从“追逐风口”转向“价值发现”：公募机构积极寻觅新配置机遇

    本报记者 方凌晨

    年内公募“指数热”持续升温，但布局策略已悄然生变。今年以来，公募机构告别“扎堆”热门赛道，不再满足于做热度的“追赶者”，而是积极挖掘新配置机遇，逆势加码低估值赛道。

    在受访人士看来，从“追逐风口”转向“价值发现”，公募指数产品布局思路的转变，既是完善指数行业生态的重要一步，也是公募行业迈向高质量发展的内在驱动，更为普通投资者优化资产配置提供了新的助力。

    被动指数型基金

    布局策略生变

    8月份以来，公募机构发行新产品热情高涨，被动指数型基金仍是布局重点。Wind数据显示，截至8月14日，月内已有78只公募基金启动发行，另有44只基金定档8月份发行。综合来看，8月份新发基金数量将超过120只。其中，被动指数型基金以34只的数量居前。

    拉长时间来看，年内新成立的1081只基金产品中，被动指数型基金数量达380只，稳居公募机构布局的第一大基金品类。整体来看，公募机构对被动指数型基金的布局已不限于宽基ETF（交易型开放式指数基金），而是向农业、电力、证券公司、汽车等众多行业赛道全面铺开，品类愈发多样。

    与此同时，公募机构的布局策略悄然生变，从“追逐风口”转向“价值发现”的趋势愈发清晰。在年内新成立的被动指数型基金中，多只基金瞄准低估值赛道，例如，部分基金跟踪中证畜牧养殖产业指数、国证粮食产业指数等指数，布局农业赛道；还有多只基金跟踪中证港股通医疗主题指数、中证港股通互联网指数等指数，加码布局港股市场。

    深圳市排排网基金销售有限责任公司公募产品经理朱润康对《证券日报》记者分析称，被动指数型基金不再“扎堆”锚定热点赛道，转向农业等低估值方向的原因有多方面：一是市场风险收益比价发生切换。前期热点赛道交易拥挤、估值高企，波动风险加大，公募机构转向挖掘估值处于历史低位、下行空间有限的板块；二是部分低估值板块迎来改善信号，具备左侧布局价值；三是满足市场资金多元化配置需求，投资者可借低估值行业指数产品做组合分散，对冲高位成长赛道回撤风险；四是公募机构转变产品布局思路，通过提前卡位“冷门”行业，构建差异化竞争壁垒。

    投资者配置工具

    持续丰富

    在受访人士看来，公募指数产品布局思路的变化，不仅将完善指数行业生态，也将助推公募行业高质量发展，同时为普通投资者的资产配置带来正向作用。

    朱润康认为，对指数工具行业生态建设而言，公募机构推动产品开发从追逐热点转向注重价值发现，一方面，有利于丰富冷门行业投资工具供给，促进资金行业布局均衡化；另一方面，促进未来指数开发多元化，从而完善全行业工具版图。对公募行业而言，这一转变既能弱化追逐单一热点导致的同质化内卷，也能推动机构立足长期配置视角，更加理性地布局产品线。

    “对普通投资者而言，低估值行业工具降低了其参与底部板块的门槛，无需择股即可逆向布局、把握板块轮动机会，同时有助于投资者构建均衡投资组合、优化风险收益比。”朱润康表示。

    港股方向或可作为上述投资者逆向布局的一个观察样本。恒生前海港股通精选混合基金经理邢程对《证券日报》记者表示：“长期来看，港股互联网科技公司在AI模型及投入方面的持续表现将对恒生科技指数形成一定的支撑，该类公司作为国内算力资本开支的主体，并具备落地AI应用的社交场景和生态闭环，有望成为国内AI行情扩散的重要方向。展望后市，港股市场在盈利和估值性价比提升的共同催化下，整体趋势有望向好，以泛科技、生物医药为代表的成长板块的投资机会值得关注。”