山西省首单公募REITs完成网下询价 公募REITs配置价值持续凸显

    拟在上交所上市的山西省首单基础设施公募REITs——晋中公投REITs项目（山证晋中公投瑞阳供热封闭式基础设施证券投资基金，场内简称“晋中供热”，代码508047）于9月1日完成网下询价，最终认购价格为5.832元/份。本次询价拟认购数量总和为909，415万份，为初始网下发售份额数量的216.53倍，成为山西依托资本市场盘活存量资产、扩大有效投资的重要突破。

    项目底层资产为晋中市榆次区成熟供热管网，覆盖供热收费面积达1，200余万平方米、服务超14.5万户用户，居民占比超九成，供暖刚需属性带来稳定现金流。本次发售基金份额总额2亿份，初始战略配售比例达70%，其中原始权益人及其同一控制下关联方认购占比51%，充分彰显产业方对资产运营的信心。此次询价共收到74家机构投资者管理的359个配售对象的报价信息，机构参与热情高涨。

    从资产特征看，供热业务属于民生刚需，供热管网天然具备排他性，因此需求受宏观经济周期和同业竞争的影响较小，热费收入稳定性较强。同时，依托城市新区开发、优质存量资产扩募等方式，供热收入也向上具备一定的弹性，展现出“稳中有进”的差异化优势。

    晋中供热项目的高认购热度并非孤例，本质是公募REITs稳健现金流和分红确定性的配置价值正持续凸显。截至2026年8月末，已上市88只产品年内已有79只分红，分红次数合计135次，分红总额约82.03亿元，公募REITs自试点以来累计分红约370亿元，为投资者提供了穿越波动的稳定回报，“分红打底、资本利得增厚”的配置逻辑日益清晰。

    回暖行情背后是政策与资金的相向而行。8月28日，证监会发文支持租赁住房、城市更新等项目发行REITs；首批4只中证REITs全收益指数基金落地，为市场注入增量资金；产业资本同样密集增持，用真金白银彰显信心，年内已有建信中关村、招商科创、汇添富上海地产商业、中信建投首农商业、中金唯品会商业、创金合信首农、中信建投沈阳国际软件园等多只REITs陆续披露原始权益人或关联方增持计划。多重因素共振下，中证REITs全收益指数上周上涨1.44%，已连续两周反弹，二级市场呈回暖态势，全市场总市值回升至2，319亿元，产业园、仓储物流等板块领涨。中泰证券研究表示，近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会。随着政策红利持续释放与增量资金有序入场，公募REITs正迎来政策红利与价值修复的双重机遇期。

    （CIS）