本报记者 王思文
2月23日晚间，中国证券投资基金业协会发布2021年四季度各项资管业务月均规模数据。市场最为关注的非货规模方面，前20名上榜基金公司与2021年三季度保持一致，且前五强座次的头部基金公司地位稳固，仍为易方达基金、广发基金、汇添富基金、华夏基金、富国基金这五家。
基金专户方面，前五强座次十分稳固，依旧是创金合信基金、建信基金、博时基金、易方达基金、华夏基金。平安基金从第12名升至前十，位列第7名，鹏华基金提升至20名内。此外记者发现，基金公司专户存续管理规模在连续5个月增长后首次出现回落。由2021年11月底的5.14万亿元下降至12月底的5.07万亿元，环比下滑1.4%。究其原因或是100亿至300亿的“腰部阵营”规模缩水明显，中小基金公司专户业务正面临一些考验。
另一方面，2月23日A股三大指数集体收涨，创业板指走势最强，涨幅接近3%。多家基金公司在盘后发布观点认为，创业板的估值已经在底部区域，具备配置价值。
公募基金非货币类月均规模排名：
头部基金公司地位稳固
中国证券投资基金业协会发布的2021年四季度各项资管业务月均规模数据显示，2021四季度非货币型公募基金月均规模前20名上榜基金公司与2021年三季度保持一致，仅内部名次略有调整。其中，易方达基金、广发基金、汇添富基金、华夏基金、富国基金自2021年年初以来一直维持在前五强座次。易方达以月均超万亿的非货币公募基金规模继续位居榜首，遥遥领先其他同业公司。广发基金位列第二位，月均规模突破6000亿元。汇添富、华夏基金、富国基金和南方基金分列第三至第六位，月均规模均超5000亿元。
下图为基金公司非货公募基金月均规模前20名（单位：亿元，%，名）
基金公司私募资管月均规模排名：
前五强座次稳固平安基金跻身前十
2021四季度基金公司私募资管月均规模前20名中，平安基金从12名跻身前十，位列第7名，鹏华基金提升至20名内，其余基金公司名单较2021年三季度保持一致，仅内部名次略有调整。其中，创金合信基金、建信基金、博时基金、易方达基金、华夏基金一直保持在前五强座次。
下图为基金公司私募资管月均规模前20名（单位：亿元，%，名）
中小基金公司专户面临考验
《证券日报》记者发现，基金公司专户存续管理规模在连续5个月增长后出现回落。中国证券投资基金业协会最新发布的私募资管产品备案数据显示，截至2021年12月底，基金公司私募资管产品存续资产规模50665.27亿元，相比1个月前的51375.11亿元，下降709.84亿元，环比下滑1.4%。这是自2021年6月份开始，基金公司私募资管产品存续规模逐月攀升后的首次回落。
基金公司专户管理规模缩水，也直接反映在各家公司平均规模上。截至2021年12月底，基金公司平均管理私募资管业务规模405亿元，对比11月份的414亿元，平均规模下降了9亿元；管理规模中位数也从112亿元下降至106亿元。
从公司角度分析规模缩水因素可以发现，目前基金公司专户规模中“千亿阵营”仍保持在13家，头部公司地位稳固；300亿至1000亿的“准千亿阵营”也有所微增，从11月份的23家增至24家。但100亿至300亿的“腰部阵营”却从11月份的32家降至12月份的28家，规模回落到50亿至100亿及以下的“中小阵营”，存续规模下滑十分明显。不难看出，中小基金公司在专户产品结构和竞争格局上正面临不小的考验。
基金公司养老金管理规模数据：
前20名座次四个季度维持不变
2021四季度基金公司养老金管理规模前20名中，工银瑞信基金、易方达基金、华夏基金、南方基金、博时基金一直保持在前五强座次。其余基金公司名单较2021年三季度保持一致，内部名次自2021年一季度起未有任何调整。
下图为基金公司养老金管理规模前20名（单位：亿元，%，名）
