港股头部公司屡现大手笔回购

    本报记者 毛艺融

    进入四季度以来，港股公司回购力度明显提升。根据万得数据，截至10月25日，月内85家港股公司实施股份回购，金额达88亿港元。其中，10月12日、22日两日较为突出，单日回购金额分别约2.97亿港元、3.69亿港元。

    拉长时间来看，万得数据显示，今年以来，截至10月25日，年内已有356家港股公司实施股份回购，回购金额合计约1248.82亿港元，回购股份数量合计约100.88亿股。

    受访专家表示，今年以来港股公司回购呈现两大特点：一是总量可观，超300家公司参与，金额跨过千亿港元门槛；二是结构分化，头部科技、金融公司贡献绝大部分金额。

    16家公司回购金额超10亿港元

    年内港股回购金额高度向头部公司集中，科技互联网与部分金融、制造业龙头成为回购主力。

    从回购规模看，年内回购金额超过10亿港元的公司达16家。其中，腾讯控股、友邦保险、小米集团三家公司合计投入587.86亿港元，占全市场回购总额的近一半；中国宏桥、中通快递、快手、理想汽车、汇丰控股、药明康德、极兔速递等紧随其后，单家投入均在18亿港元以上。

    年内回购金额排名前十名的公司合计投入801.48亿港元，占全部回购金额的64.2%。其中，腾讯控股一家即投入约324亿港元，占全市场回购总额约四分之一。

    与头部公司大手笔回购形成对照的是，多数港股公司回购规模有限。年内回购金额不足1000万港元的公司约105家。在此背景下，港股公司平均回购金额仍被头部显著拉高至约3.5亿港元。

    梧桐研究所分析员岑智勇对《证券日报》记者表示，本轮大额回购主要由少数龙头主导，市场结构呈现明显的长尾特征。

    回购公司覆盖多个板块

    从行业分布看，实施股份回购的公司覆盖互联网、保险、汽车、医药、消费等多个板块，各行业龙头对自身价值的判断趋于一致。其中，同股不同权公司约15家，合计回购约275亿港元，表明新经济龙头把回购作为常规的市值管理与股东回报工具。

    消费与制造领域亦不乏大额动作。泡泡玛特、百胜中国、名创优品等消费品牌，以及中国宏桥、时代电气、舜宇光学科技、创科实业等制造业公司，均出现在回购金额排名前列。

    金融与保险方面，友邦保险、汇丰控股位居第一梯队，体现出传统蓝筹以回购配合分红、优化资本结构的路径。

    以汇丰控股为例，其年内回购约1692万股、金额约27.3亿港元。汇丰控股在2026年8月6日至9月28日期间，通过集中竞价交易连续实施回购，单日回购金额多在0.5亿港元至1.5亿港元区间，节奏稳定、方式透明，具有典型的“细水长流”特征。

    从回购价格区间看，不少公司在股价明显波动中坚持回购。万得数据显示，年内67家港股公司回购期间价差超过50%。这说明部分标的并非只在价格低点“抄底”，而是把回购嵌入更长周期的资本运作安排。

    汇生国际资本有限公司总裁黄立冲表示，在港股流动性与估值结构仍分化的背景下，行业龙头回购既能直接减少流通股本、提升每股指标，也向市场传递管理层对公司内在价值的判断；其他港股公司回购金额虽小，但对交投偏淡的个股往往具有更强的托底作用。两者叠加，使年内港股回购在家数与金额上同时保持一定热度。从更长期看，回购能否持续，根本上仍取决于上市公司盈利的稳定与现金流的健康，唯有二者与真金白银相互印证，回购才能转化为看得见的股东价值。