三家公募研判第三季度市场机会：科技有支撑 债市可配置

    本报记者 昌校宇

    近日，长城基金、华泰证券资产管理、联博基金接连发布2026年第三季度权益及债券市场展望。三家机构普遍认为，科技主线拥有基本面支撑，周期领域存在结构性机会，金融板块估值修复可期，债券市场配置价值延续。

    上半年，“K型分化”成为市场关键词——AI（人工智能）相关板块持续上行，传统板块相对平淡。但这种分化的背后，是新旧动能转换的深化。对于第三季度的权益市场，三家机构整体判断趋于一致——科技成长的结构性行情具有基本面支撑，主线行情尚未结束，但需要关注相关产业发展的节奏与结构的差异化。

    长城基金从多个维度给出积极判断。从估值角度看，A股可能正在走向更波澜壮阔的估值行情阶段；从风格看，本轮成长风格占优的周期在时间维度上略低于此前几轮行情，仍有延续空间。更重要的是，新兴产业不只是停留在政策支持上的“概念”，更成为高质量发展阶段景气占优的方向，科技主线行情空间仍存。但该机构也提醒，第二季度科技板块交易集中度较高、筹码盈利较丰厚，可能引发阶段性震荡，需保持警惕。

    操作上，长城基金认为，第三季度资源品（尤其是有色金属）在流动性与基本面两端均有支撑。金融板块方面，当前银行、券商、保险等PB（市净率）估值处于历史底部区间，股息率升至历史较高水平，配置性价比突出。

    华泰证券资产管理认为，当前市场结构性分化是宏观经济结构性变化的映射，新经济景气度确定性较高。

    联博基金则从全球视角分析称，当下的AI基本面较为扎实——核心企业普遍盈利，客户结构以企业级客户的刚需采购为主，技术变革本身是真实的。具体到我国，国内的AI机会比海外更为多元化，涵盖算力硬件出口、能源基础设施、高性价比大语言模型等多个方向，为投资者提供了丰富的投资机会。

    债市方面，三家机构均认为当前宏观环境对债券市场依然友好，配置价值持续显现。华泰证券资产管理认为，经济结构分化恰恰构成了债券市场的支撑因素，在股市未形成大规模风格切换的背景下，债券市场面临的扰动相对有限。展望第三季度，联博基金判断，资金面将维持中性偏宽松，机构行为相对稳定，债券市场的上行惯性依然存在。