全国人大代表，上海国投党委书记、董事长袁国华：国家级并购基金将赋能创投行业与科创企业

    本报两会报道组 吴晓璐

    今年全国两会期间，国务院总理李强作政府工作报告时提出，“拓展私募股权和创投基金退出渠道”。3月6日，国家发展改革委主任郑栅洁在经济主题记者会上宣布，设立国家级并购基金。创投行业再获政策支持。

    全国人大代表，上海国有资本投资有限公司（简称“上海国投”）党委书记、董事长袁国华在接受《证券日报》记者采访时表示，设立国家级并购基金对创投行业和科技企业都具有重要积极意义。一方面，为中小型基金、早期基金提供了便捷的退出渠道，畅通行业“募投管退”循环，助力创投行业做大做强；另一方面，将有效解决热门赛道的同业竞争问题，以并购整合实现资源优化配置，遏制科创企业“内卷式”竞争。

    创投行业呈现三大积极变化

    自2024年国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》以来，募集、考核、投资、退出等方面支持举措不断完善，创投行业步入了高质量发展新阶段。

    与此同时，政府投资基金也迎来高质量发展的“1+N”政策体系。2025年1月份，《国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）正式出台。2026年1月份，为落实《指导意见》，国家发展改革委等部门发布的《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》，更加突出政府引导和政策性定位。

    袁国华表示，近年来，我国创投行业呈现三大积极变化，整体发展态势良好。一是国家及各级政府对创投行业的支持力度显著加大。资本市场也全面支持创投行业发展，形成了多层面支持体系。二是创投行业从业人员的行业信心充足，当前正处于投资“硬科技”的良好发展时期。三是科技创新赛道上的大批中小企业对创投行业抱有极高期待，希望借助资本的支持，推动科技产业快速发展，也为创投行业提供了广阔的市场空间。

    设立国家级并购基金，有望进一步打通创投行业退出渠道。袁国华认为，此举具有三方面重要意义。首先，为中小型基金、早期基金提供了便捷的退出渠道，有助于畅通“投资—退出—再投资”的良性循环，提高创投资本周转效率；其次，能够有效解决同业竞争问题，避免同一赛道多家企业无序竞争；最后，有助于推动创投行业做大做强，并持续助力科创企业提升核心竞争力。

    三维发力助力科技强国建设

    随着行业投资集中涌入热门赛道，投资领域同质化问题成为创投机构面临的挑战。袁国华表示，近年来，政府资金、国企资本、社会资本纷纷涌入创投领域，引发两大突出现象：一方面，热门赛道和热门项目争投激烈；另一方面，科创企业估值提升速度极快。

    “这种快速变化对资本市场和投资者均构成挑战。”袁国华表示，资本市场本身具有长周期属性，难以适配企业技术快速迭代的节奏；对投资者而言，尤其是国有资本投资决策，面临着项目连续多轮决策的压力，企业一年内完成3轮至4轮融资的情况较为常见，大幅增加了投资判断与决策的难度。

    对此，袁国华认为，创投机构需要更加注重专业化投资和精细化管理。围绕投资决策、投后管理和风险控制等关键环节，持续优化投决机制和复盘机制，加强对前沿科技和产业趋势的战略研判，提升项目筛选质量和组合管理能力。

    谈及加快培育发展未来产业，袁国华表示，创投行业需从三方面发力：一是战略层面，创投行业应紧密对接国家战略，紧扣“十五五”规划纲要草案建议中科技创新与产业创新的发展蓝图，精准聚焦国家重点支持的前沿领域，发挥创投对科技创新的支撑作用；二是认知层面，要结合行业国际发展动态、前沿趋势与我国发展基本面，提升行业认知水平，适配市场化、国际化发展需求；三是实践层面，要精准找准行业发展中的痛点、难点和堵点，持续发力突破，推动科技创新向产业创新转化，培育更多新质生产力，助力实现高水平科技自立自强。