基金子公司私募资管月均规模排名：
管理规模大幅缩水招商财富反超建信资本拔头筹
相比前三组榜单，基金子公司私募资产管理月均规模前20名榜单，更能感受到行业格局变动的暗潮涌动。
首先“冠军头衔”争夺战持续不断。去年三季度末曾以2791亿元傲视基金子公司全行业的招商财富，在四季度末未能保留头名头衔，其规模降至2447亿元，退至第二位。建信资本以225亿元的优势，顺利翻炒招商财富，坐上基金子公司的头把交椅。但值得注意的是，前两名规模均比三季度末有所下滑。
基金子公司私募资管月均规模下滑已成常态。规模前20名榜单中，除工银瑞信投资逆流而上，规模环比增长10.32%外，其余基金子公司规模均有不同程度的缩水。
下图为基金子公司私募资管月均规模前20名（单位：亿元，%，名）
多家基金公司发表后市观点
市场方面，2月23日，A股三大指数集体收涨，创业板指走势最强，涨幅接近3%，市场成交额重回一万亿上方，上涨股票数量超过3500只，半导体和新能源板块涨幅最大，申万半导体指数大涨6.06%，申万电力设备指数大涨3.40%。多家基金公司在盘后发布观点认为，创业板的估值已经在底部区域，具备配置价值。
恒生前海基金投资经理谢钧对《证券日报》记者表示，半导体板块中今日涨幅超过10%的个股多达十几只，我们认为反弹如此之大的原因主要有以下几点：一是超跌反弹。自开年以来截至昨日，申万电子板块跌幅高达15.2%，位居全行业倒数第二（仅次于军工），申万半导体指数跌幅更是高达16.2%，板块整体跌幅较深有反弹需求。二是短期成长风格压制因素缓解。三是短期周期论利空逐步兑现，长期看成长性依旧占主导。近期在基本面上一直压制半导体板块的因素是，由于疫情导致的芯片紧缺在可预见的未来将会缓解，半导体行业有周期见顶的风险。但近期外国厂商调涨芯片价格使得市场开始认为芯片仍存增量需求，价格可能不会太快回落。此外对于中国半导体来说，国产替代环境下成长性要显著大于周期性，拉长时间看中国半导体行业的成长性依旧占主导。四是估值已经较为合理。半导体板块估值目前已经跌到历史平均估值下限，其中一些核心标的，2022年对应PE估值只有30多倍，从估值上来看已经具备性价比。
“我们对于中国半导体产业的长期发展坚定看好，尤其是在某些核心领域有突破性产品发布的公司及其产业链。如部分中国存储厂商的产品已经具备国际竞争力，后续大规模国产化替代是大概率事件，相关产业链也将显著受益。”谢钧表示。
中银国际证券策略团队2月23日发表观点认为，近期创业板的调整主要是来自估值层面的挤压，结合2022年增速预期与估值数据来看，当前创业板的估值已经在底部区域，具备配置价值。从交易结构角度看，行业分化表现有望进入均衡期。建议关注半导体、新能源等硬科技方向，尤其是上游资源和材料业绩超预期板块；关注TMT科技左侧布局机会。
摩根士丹利华鑫基金对《证券日报》记者表示，当前来看，市场对稳增长的信心持续加码，叠加前期的超跌，为反弹提供了支撑。展望后市，随着3月全国两会的临近，预计工业、服务业稳增长政策将进一步加码，有助市场预期进一步趋稳。随着宽信用、稳增长信号增强，利率将回归上行，风险偏好迎来修复。与此同时，美联储加息窗口渐近，投资者情绪也将趋于稳定，同样将有利于市场回暖。
博时基金表示，A股方面，成长股已深度调整，市场指数beta性机会在2022年中“宽信用+经济强”阶段确认后，成长超跌反弹趋势可持续。结构上，继续建议关注两条主线，一是通胀链的石油石化（石油开采/油服）和猪；二是行业景气底部反转预期+硬核高景气的汽车零部件（智能化趋势）和新能源车。
（编辑 乔川川）
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