约为90.64亿港币、梁志天设计集团市值约12.08亿港币，澳大利亚最大的眼科连锁机构Vision市值约122亿港币（按香港上市公司希玛眼科200倍PE测算）。如未来江河集团将Healius成功纳入旗下，随着其营收规模和利润的贡献，江河集团整体市值将有一个质的飞跃。

    业内人士表示，2018年11月到2019年1月这短短两个月内收购动作频频，一是在国内医疗布局上再度落子，二为收购Healius储备资金弹药并与受让方签订战略协议带来增量市场，三是向收购Healius迈出了坚实一步，虽然交易对方对此提案看似并不“感冒”，但相信江河集团并不会止步于此，江河集团对Healius这块蛋糕其觊觎已久，且胃口十足，后续如何，值得期待。