九泰基金：政策底进一步得到验证

    在央行宣布下调金融机构存款准备金率及美股大涨的刺激下，市场迎来久违的上扬。

    九泰基金宏观策略组认为，结合当前经济基本面所呈现的压力状况，后续政策走向具备延续性，政策面的积极变化也将为此前持续处于偏抑制状态的风险偏好提供正面催化，结合贸易摩擦谈判积极因素也在累积，市场预期有望出现阶段性修复。

    政策底进一步得到验证，支持市场积极运行的有利因素正在增加。从外部因素来看，来自海外的压力仍然存在，但正在减弱：美股波动率仍然较高，但斜率有望阶段性放缓。美联储主席对于货币政策的表态以及美国政府官员对贸易摩擦负面冲击的反思，都传递出积极的信号。

    内部因素方面，政策底预期进一步夯实，积极政策信号进一步强化。尽管自去年7月以来，政策重心转向“稳增长”和“稳就业”，但实际力度并不大，增长压力也并未缓解，近期仍有加大之势，政策调整的紧迫性在增强。在这一背景下，近期央行宣布全面降准等都显示政策底进一步得到验证。

    支持性政策的加码对于当前低迷的市场无疑是有力且有效的催化。经济增长对于短期和中长期问题的解决举足轻重，结合当前经济基本面所呈现的压力状况，后续政策走向具备延续性，政策面的积极变化也将为此前持续处于偏抑制状态的风险偏好带来正面催化。同时贸易摩擦谈判积极因素也在累积，市场预期有望出现阶段性修复。