中银基金刘潇：聚焦消费与创新双主线

    “消费升级和科技创新是中国优质成长股的核心驱动力，医药行业很好地契合了这两个方向。过去十年，医药行业优秀的消费与创新龙头给投资者创造了20倍以上的复利。展望未来十年，医药行业的投资机会仍然会聚焦在消费升级与科技创新上。”中银创新医疗混合型基金拟任基金经理刘潇在接受中国证券报记者专访时表示。统计数据显示，刘潇管理的另一只医药行业主题基金——中银医疗保健灵活配置混合型基金自去年6月成立以来业绩突出，截至10月9日，累计回报近48%，今年以来超65%。

    聚焦消费与创新

    成立于2018年6月13日的中银医疗保健在运作之初遭遇了较为复杂的环境，医药指数出现较大回调。到了去年11月至12月，随着国家4+7集中采购方案正式公布，中银医疗保健坚定瞄准超跌机会，果断加仓，为后续板块反转打好了基础。今年年初，中银医疗保健敏锐捕捉社融增速拐点已现的契机，继续抓住春季第一波行情。在具体投资方向上，中银医疗保健聚焦在景气度较高的子领域，包括创新药与CRO、药房、生物制品、创新器械与诊断、医疗服务、医疗信息化等领域。Wind数据显示，截至10月9日，中银医疗保健成立以来的累计回报近48%，今年以来超65%，位居全市场同期同主题基金前列。

    优异的业绩背后，是刘潇对医药行业投资的深刻认识。“投资遵循消费和创新两条主线，这两块是投资中国成长股的核心驱动力，医药行业就很好地契合了这两个方向。过去十年A股涨幅前20的股票中，医药行业拥有多个席位，既有受益消费升级的代表，也有代表中国医药创新的相关药企，这些优秀的公司都给投资人创造了十年20倍以上的复利。展望未来十年，医药行业的投资机会仍然会聚焦在消费升级与创新上。”刘潇表示。

    关注选股弱化择时

    中银创新医疗于10月14日起发行。相比中银医疗保健，中银创新医疗的股票仓位设置更高，更关注选股，弱化择时。中银创新医疗将延续刘潇在医药行业投资领域的精耕细作，挖掘医药行业的核心机会。“医药行业投资需要立足产业，进行前瞻性研究，中观与微观结合，分享优质公司长期成长。中观层面关注行业竞争格局，微观层面关注公司核心竞争力。对企业的价值则需要关注研发管线、商业模式、盈利能力以及上下游竞争关系等等。”刘潇称。

    刘潇表示，在新基金的运作中，将继续从消费升级和科技创新两方面寻找投资的锚。“消费升级方面不断挖掘新的细分市场，比如牙科、眼科、骨科、疫苗、医美、慢病管理、医疗服务、养老等等，这些领域的需求将爆发，行业机会涌现。在国内创新药方面，医保政策扶持，审批效率提升，发展进入快车道。”

    在采访中，刘潇还对医药行业投资市场近期发生的变化表达了自己的观点。她认为，随着投资者结构的变化，资金投资周期拉长，特别是消费板块外资参与度非常高，市场定价体系也在发生改变，投资者越来越关注投资标的的长期竞争力，对于一些好公司的定价很有艺术。“对于具有优秀的管理层、好的赛道，以及竞争力不断提升的公司，想以特别便宜的价格买入是比较难的。投资者要具有长远的眼光，把握产业发展的脉络，秉承长期投资的理念，伴随优秀公司成长，从而获取资本的复利。”